這一部分包含幾個話題，但是都很重要，因為他們很有用，而且很可能出現(xiàn)在試卷上。你必須會使用計算器上的現(xiàn)金函數(shù)來計算凈現(xiàn)值（Net present value, NPV）和內(nèi)部回報率（Internal rate of return，IRR）。在公司財務(wù)（Corporate Finance）部分，我很會用到NPV和IRR，但是你必須知道怎么計算他們。按照時間加權(quán)和貨幣加權(quán)的回報率進行分析的標準工具。這鞋子是基本的知識，但是在CFA課程三級中會反復的出現(xiàn)。
　　計算和解釋這一項投資的凈現(xiàn)值和內(nèi)部回報率*
　　凈現(xiàn)值：
　　一個投資項目的凈現(xiàn)值，是這個項目預期帶來的現(xiàn)金流流入的現(xiàn)值，減去該項目預期現(xiàn)金流流出的現(xiàn)值。所有的現(xiàn)金流都按照一個合適的資本成本折現(xiàn)。計算NPV的時候，可以用到下面的步驟：
　　1.找出該項投資帶來的所有成本和收益
　　2.找出該項投資的合適的折現(xiàn)率或者機會成本
　　3.用合適的折現(xiàn)率，來計算每一筆現(xiàn)金的現(xiàn)值。相機不能流露的正規(guī)值，將增加NPV。
　　4.將所有的折現(xiàn)的現(xiàn)金流加起來，計算NPV。
　　數(shù)學上的公式是：NPV=Σ（CI-CO）（1+i）^(-t)
　　式中：CI——現(xiàn)金流入，CO——現(xiàn)金流出，（CI-CO）——第t年凈現(xiàn)金流量，i——基準折現(xiàn)率
　　首期投入計算時t=0，投入后的*9年現(xiàn)金流量，t=1
　　NPV其實就是后面的年度的現(xiàn)金流的現(xiàn)值，減去出事的現(xiàn)金流支出。
　　NPV決策規(guī)則總結(jié)如下：
　　如果一個項目有正的NPV，就應(yīng)該投資這個項目。正的NPV的項目會增加股東的價值。
　　如果一個項目有負的NPV，就不應(yīng)該投資這個項目。負的NPV項目會減少股東價值。
　　當兩個項目中，只能投資其中一個的時候，應(yīng)該投資NPV大的那個。

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