北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長(zhǎng)蔡洪濱教授日前在由北大光華EMBA遼寧校友會(huì)主辦的“東北亞海洋經(jīng)濟(jì)：變革中的機(jī)遇與挑戰(zhàn)”論壇上指出，只要實(shí)體經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)危機(jī)，我國(guó)出現(xiàn)全面金融危機(jī)的可能性很小。但如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)不能振興，則金融危機(jī)遲早要出現(xiàn)。他認(rèn)為，在現(xiàn)有的體制下，擠“泡沫”去“杠桿”的*5受害者，必是廣大中小民營(yíng)企業(yè)。
　　蔡洪濱分析說，CPI近來一直處于低位可控區(qū)間，今年4月、5月為2.4%、2.1%，6月、7月同為2.7%。對(duì)于通貨膨脹不切實(shí)際的擔(dān)心，主要源于所謂的貨幣超發(fā)。而這種擔(dān)心又是基于概念的混亂、理論的誤解和對(duì)國(guó)情的誤判。
　　蔡洪濱認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)貸款、地方融資平臺(tái)、影子銀行等確實(shí)存在一定問題，但不必過分擔(dān)心。有三大理由：一是總體債務(wù)處于穩(wěn)健水平之內(nèi)。中國(guó)總體債務(wù)與GDP之比，約為220%，美國(guó)是279%，日本是512%，英國(guó)是507%，德國(guó)是278%，法國(guó)是346%。二是商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量總體較好。不良貸款率1.03%，雖然比去年略有增加，但絕對(duì)水平依然較低；撥備覆蓋率280%，保持較高的水平。三是巨大的外匯儲(chǔ)備，沒有任何的外債，提供了抵御外部金融風(fēng)險(xiǎn)的保障。
　　他強(qiáng)調(diào)說，應(yīng)重視可能的金融結(jié)構(gòu)問題和局部風(fēng)險(xiǎn)，積極推動(dòng)金融改革。但沒有必要夸大總體金融風(fēng)險(xiǎn)，以至于誤判當(dāng)前的主要矛盾。只要實(shí)體經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)危機(jī)，我國(guó)出現(xiàn)全面金融危機(jī)的可能性很小。但如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)不能振興，則金融危機(jī)遲早要出現(xiàn)。
　　蔡洪濱指出，相當(dāng)一段時(shí)間以來，出口和投資占GDP的比重偏大，消費(fèi)比重偏小，廣受國(guó)際、國(guó)內(nèi)批評(píng)。現(xiàn)在的共識(shí)是出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力會(huì)逐漸減弱。最近再平衡的關(guān)注點(diǎn)是提高消費(fèi)，壓制投資，國(guó)際上叫rebalance，國(guó)內(nèi)叫轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。
　　針對(duì)最近保羅·克魯格曼又在其《紐約時(shí)報(bào)》的專欄文章中再提中國(guó)經(jīng)濟(jì)必將崩潰的觀點(diǎn)，蔡洪濱表示，這個(gè)看法缺乏理論基礎(chǔ)（消費(fèi)比例多少是合理的），是基于對(duì)中國(guó)數(shù)據(jù)的錯(cuò)誤解讀（中國(guó)的數(shù)據(jù)中投資高估、消費(fèi)低估）。他認(rèn)為，投資的增長(zhǎng)（尤其是民間投資的增長(zhǎng)）仍將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要拉動(dòng)力量，中國(guó)不能沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)、不能放棄制造業(yè)。

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