對于很多通過CFA二級考試的考生來說，琢磨著怎么制定CFA三級攻略通過CFA三級考試才是眼下最重要的事。如果能夠安穩(wěn)通過CFA三級考試，再認證相關的工作經驗，意味著就可以成為夢寐以求的CFA持證人了。但是有一點要注意的是，CFA三級考試一定程度上被稱之為難度最高的一場，可并不是隨隨便便就能通過的。
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　　有人說需要多自己歸納總結，能夠真正做到把自己置于投資經理的這么一個角色。在之前的CFA考生之中，有的人非常細心努力的作了關于CFA三級考試知識點的整理和總結，但是掛掉考試的情況也是存在的。也有考生在僅僅使用了CFA notes的情況下通過考試的，所以個人情況不同，可能備考策略會大不一樣。
　　如前面說過上午是essay questions，也是大家公認的最重要的部分。由于是要回答文字的，那么一般人往往就會往多里寫，不過這樣做就非常非常耗時間了，有很多人考完感嘆有2-3道大題完全沒寫，這實在是rookie mistake。
　　CFA三級考試的形式：三級依舊分為上下午兩個部分，但是與二級不同的是，上午的題目為開放式論述題，下午和二級一樣是基于案例的選擇題。
　　CFA三級考試的通過線：首先上午的題目，每題后面都會標注CFA協(xié)會給你這道題目預設的大致大題時間，比如有的題后面有標注（15 min），就代表這題協(xié)會預測大家會用15分鐘大題，一般估分時，一題多少答題時間就估為多少分，比如一題需要10min答題，這題就值10分。下午一個選擇三分，這樣上下午均為180分。通過線依舊為1%人均分的70%，就往年估分經驗，三級的通過線在60%即216分左右。
　　關于刷題部分，有的考生會問到是重點看教材還是刷題。
　　做題還是很重要的，尤其是對于derivatives and risk management這些基本只會出計算題的區(qū)域，做題就更加重要了。因為你必須要自己對于公式很熟練。
　　三級很討厭的地方就是，derivative重復出現(xiàn)在很多個區(qū)域，在fixed income里有對于fixed income如何hedge，用到了derivative；alternative investment里有單獨的兩章專門講commodity和swap（這里說一下這個commodity是重點，每年考試都會考到，不要偷懶，把概念都吃透，甚至cash and carry也要搞清楚。
　　在risk management里更是每種derivative都各有一章。這些章節(jié)容易搞混，如果不熟練，用哪個公式都容易糊涂，所以對于這些章做題很重要。還有一個比較重要的需要靠做題來鞏固的是tax和estate這一塊。
　　CFA三級知識點解讀：
　　匹配負債是固收類資產獨有的特性。主要有五大類方法：
　?。?）經典免疫法（classic immunization）
　　經典免疫法有其適用條件，要求無違約風險、無內嵌期權、流動性。
　　要求資產負債現(xiàn)值匹配、久期匹配（即dollar duration匹配），引入rebalancing ratio的概念，計算如何調回初始的DD。即便進行了經典免疫，組合仍然會面臨免疫風險（收益率曲線非平行移動）。
　　（2）或有免疫法（contigent immunization）
　　基于經典免疫且有盈余的情況下，對資產整體進行積極管理，但一旦盈余消失，則必須回歸經典免疫，該方法在匹配負債風險的同時提供了更高收益的可能。會涉及到cushion spread,surplus的計算。
　?。?）多負債下的免疫
　　在經典免疫法基礎上，增加一個條件，要求資產的現(xiàn)金流范圍涵蓋（大于）負債的現(xiàn)金流范圍，這同時也增大了Immunization risk.
　?。?）現(xiàn)金流匹配法
　　最為理想的狀態(tài)，資產端現(xiàn)金流將負債端現(xiàn)金流一一對應匹配，則不存在免疫風險，但現(xiàn)實中很難做到，為實現(xiàn)現(xiàn)金流匹配，則不得不只投更短期的債，并面臨再投資風險，故而成本很高。
　?。?）混合法
　　綜合采用多負債免疫和現(xiàn)金流匹配法，短期用現(xiàn)金流匹配，長期用多負債免疫法，這是一種折中方案。
　　引入債券的相對估值方法，從一級市場（發(fā)行周期、不同發(fā)行方）、二級市場（一大堆，省略了。。。）、價差分析（均值復歸）、結構分析（內嵌期權）幾個角度出發(fā)。
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