期貨
　　期貨是最為基本的金融衍生品，期貨市場(chǎng)也是最重要的金融衍生品市場(chǎng)。在了解期貨的概念時(shí)需要注意與上周提過(guò)的遠(yuǎn)期合約進(jìn)行相應(yīng)的比較。與遠(yuǎn)期合約相比，除了標(biāo)準(zhǔn)化之外，期貨還具有場(chǎng)內(nèi)交易和需要保證金(Margin)兩大特點(diǎn)。
　　場(chǎng)內(nèi)交易的特點(diǎn)使得在期貨交易中引入清算中心(Clearinghouse)。清算中心確保了交易雙方必須履行各自的義務(wù)，從而使期貨交易中不存在違約風(fēng)險(xiǎn)。還要注意，在期貨交易中，空頭和多頭的交易對(duì)手均為清算中心，而非兩方直接進(jìn)行交易。交易中心從空頭手中買(mǎi)入期貨并賣(mài)給多頭，是整個(gè)個(gè)交易過(guò)程的中心。
　　保證金分為初始保證金(Initial Margin)和維持保證金(Maintenance Margin)兩種。初始保證金是交易方簽訂合約之初需要放入保證金賬戶(hù)中的金額，隨著標(biāo)的物價(jià)格的變化，期貨合約產(chǎn)生盈利和損失，盈利和損失均計(jì)入投資者的保證金賬戶(hù)。當(dāng)交易損失使得保證金賬戶(hù)的金額低于維持保證金時(shí)，清算中心會(huì)要求投資者向保證金賬戶(hù)追加資金，將保證金賬戶(hù)的金額恢復(fù)到初始保證金的水準(zhǔn)。
　　保證金的引入還令期貨產(chǎn)生了另一個(gè)特點(diǎn)——逐日盯市。期貨交易與遠(yuǎn)期協(xié)議不同，交易的結(jié)算并非合同到期后履行，而是每日收市后均要進(jìn)行結(jié)算，平衡損益，保證金增補(bǔ)也于當(dāng)天完成，確保期貨合同在第二天開(kāi)始后買(mǎi)賣(mài)雙方的價(jià)值仍然相等。也就是說(shuō)，期貨合約自身的價(jià)值只有在一個(gè)交易日之內(nèi)會(huì)出現(xiàn)升降，每過(guò)一個(gè)交易日后，其價(jià)值都將歸零。
　　期貨的計(jì)算主要涉及保證金賬戶(hù)，包括需不需要追加和追加多少資金。另外需要注意的是在債券期貨中，交易的對(duì)象不是債券的價(jià)格而是債券的利率。
　　　　
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