風險管理用到的指標通常有兩種計算方式，一種是事前的（ex ante），一種是事后的（ex post）。VaR是一個典型的事前指標，而Sharpe比率是一個典型的事后指標，而波動率、跟蹤誤差、Beta等指標既可以計算事前也可以計算事后，代表不同的含義和用途。一般地，事后指標通常用來評價一個組合在歷史上的表現(xiàn)和風險情況；而事前指標則通常用來衡量和預測目前組合在將來的表現(xiàn)和風險情況。
　　通常而言，事前指標和事后指標都基于相同的數據（歷史數據）計算得到，但它們在計算上有什么區(qū)別，最后又造成什么后果呢？這里給一個簡單的例子，假設我們需要使用過去100個交易日的樣本數據計算一個組合的波動率。如果這個組合在過去100個交易日的實際收益率為 rt,t=T?99,T?98,…,T ，那么，波動率 σ=std(rt) 。這樣得到的就是事后波動率，它需要組合在歷史上的收益和損益信息。事前波動率則只需要組合在當前時點的持倉信息，然后假設當前持倉以完全一樣的持倉比例（或者市值）放回到過去每一天，用當天的風險因子收益率計算出持倉在當時的收益率，事前波動率便是這些虛擬的收益率的標準差。
　　也就是說，事前指標只與組合在當前的持倉狀況相關，與組合在歷史上的持倉無關，而計算事后指標則需要組合的歷史持倉和盈虧情況。注意，即使組合在過去一段時間沒有任何交易，事前指標和事后指標也可能有小幅的差異，因為組合持倉比例因為各個股票價格變動會有小幅變動。但對于單個股票而言，通常事前指標和事后指標是一樣的。
　　雖然評價組合歷史表現(xiàn)通常使用事后指標，但現(xiàn)在也越來越多地使用事前指標的歷史平均值。因為事后指標可能包含運氣成分，比如一個賭方向的組合，如果賭博成功的話，事后風險指標很好，但其實還是承擔了較大的風險。
　　
　　掃一掃微信，*9時間獲取2014年CFA考試報名時間和考試時間提醒
　　
　　
　　高頓網校特別提醒：已經報名2014年CFA考試的考生可按照復習計劃有效進行！另外，高頓網校2014年CFA考試輔導高清網絡課程已經開通，通過針對性地講解、訓練、答疑、模考，對學習過程進行全程跟蹤、分析、指導，可以幫助考生全面提升備考效果。

　　報考指南：2014年CFA考試備考指南
　　免費題庫：2014年CFA免費題庫
　　考前沖刺：CFA備考秘籍
　　高清網課：CFA考試網絡課程