特許金融分析師CFA認(rèn)證考試難度很大，其中CFA一級(jí)考試難度最小，CFA二級(jí)與CFA三級(jí)考試難度不相上下。所以對(duì)很多想成為CFA持證人的考生來說，CFA三級(jí)考試是一條難以逾越的鴻溝。根據(jù)CFA協(xié)會(huì)的要求，CFA課程知識(shí)結(jié)構(gòu)是如下層次設(shè)計(jì)的：CFA一級(jí)側(cè)重investment tools;二級(jí)側(cè)重assetvaluation;三級(jí)側(cè)重portfolio management。難度是基本上逐級(jí)加大，所謂一級(jí)要知其然就可以了，二三級(jí)要知其所以然。
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特許金融分析師CFA三級(jí)題型
　　CFA三級(jí)和前兩個(gè)level相比，更側(cè)重于考察組合管理及資產(chǎn)分配的能力，注重證券管理及所用有關(guān)分析工具于證券及定息證券的策略。從level III各科目的占比我們也可以看到，像數(shù)量，財(cái)務(wù)報(bào)表分析，公司金融這類基礎(chǔ)類科目在三級(jí)已經(jīng)不再出現(xiàn)，取而代之的是在一二級(jí)當(dāng)中占比比較少的投資組合管理portfolio management。
　　那么由于傳統(tǒng)的資產(chǎn)定價(jià)理論在三級(jí)有很大一部分也包括在投資組合管理中，故投資組合管理的實(shí)際比重超過50%,是三級(jí)考試的重頭戲，這跟一二級(jí)是有本質(zhì)區(qū)別的?？忌仨毐砻鲗?duì)投資組合管理過程，從計(jì)算投資者限制條件、目標(biāo)和資本市場(chǎng)期望值到做出資產(chǎn)配置決策，但是每一部分之間又互相聯(lián)系，中間又各有難點(diǎn)和重點(diǎn)。這要求考生熟知資產(chǎn)定價(jià)和投資績效分析，能夠獨(dú)立撰寫投資報(bào)告，考試形式是按照例文要求分析投資績效，獨(dú)立撰寫IPS投資分析報(bào)告，大大加深了考試難度。
　　那么在考試題型方面，CFA三級(jí)也和前兩個(gè)級(jí)別有很大差異，它分為了主觀題和客觀題兩個(gè)部分，上午是大約10－12題的StructuredEssay Type Questions，包括簡答題（按給出的構(gòu)架應(yīng)答，如給出一個(gè)答題模板，要您補(bǔ)全所缺項(xiàng)目的內(nèi)容)和計(jì)算題兩大類。其中投資策略報(bào)告Investment PolicyStatement(IPS)的撰寫所占比重和篇幅都較大，通常會(huì)分為對(duì)機(jī)構(gòu)客戶和對(duì)個(gè)人客戶兩大類，基本上是必考的項(xiàng)目，這部分內(nèi)容對(duì)中國考生來說比較陌生,主要難度在于英文寫作較難把握。
　　下午為案例選擇題，10個(gè)case，每個(gè)case六小題，和二級(jí)的題型沒有區(qū)別。但是CFA三級(jí)考試的難度是各級(jí)考試中難度最大的，在CFA三級(jí)考試中沒有一個(gè)選擇題是可以看完就可以直接應(yīng)答的，CFA三級(jí)考試出題人總是要考查大家題目背后的基礎(chǔ)知識(shí)，經(jīng)過一番邏輯推理才能得到CFA三級(jí)考試題目的答案。
CFA
　　CFA三級(jí)所有的課程內(nèi)容都是圍繞著一個(gè)主線展開的，那就是組合管理。
　　組合管理分為三個(gè)階段，如下：
　　第一個(gè)階段，計(jì)劃階段，主要是做好KYC（Know Your Customer）。
　　了解你的客戶，你的客戶是誰？客戶主要分為個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者兩大類。
　　如果談到個(gè)人投資者，那么就會(huì)談到行為金融學(xué)（SS3），個(gè)人財(cái)富管理（SS4-5）。談到機(jī)構(gòu)投資者，那么就是養(yǎng)老金，基金，捐贈(zèng)，保險(xiǎn)，銀行，資產(chǎn)管理公司這些機(jī)構(gòu)（SS5-6）。
　　第二個(gè)階段，執(zhí)行階段，主要是做好KYP（know Your Product）。
　　了解你的產(chǎn)品，那么首先需要了解宏觀經(jīng)濟(jì)，金融市場(chǎng)，行業(yè)狀況，先行指標(biāo)，周期產(chǎn)業(yè)，庫存狀況，來構(gòu)建資本市場(chǎng)的期望（Formulate Capital Market Expectation）（SS7）。有了期望之后，就要進(jìn)行戰(zhàn)略資產(chǎn)分配SAA和TAA了（SS8）。SAA來自于IPS的資產(chǎn)權(quán)重管理。資產(chǎn)的權(quán)重管理到底是Active，還是passive投資以及現(xiàn)金流管理（SS9）。涉及到具體資產(chǎn)的管理可以分為FI，global bond（SS10），F(xiàn)I derivative（SS11），Equity（SS12），AI（SS13）。TAA的部分根據(jù)Capital marketing expectation對(duì)IPS進(jìn)行policy weighting的偏離操作。
　　然后有個(gè)重頭戲，那就是對(duì)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)管理。主要分為風(fēng)險(xiǎn)衡量（VAR的Measure和Management以及衍生品的Hedge）（SS14-15）
　　第三個(gè)階段，反饋階段，主要是進(jìn)行再平衡（SS16），績效評(píng)估（Performance Evaluation，return和risk以及tracking error的衡量）和業(yè)績歸因（Deposition/attribution）計(jì)算Marcos和Micro attributions。最后介紹了一個(gè)GIPS（SS18）。