CFA一級(jí)考試的三個(gè)重點(diǎn)

　　我最開(kāi)始認(rèn)真看的部分就是FSA，F(xiàn)SA是聽(tīng)說(shuō)歷年考試的重中之重，單場(chǎng)考試?yán)锩妫?20題里面有34題是FSA。其中LIFO，F(xiàn)IFO更是必考的重點(diǎn)，其他一些重點(diǎn)也都大多是比較性的那幾個(gè)知識(shí)點(diǎn)，比如幾種不同的revenue recognition方式適用的范圍，對(duì)各種ratio的影響，capitalize 和expense對(duì)ratio的影響，operting lease和capital lease的各自影響什么的，Cash flow的運(yùn)算我以為很重要，實(shí)際考到的不多?？梢钥闯鰜?lái)實(shí)際考試是非常非常注重對(duì)于這些不同accounting method的理解，因?yàn)榇蟛糠侄际强忌钊敫拍?，考ratio的change。建議把不同method對(duì)于balance sheet里面數(shù)據(jù)和ratio的影響記到非常熟練的程度，因?yàn)榭荚嚂r(shí)間有限，我上午考試的時(shí)候所有的變化都是現(xiàn)推導(dǎo)的，這部分嚴(yán)重超時(shí)，下午因?yàn)檫€記得上午推導(dǎo)的過(guò)程和結(jié)果，所以做題就快了許多。另外我復(fù)習(xí)的時(shí)候因?yàn)闀r(shí)間關(guān)系，自以為是地沒(méi)有好好看defered tax，off-balance-sheet這幾個(gè)重要的LOS，這次考得很多，讓我很吐血。。。。因?yàn)樵谶@部分花的時(shí)間多，我最后還是考到了70%以上。FSA是level 1 pass的關(guān)鍵，只要這個(gè)能上70% pass的機(jī)會(huì)就很大，反之則十分渺茫。所以如果精力和時(shí)間有限，建議從這部分開(kāi)始看。
　　corporate finance，equity這部分是我最陌生的地方，但是翻了一下覺(jué)得知識(shí)點(diǎn)都比較簡(jiǎn)單，而且非常連貫，是比較容易拿分的。于是成為第二個(gè)重點(diǎn)，我死命地看那些WACC， dividend discount model，CAPM，簡(jiǎn)單的題也反復(fù)算，保證正確率，考試時(shí)候果然考到不少，還有NPV， IRR的比較，也是每年必考。如果只有兩周時(shí)間準(zhǔn)備CFA，那么一定要看透DDM，順帶著看return on equity， retention rate和那幾個(gè)price multiplier。這幾個(gè)點(diǎn)串著的，看起來(lái)快，考點(diǎn)重要，做題準(zhǔn)確率高。
　　集中學(xué)習(xí)的兩周里面，我把差不多一周時(shí)間分配在這兩塊內(nèi)容上面。FSA一共4個(gè)study session，15個(gè)小章節(jié)，corportate finance和equity一共3個(gè)study session，接近20個(gè)小章節(jié)?；菊Ｋ俣葢?yīng)該差不多都是一個(gè)小時(shí)看一個(gè)小章節(jié)，半個(gè)小時(shí)完成每個(gè)小章節(jié)后面的練習(xí)題，并且搞懂錯(cuò)在哪里。我記得大約一天學(xué)6個(gè)小章節(jié)，分兩次讀，平均大約一次讀四個(gè)半小時(shí)學(xué)習(xí)3個(gè)小章節(jié)。。。一次FSA，一次corporate finance這樣錯(cuò)開(kāi)來(lái)看。我覺(jué)得強(qiáng)度大的學(xué)習(xí)是很有好處的，今天看到的，明天又要用到，一個(gè)星期內(nèi)不斷接觸，加強(qiáng)記憶。不過(guò)FSA部分，如果我沒(méi)有ACCA打底的話，是肯定讀不了那么快的，最后幾個(gè)章節(jié)，defered tax什么的，我以前沒(méi)有接觸過(guò)，為了保證進(jìn)度還是按照前面速度來(lái)，最后就沒(méi)掌握好。所以accounting沒(méi)有基礎(chǔ)的話，估計(jì)要花兩倍時(shí)間在這上面。
　　第三個(gè)重點(diǎn)，F(xiàn)ixed income，這部分是我的失誤，我誤以為自己以前走馬觀花看過(guò)一遍就掌握的不錯(cuò)了，結(jié)果真正考的時(shí)候做得很差，原因是我那部分后面的練習(xí)題都沒(méi)有做，不夠熟練，bond部分的duration，yield需要非常的熟練，不然這部分簡(jiǎn)單的題需要做很久，尤其是頭腦疲倦的時(shí)候。我下午考試的時(shí)候想一個(gè)duration前面有沒(méi)有加過(guò)負(fù)號(hào)就想了五分鐘。這部分應(yīng)該屬于第三個(gè)重點(diǎn)，應(yīng)該在前面花時(shí)間學(xué)習(xí)的。我覺(jué)得很可惜，因?yàn)橹R(shí)點(diǎn)都是掌握的，就差這么臨門(mén)一腳，做些題目琢磨琢磨透就成。
　　一個(gè)關(guān)鍵
　　ethics，我一聽(tīng)說(shuō)bottom line pass是要看ethics成績(jī)的，立馬超級(jí)認(rèn)真，把道德手冊(cè)捧在手上，利用每天吃飯的時(shí)候讀，讀了兩個(gè)星期從頭讀到尾，每一個(gè)案例都看一遍?？荚嚽耙惶焱砩嫌职袵IPS和corporate governance看一遍，這個(gè)有點(diǎn)像小時(shí)候的政治考試，除了拼命讀沒(méi)有別的方法。
　　其余部分
　　derivative部分不會(huì)很難，而且會(huì)有幾道仁慈的送分題，比如問(wèn)問(wèn)你strike price是多少之類的。
　　quantitative沒(méi)有什么太多重要的，運(yùn)氣很關(guān)鍵吧。正式考試還是挺難的，一道題目里可能考兩個(gè)考點(diǎn)。尤其是stats和probability部分，我考試之前練習(xí)了很多hypothesis testing，還有那些chi-square， t-distribution的計(jì)算，但是實(shí)際上把Z-test那幾個(gè)critical value記住就夠用啦。不會(huì)考太難的運(yùn)算。但是它可能會(huì)考點(diǎn)比較偏的，比如MAD和standard derivative比較什么的。當(dāng)時(shí)一看就有點(diǎn)懵。time value部分應(yīng)該說(shuō)算是送分的，因?yàn)楫吘谷绻@個(gè)做不熟練后面的asset valuation也沒(méi)法做，算是考用financial calculator的基本功吧?；旧线@個(gè)部分中國(guó)的同學(xué)都可以拿到70%以上。
　　economics我沒(méi)有仔細(xì)看，純粹是因?yàn)樽詈鬀](méi)有時(shí)間了，因?yàn)閙icroeconomics以前學(xué)過(guò)我整個(gè)跳過(guò)了，foreign exchange那些我也沒(méi)有看，因?yàn)樽鲱}的時(shí)候感覺(jué)比較common sense。大部分時(shí)間花在了macroeconomics上面，尤其是fiscal policy和money policy以及幾種情況的影響上面，后來(lái)體會(huì)到雖然micro上面丟了一些分，但是策略基本還是正確的。學(xué)過(guò)economics的同學(xué)問(wèn)題都不大。
　　portfolio部分，一共只有六道題目。這個(gè)屬于比較容易拿分的題目。重點(diǎn)是CML和SML，尤其是SML，還有total error和beta的概念。里面用到一些standard derivative的概念都是前面學(xué)過(guò)的。