發(fā)布時(shí)間：2015-09-01 15:23 來(lái)源：高頓網(wǎng)校 我要發(fā)言 [字號(hào)：大 中 小]
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【CFA考試專(zhuān)題】國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)：利率平價(jià)理論
【CFA問(wèn)題】
我們書(shū)上出現(xiàn)的是Covered Interest Arbitrage，但是我還見(jiàn)過(guò)uncoveredinterest arbitrage，這兩者有什么區(qū)別？考試當(dāng)中會(huì)不會(huì)出現(xiàn)uncovered的情況？
【高頓cfa專(zhuān)家解答】
不管是covered還是uncovered，其實(shí)都是利率平價(jià)理論，也就是當(dāng)IRP不能hold，不成立的時(shí)候，就存在了套利空間，那么兩國(guó)短期利率出現(xiàn)差異的情況下，將資金從低利率的國(guó)家調(diào)往高利率的國(guó)家，以賺取利差收益的外匯交易活動(dòng)。
Covered InterestArbitrage叫做拋補(bǔ)平價(jià)，代表套利者在套利的時(shí)候，可以在期匯市場(chǎng)上簽訂與套利方向相反的遠(yuǎn)期外匯合同（稱(chēng)為掉期交易），確定在到期日交割時(shí)所使用的匯率水平，之后的一切都按照遠(yuǎn)期外匯合同的一定完成交易，以達(dá)到套期保值的目的。
那么為什么叫拋補(bǔ)平價(jià)呢？那是由于套利者利用遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)固定了未來(lái)交易時(shí)的匯率，避免了匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響，整個(gè)套利過(guò)程可以順利實(shí)現(xiàn)。
顧名思義，uncovered interest arbitrage叫做無(wú)拋補(bǔ)平價(jià)，無(wú)拋補(bǔ)平價(jià)當(dāng)中有一塊內(nèi)容是不可確定的，就是未來(lái)的匯率水平。
1 非拋補(bǔ)過(guò)程考慮的是匯率變化：CFA專(zhuān)題
2 拋補(bǔ)平價(jià)更多的已經(jīng)在外匯交易市場(chǎng)上缺點(diǎn)了未來(lái)的匯率水平：CFA專(zhuān)題
CFA一級(jí)只需要掌握如何通過(guò)拋補(bǔ)平價(jià)進(jìn)行套利，具體要掌握到計(jì)算，知道到底套利了多少。
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