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在行為金融學(xué)中，區(qū)分各類不同個人行為偏差是考試的重點，對于這些偏差的學(xué)習(xí)，要在理解的基礎(chǔ)上，知道這些偏差對投資決策的影響以及彌補的辦法。在本文中，我們將逐個介紹各個行為偏差。個人行為偏差可分為兩類：
1.認知錯誤（cognitive errors）：由于投資者在信息的接收、處理過程中出現(xiàn)的偏差。
a)信任忠誠偏差（belief perseverance bias）：信念忠誠是指人們一旦形成某一信念和判斷以后，人們就會表現(xiàn)出對它的忠誠和信任，從而不再關(guān)注其他相關(guān)的信息，比如，一旦一個公司認為某個投資項目比其他項目利潤豐厚這個信念之后，該信念就會在一定的時間內(nèi)一定程度上左右著該公司的決策和判斷，從而暫時屏蔽了其他有關(guān)該投資項目利潤發(fā)展變化方面的信息。
i.保守偏差（conservation bias）：.投資者不能及時根據(jù)變化了的情況修正自己的預(yù)測模型，錯誤地對價格變化外推，導(dǎo)致股價過度反應(yīng)（over-reaction）。
ii.確認偏差（confirmation bias）：投資者會過分地關(guān)注那些能支持自己結(jié)論的信息而忽視那些不支持自己結(jié)論的信息。
iii.代表性偏差（Representativeness bias）：人們會根據(jù)過去的傳統(tǒng)和相似的情況，對事件分類，在判斷概率時會根據(jù)經(jīng)驗判斷事件的概率而忽略其他的因素。其缺陷在于過分強調(diào)將事物劃分的典型類別，而不關(guān)注潛在的其它可能證據(jù)。例如，由于“代表性偏差”的存在使投資者對過去的輸者組合表現(xiàn)出過度悲觀，而對贏者組合過度樂觀。
iv.控制錯覺偏差（illusion of control bias）：投資者認為他們能控制市場，而實際上不能。
v.后市偏差（hindsight bias）：在一件事情發(fā)生以后，人們往往會夸大自己的信念，這就是事后聰明偏差。比如，某政治家當(dāng)選以后，很多人會說這早就在他們的預(yù)料之中。事后聰明偏差的產(chǎn)生主要是由于人們對有關(guān)某事件發(fā)生與否的信息不充分。在該事件發(fā)生以后，當(dāng)事人很簡單地就將這些有限的信息與最終的結(jié)局相聯(lián)系。
b)信息處理（information processing）：
i.錨定及調(diào)整偏差（anchoring and adjustment bias）：人們最初得到的信息可能制約對事件的估計，產(chǎn)生錨定效應(yīng)，而以最初的信息為參照來調(diào)整對事件的估計通常不充分。開始的參考點不同會產(chǎn)生不同的估計。例如，在通常情況下，股票分析師對于新訊息的反應(yīng)定位的太保守，并且調(diào)整的不夠快。
ii.心理賬戶偏差（mental accounting bias）：投資者趨向于將不同的收益或者損失劃分在不同的心里間隔性賬戶上，并根據(jù)不同的心里賬戶進行決策。比如說，投資者在做投資決策時，對工資和獎金的風(fēng)險接受能力是不同的。
iii.框定依賴（farming bias）：認為人們面對的問題本質(zhì)相同而形式不同會導(dǎo)致人們做出不同決策。比如，由于提問方式的不同，回答者對問題的理解不同，最后會導(dǎo)致回答的答案不同。
iv.易得性啟發(fā)偏差（availability bias）：認為容易令人聯(lián)想到的事件會讓人誤以為這個事件常常發(fā)生。也就是說，人們在形成自己的判斷的過程中，往往會賦予那些最為常見的、自己最熟悉的信息以更大的權(quán)重。比如，人們對一個城市、一個國家的安全程度的判斷往往依賴于他們個人所知道的信息或者最熟悉的有關(guān)安全方面的資料。
2.情感偏差（emotional biases）：主要出于投資者的情感、沖動或者直覺。
a)損失厭惡偏差（loss-aversion bias）：是指人們面對同樣的損失和收益時感到損失對情緒影響更大。
b)過度自信偏差（overconfidence bias）：人類有過高估計自己技能和預(yù)期成功的趨勢。散戶在賣股票后很快會買進另一支股票，而*9年他們賣的股票表現(xiàn)會好于買的股票，由于過度自信導(dǎo)致了投資者的頻繁交易。
c)自我控制偏差（self-control bias）：存在自我控制時，個人無法做出理性決策。例如，個人視股利為所得，而年老者傾向于控制自己過度消費，會買一些發(fā)放股利多的股票，因為他們認為用股利做生活費不會花掉自己的資產(chǎn)。
d)維持現(xiàn)狀偏差（status quo bias）：個體在決策時，傾向于不作為、維持當(dāng)前的或者以前的決策的一種現(xiàn)象。這一定義揭示個體在決策時偏好事件當(dāng)前的狀態(tài)，而且不愿意采取行動來改變這一狀態(tài)，當(dāng)面對一系列決策選項時，傾向于選擇現(xiàn)狀選項。
e)稟賦效應(yīng)偏差（endowment bias）：是指個體在擁有某物品時對該物品的估價高于沒有擁有該物品時的估價的現(xiàn)象。
f)后悔厭惡偏差（regret-aversion bias）：后悔是指投資者在做出決策時往往會考慮到該選擇可能會帶來的后悔程度，指人們做出錯誤決策時會感到痛苦。為個人在決策前會估計自己在未來可能出現(xiàn)的處境中的感受，并且采取行動的后悔程度要遠高于沒有采取行動的后悔程度。
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