【專題】Independence andObjectivity：投行和研究部門
　　【問題】
　　總覺得投行和研究部門的工作是沒有辦法劃分清楚的，但是在standards里面又這樣來要求，應(yīng)該怎么去理解？
　　【專家解答】
　　賣方公司（比如證券公司）通常既有研究部門，也有投行部門。一般來說，投行和研究部門在形式上和實(shí)質(zhì)上都應(yīng)該要分開。形式上指的就是辦公地點(diǎn)等，實(shí)質(zhì)上指的就是溝通交流。
　　但是假設(shè)A企業(yè)準(zhǔn)備上市，選擇賣方公司提供的投行服務(wù)時(shí)，也會(huì)考慮該公司研究部門分析師的聲譽(yù)及立場。如果賣方公司的分析師之前對(duì)A企業(yè)的態(tài)度不友好，或者評(píng)價(jià)偏向負(fù)面，A企業(yè)絕對(duì)不會(huì)選擇該賣方公司，賣方公司的投行業(yè)務(wù)也就泡湯了。其實(shí)，研究部門和投行部門合作是可以的，但前提條件是潛在的利益沖突得到良好管理并且充分披露。
　　為了可以有效監(jiān)管兩個(gè)部門之間沒有過多的信息交流，公司會(huì)建立防火墻，防火墻甚至可以嚴(yán)格到禁止兩個(gè)部門間進(jìn)行任何交流的程度。嚴(yán)格的防火墻的一個(gè)關(guān)鍵特點(diǎn)是匯報(bào)架構(gòu)，且相關(guān)披露是顯著而具體的。