CFA：金磚銀行讓世行和IMF顫抖了嗎？

　　【為何要設(shè)外匯儲(chǔ)備安排：編織金磚國(guó)家金融安全網(wǎng)】

　　張海冰：金融危機(jī)以來(lái)，美國(guó)金融政策變動(dòng)導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)資金的波動(dòng)，對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家的幣值穩(wěn)定造成很大影響。中國(guó)貨幣波動(dòng)較小，但是印度、俄羅斯、巴西等國(guó)都經(jīng)歷了貨幣巨幅貶值，導(dǎo)致通貨膨脹。這一輪危機(jī)以來(lái)，靠IMF救助存在不及時(shí)和力度不夠的問(wèn)題，金磚國(guó)家為避免在下一輪金融危機(jī)中受到貨幣不穩(wěn)定的影響，計(jì)劃構(gòu)筑一個(gè)共同的金融安全網(wǎng)。大家拿錢，先組成一個(gè)1000億美元的資金池子。一旦出現(xiàn)貨幣不穩(wěn)定，可以借助這個(gè)資金池兌換一部分外匯來(lái)應(yīng)急。

　　黃薇：應(yīng)急儲(chǔ)備基金是由中國(guó)提出的一個(gè)倡議，主要是為了解決金磚國(guó)家短期金融危機(jī)，是一種救助機(jī)制，不是盈利機(jī)制。中國(guó)作為提議者承擔(dān)了*5的責(zé)任，出資份額*5，有400多億美元，體現(xiàn)了中國(guó)的大國(guó)擔(dān)當(dāng)和責(zé)任感。

　　吉姆·奧尼爾：應(yīng)急儲(chǔ)備基金的象征性意義更大一些。對(duì)于目前很多人提到的“金磚褪色”一說(shuō)，我想說(shuō)，中國(guó)和印度的經(jīng)濟(jì)仍具有很強(qiáng)的動(dòng)力。金磚國(guó)家的發(fā)展就算減速了，也比美國(guó)的增長(zhǎng)速度高3倍。

　　【金磚銀行設(shè)立意義：“抱團(tuán)”爭(zhēng)取金融話語(yǔ)權(quán)】

　　金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行能夠順利起航，其背后的深遠(yuǎn)意義值得關(guān)注。

　　首先，這體現(xiàn)了新興經(jīng)濟(jì)體“抱團(tuán)取暖”的愿望。2008年金融危機(jī)后，全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，但新興經(jīng)濟(jì)體的合作卻不斷加強(qiáng)，其戰(zhàn)略地位不斷提升。作為新興經(jīng)濟(jì)體中的“尖子生”，金磚五國(guó)雖然也面臨許多困難與轉(zhuǎn)型問(wèn)題，但整體上仍是世界經(jīng)濟(jì)重要“引擎”。雖然五國(guó)彼此之間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作日益密切，但金融領(lǐng)域的合作還乏善可陳，而后者卻是前者的重要支撐。由此來(lái)看，以金磚五國(guó)加強(qiáng)金融“合力”為切入點(diǎn)，新興經(jīng)濟(jì)體將能夠?qū)崿F(xiàn)深度聯(lián)系，在全球戰(zhàn)略上尋求更多的共贏點(diǎn)，共同應(yīng)對(duì)潛在系統(tǒng)性危機(jī)挑戰(zhàn)。

　　其次，對(duì)于金磚五國(guó)來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中還面臨一些共同的難題。例如，五國(guó)不僅需加強(qiáng)各類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而且亟需在可持續(xù)發(fā)展、環(huán)境治理等方面有所突破。這些領(lǐng)域的發(fā)展，除了政府財(cái)政性資金支持，更需要中長(zhǎng)期、低成本的金融資金。事實(shí)上，這也受到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的關(guān)注。早在2013年2月16日于俄羅斯閉幕的G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上，就首次強(qiáng)調(diào)了推動(dòng)長(zhǎng)期投資融資對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)的重要性，決定就動(dòng)員各種長(zhǎng)期投資融資問(wèn)題開(kāi)展研究。應(yīng)該說(shuō)，金磚開(kāi)發(fā)銀行將成為典型的中長(zhǎng)期建設(shè)資金提供者，能夠更有效地滿足金磚五國(guó)的國(guó)內(nèi)相應(yīng)需求。

　　再者，以此為契機(jī)可以爭(zhēng)取增強(qiáng)新興經(jīng)濟(jì)體在全球貨幣金融體系中的話語(yǔ)權(quán)，打破發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的壟斷。我們看到，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣金融政策選擇，都以其國(guó)內(nèi)利益*5化為主要選擇，在面臨危機(jī)時(shí)尤其如此。由于這些國(guó)家具有特殊的全球地位，其政策選擇往往成為他國(guó)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定因素，甚至“以鄰為壑”的根源，因此經(jīng)常被批評(píng)為“不負(fù)責(zé)任”。推動(dòng)成立金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行，也表達(dá)了新興經(jīng)濟(jì)體的訴求。當(dāng)前，發(fā)達(dá)國(guó)家推動(dòng)的TPP和TIPP等新國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易規(guī)則，已經(jīng)開(kāi)啟了新的貨幣金融戰(zhàn)國(guó)時(shí)代。在此背景下，金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行不僅可以簡(jiǎn)化五國(guó)間的融資和結(jié)算業(yè)務(wù)，從而減少對(duì)美元和歐元的依賴，有效保障成員國(guó)間的資金流通和貿(mào)易往來(lái)，而且將成為五國(guó)尋找行動(dòng)一致性的重要平臺(tái)，有助于新興經(jīng)濟(jì)體充分參與國(guó)際“游戲規(guī)則”的制定與博弈，探索替代“布雷斯森林體系”的新時(shí)代。

　　此外，這也是對(duì)現(xiàn)有國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系的重要補(bǔ)充。眾所周知，IMF和世界銀行近年來(lái)遭遇發(fā)展中國(guó)家的很多詬病，其行為背后更多體現(xiàn)歐美國(guó)家的意圖。過(guò)去雖非明文默契，但I(xiàn)MF總裁和世行行長(zhǎng)卻長(zhǎng)期分別由歐洲人和美國(guó)人來(lái)?yè)?dān)任。成立金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行可使五國(guó)在與兩大機(jī)構(gòu)打交道時(shí)占據(jù)更加有利的地位。同時(shí)，由于彼此更加熟悉各自的國(guó)情，在制度改革方面有許多類似之處，也能夠引導(dǎo)多邊金融規(guī)則的改善，弱化國(guó)際金融組織把業(yè)務(wù)與體制簡(jiǎn)單“掛鉤”的慣常思路。同時(shí)，目前區(qū)域性的金融機(jī)構(gòu)主要有歐洲復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行、歐洲投資銀行、國(guó)際清算銀行、亞洲開(kāi)發(fā)銀行、泛美開(kāi)發(fā)銀行、非洲開(kāi)發(fā)銀行及加勒比開(kāi)發(fā)銀行等，自1991年之后這一格局就沒(méi)再變過(guò)。金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的成立，將是多邊金融合作機(jī)構(gòu)的重要突破，而且成為首次跳出洲際、區(qū)域范疇的國(guó)際化組織。

　　【金磚銀行的優(yōu)勢(shì)：外匯儲(chǔ)備雄厚 扮演國(guó)際貸款人角色】

　　金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)的崛起，增加了其參與國(guó)際金融體制治理的信心，打破發(fā)達(dá)國(guó)家壟斷國(guó)際金融格局的決心。外匯儲(chǔ)備雄厚的金磚國(guó)家逐漸開(kāi)始扮演起國(guó)際貸款人的角色，成為國(guó)際金融市場(chǎng)上除了國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行以外，新的、跨區(qū)域的、低成本資金的提供者。

　　首先，對(duì)于在國(guó)際結(jié)算中，促進(jìn)人民幣和盧布國(guó)際化，減少對(duì)美元和歐元的依賴，金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的建立提供了一個(gè)實(shí)施的平臺(tái)，增強(qiáng)了抵抗西方發(fā)達(dá)國(guó)家債務(wù)貨幣化，攤薄債權(quán)國(guó)利益的風(fēng)險(xiǎn)能力。根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》和聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議的統(tǒng)計(jì)，2003年至2011年，中國(guó)和金磚國(guó)家的貿(mào)易額從365億美元增長(zhǎng)到2828億美元。自2008年起，中國(guó)是印度*9大貿(mào)易伙伴，印度也是中國(guó)在南亞*5的市場(chǎng)。自2009年中國(guó)成為巴西的*9貿(mào)易合作伙伴，巴西也是中國(guó)第十大貿(mào)易伙伴。2010年中國(guó)成為俄羅斯第三大貿(mào)易伙伴。2009年南非是中國(guó)在非洲的第二大貿(mào)易伙伴，中國(guó)是南非的*9大貿(mào)易伙伴。近年來(lái)隨著西方國(guó)家金融危機(jī)和歐債危機(jī)的發(fā)生，美元匯率波動(dòng)頻繁，貶值幅度加大，金磚國(guó)家相互之間如此大的貿(mào)易規(guī)模，催生了其必須盡快選擇更為安全的貿(mào)易結(jié)算方式，作為其分化美元作為單一結(jié)算貨幣的風(fēng)險(xiǎn)。

　　其次，由于近年來(lái)西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)的大幅衰退，消費(fèi)者需求明顯下降，特別是美國(guó)過(guò)度消費(fèi)的下降，使得長(zhǎng)期以來(lái)把出口作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)導(dǎo)向的金磚國(guó)家，開(kāi)始把相互之間的深度實(shí)體經(jīng)濟(jì)合作及拉動(dòng)內(nèi)需作為一個(gè)新的啟動(dòng)引擎。金磚國(guó)家銀行在本幣支付和出口信貸上能夠立竿見(jiàn)影地幫助實(shí)現(xiàn)這樣的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型，為金磚國(guó)家之間的貿(mào)易合作起到穩(wěn)定擴(kuò)展的作用，甚至于能夠改變以往金磚國(guó)家為了獲得美元硬通貨，而不得不陷入的優(yōu)先發(fā)展與發(fā)達(dá)國(guó)家貿(mào)易的飲鴆止渴的惡性循環(huán)。

　　再次，對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金增加供應(yīng)，是金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行未來(lái)運(yùn)營(yíng)的一個(gè)最為主要的投資方向。巴西新發(fā)現(xiàn)的石油儲(chǔ)備大多在邊遠(yuǎn)的鄉(xiāng)村地區(qū)，落后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一直是其擴(kuò)大石油出口的瓶頸。印度雖然是全球第二人口大國(guó)，但始終未能充分享受人口紅利，低廉的勞動(dòng)力價(jià)格被其非常落后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所抵消，100公里路程要車行6個(gè)小時(shí)的困境，使得外國(guó)直接投資的規(guī)模長(zhǎng)期處于低迷而徘徊的狀態(tài)。俄羅斯在遠(yuǎn)東西伯利亞豐富的天然油氣資源，是俄羅斯實(shí)現(xiàn)大國(guó)夢(mèng)的支撐，然而“遠(yuǎn)東大開(kāi)發(fā)”計(jì)劃的成功，完全依賴于是否有足夠的資金鋪設(shè)油氣管道，將遠(yuǎn)東的能源運(yùn)往中國(guó)、印度、韓國(guó)和日本。顯然，金磚國(guó)家銀行的建立，將為巴西、印度和俄羅斯的投資提供堅(jiān)實(shí)的資金保障。

　　最后，在2011年10月12日，中國(guó)、巴西、俄羅斯、印度和南非的證券交易所在南非成立金磚國(guó)家證券交易所合作聯(lián)盟，在彼此市場(chǎng)上掛牌買賣。這標(biāo)志著金磚國(guó)家開(kāi)始從相互之間的實(shí)物貿(mào)易上升到了資本合作層面。金磚各國(guó)除南非以外，都是以出口為增長(zhǎng)導(dǎo)向，位列全球前十大的外匯儲(chǔ)備國(guó)，但是四國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)中仍然處于弱勢(shì)，消費(fèi)性金融產(chǎn)品缺失，儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的通道狹窄，它們?cè)趪?guó)際金融市場(chǎng)上的影響力遠(yuǎn)不能和其在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的規(guī)模相提并論。金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的建立，對(duì)于增強(qiáng)金磚國(guó)家的金融制度國(guó)際化，改變本幣交易的信任度和結(jié)算偏好，提高金磚國(guó)家之間金融產(chǎn)品合作的成熟度，有著未雨綢繆的意義。（李雋）

　　【金磚銀行vs世界銀行：合作者or挑戰(zhàn)者】

　　聲音：合作者

　　世行與金磚銀行的合作是大勢(shì)所趨

　　同為多邊金融機(jī)構(gòu)，世界銀行和金磚開(kāi)發(fā)銀行境況不同。

　　世界銀行集團(tuán)成立于70年前，金融危機(jī)發(fā)生后，世行的貸款總額從2010財(cái)年起連續(xù)4年下跌，從587.47億美元跌至2013財(cái)年的315.47億美元。

　　而金融危機(jī)是促使金磚開(kāi)發(fā)銀行成立的直接原因。金磚五國(guó)對(duì)參與全球經(jīng)濟(jì)治理的熱情，令金磚開(kāi)發(fā)銀行從成立之初就提出要彌補(bǔ)現(xiàn)有國(guó)際多邊開(kāi)發(fā)銀行的不足。

　　由此，金磚開(kāi)發(fā)銀行與世行競(jìng)爭(zhēng)的說(shuō)法經(jīng)常見(jiàn)諸報(bào)端。2014財(cái)年世行年度報(bào)告提出要大幅增加對(duì)發(fā)展中國(guó)家的支持，而金磚開(kāi)發(fā)銀行提出要為五國(guó)和其他發(fā)展中國(guó)家提供基礎(chǔ)設(shè)施融資以及支持可持續(xù)發(fā)展。

　　7月12日21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者電話專訪了世行發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)局高級(jí)顧問(wèn)奧塔維亞諾·卡努托。卡努托曾任世行副行長(zhǎng)，分管減貧工作。但在世行的機(jī)構(gòu)調(diào)整中，他主管的部門遭到裁減。隨后他接受了世行行長(zhǎng)金墉的邀請(qǐng)，出任金磚國(guó)家高級(jí)顧問(wèn)。卡努托認(rèn)為，不同多邊開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)將共存于多極復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)，世行與金磚銀行的合作是大勢(shì)所趨。

　　在采訪中，卡努托也多次提到，金磚銀行可以參考世行集團(tuán)的機(jī)構(gòu)設(shè)置，以保證為基礎(chǔ)設(shè)施和可持續(xù)發(fā)展提供長(zhǎng)期融資。

　　《21世紀(jì)》：金磚銀行的初步資金規(guī)模只有500億美元，相比開(kāi)發(fā)性金融的需求，這個(gè)銀行的成立不可能解決資源短缺的問(wèn)題。為什么金融市場(chǎng)對(duì)此還如此敏感？世行作為*10的全球國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，怎么看待另一家多邊金融機(jī)構(gòu)的建立，特別是金磚國(guó)家還帶著改革國(guó)際金融體系的議程？

　　卡努托：金磚開(kāi)發(fā)銀行的規(guī)模只是滄海一粟，并不能完全滿足發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體對(duì)長(zhǎng)期融資的需求。但值得注意的是，首先，這只是金磚銀行的起始階段；第二，這是一種創(chuàng)新，這樣的機(jī)構(gòu)是一個(gè)實(shí)驗(yàn)，有可能被其他國(guó)家集團(tuán)模仿；第三，金磚銀行與現(xiàn)有的開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系當(dāng)然是合作。由于傳統(tǒng)的長(zhǎng)期金融提供者減少了，所以任何新的資源都是受歡迎的，對(duì)每個(gè)人來(lái)說(shuō)都是好消息。

　　把關(guān)注點(diǎn)放在金磚銀行與世行競(jìng)爭(zhēng)上的是媒體或分析師，金磚峰會(huì)以往的官方聲明中從沒(méi)有提到這些。開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)的首要任務(wù)是幫助發(fā)展中國(guó)家。機(jī)構(gòu)間的合作范圍非常廣泛，所以并不是競(jìng)爭(zhēng)而是應(yīng)該看到互補(bǔ)。

　　雖然這只是我個(gè)人想法，但我想世行的其他同事也會(huì)同意，這是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)能夠?yàn)闇p貧和可持續(xù)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

　　《21世紀(jì)》：那么如何互補(bǔ)呢？可以有哪些合作？

　　卡努托：和其他機(jī)構(gòu)合作是世行的一個(gè)傳統(tǒng)。不同的多邊機(jī)構(gòu)有不同的策略，因此不可一概而論。世行有些經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，新的多邊金融機(jī)構(gòu)無(wú)需再?gòu)牧汩_(kāi)始摸索，可以參考世行。

　　從我的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)我在泛美開(kāi)發(fā)銀行擔(dān)任副行長(zhǎng)時(shí)，我們和拉美開(kāi)發(fā)銀行有過(guò)合作。我自己也參加了一些合作，在泛美開(kāi)發(fā)銀行和世行任職時(shí)都有。全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性，包括它的多極增長(zhǎng)、多極領(lǐng)導(dǎo)，自然導(dǎo)致機(jī)構(gòu)多邊性。每個(gè)機(jī)構(gòu)都在學(xué)習(xí)怎么合作，我看這個(gè)趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生變化。

　　金磚銀行還在初級(jí)階段，仍在定義自己的領(lǐng)域（還難以判斷合作方式）。不過(guò)這是一場(chǎng)革命，并且會(huì)繼續(xù)下去。

　　《21世紀(jì)》：要解決資源的短缺，金磚銀行顯然需要拉動(dòng)更多的資金。在這方面，世行有哪些經(jīng)驗(yàn)？

　　卡努托：世行集團(tuán)的國(guó)際金融公司（IFC）專注于私營(yíng)部門。IFC通過(guò)投融資、動(dòng)員國(guó)際金融市場(chǎng)資金以及為企業(yè)和政府提供咨詢服務(wù)。一旦私營(yíng)金融機(jī)構(gòu)意識(shí)到靠自己的力量行不通時(shí)，他們非常樂(lè)意和IFC合作。IFC可以被看成是一個(gè)催化劑，能夠增加客戶的融資量，改善融資條件。

　　《21世紀(jì)》：如果項(xiàng)目完全不被私營(yíng)金融機(jī)構(gòu)看好，幾乎看不到投資收益，又該怎么處理？

　　卡努托：世行集團(tuán)有一個(gè)國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)，專門向最貧困國(guó)家的政府提供無(wú)息貸款（也稱信貸）和贈(zèng)款。這是某些項(xiàng)目獲得融資的*10可能性，不可能參考市場(chǎng)規(guī)則。我設(shè)想，其他多邊金融機(jī)構(gòu)也有這種優(yōu)惠的安排。

　　不過(guò)不同的融資活動(dòng)之間不能搞混，有些明顯需要優(yōu)惠貸款，但錢不是從天上掉下來(lái)的。

　　金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行為全球金融體系提供替代選擇

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)研究室副主任徐秀軍：關(guān)于金磚銀行的宗旨與職能，金磚國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人在第四次峰會(huì)上曾達(dá)成基本共識(shí)，并在第五次峰會(huì)上得到進(jìn)一步確認(rèn)。在2012年3月發(fā)表的《德里宣言》中，金磚國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人“探討了建立一個(gè)新的開(kāi)發(fā)銀行的可能性，以為金磚國(guó)家和其他發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施和可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目籌集資金，并作為對(duì)現(xiàn)有多邊和區(qū)域金融機(jī)構(gòu)促進(jìn)全球增長(zhǎng)和發(fā)展的補(bǔ)充”。在2013年3月發(fā)表的《德班宣言》中，金磚國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人指出，“由于長(zhǎng)期融資和外國(guó)直接投資不足，尤其是資本市場(chǎng)投資不足，發(fā)展中國(guó)家面臨基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的挑戰(zhàn)。這限制了全球總需求。金磚國(guó)家合作推動(dòng)更有效利用全球金融資源，可以為解決上述問(wèn)題做出積極貢獻(xiàn)”。因此，金磚國(guó)家倡導(dǎo)建立的開(kāi)發(fā)銀行不是對(duì)現(xiàn)有國(guó)際金融架構(gòu)的背離或挑戰(zhàn)，其目的在于作為其他現(xiàn)有多邊機(jī)構(gòu)的有效補(bǔ)充，并為滿足金磚國(guó)家和其他發(fā)展中國(guó)家的特定投資需求提供一個(gè)新的選擇。

　　金磚銀行建立后，還能夠在一定程度上推動(dòng)美國(guó)等西方國(guó)家主導(dǎo)的國(guó)際金融體系和全球經(jīng)濟(jì)治理格局的變革。金磚銀行作為一個(gè)國(guó)際性的機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)可以覆蓋全球，在對(duì)現(xiàn)有多邊開(kāi)發(fā)銀行形成有效補(bǔ)充的同時(shí)，也可以對(duì)現(xiàn)有多邊開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)決策產(chǎn)生影響，以此來(lái)逐步改變以金磚國(guó)家為代表的新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際金融體系改革中的被動(dòng)局面。正如俄羅斯經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅曼·安德烈耶夫所言，金磚銀行的意義在于，它將成為全球金融體系中一個(gè)可靠的新選擇?！　?/div>