對(duì)于明年的CFA一級(jí)考試，你是否已找到了自己的復(fù)習(xí)方式針對(duì)每一個(gè)重點(diǎn)有了學(xué)習(xí)方法？高頓財(cái)經(jīng)CFA研究中心張老師將幾個(gè)難點(diǎn)做了整理，希望可以對(duì)正在備考的考生們有一點(diǎn)幫助：
 

 
金融數(shù)量分析三大難點(diǎn)
1.計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值，CFA考生遇到的難點(diǎn)往往是計(jì)算在n期時(shí)間后開始的(永續(xù))年金的折現(xiàn)值。高頓財(cái)經(jīng)CFA研究中心張老師指出值得注意的是，考生若將計(jì)算器設(shè)置在END模式，計(jì)算出的現(xiàn)值即折現(xiàn)到*9個(gè)支付日的前一日。
2.在估量數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)誤差時(shí)，考生常常疑惑何時(shí)應(yīng)當(dāng)用標(biāo)準(zhǔn)差s(standard deviation)度量、何時(shí)又應(yīng)該用s/√n (standard deviation divided by square root of n)度量。高頓財(cái)經(jīng)CFA研究中心張老師解答：考生須牢記，在計(jì)算樣本均值的置信區(qū)間時(shí)，就要用s/√n來度量誤差。
數(shù)量分析它涉及內(nèi)容
1.數(shù)量分析方法導(dǎo)論，復(fù)利、現(xiàn)值和未來值的數(shù)學(xué)計(jì)算，基本統(tǒng)計(jì)和回歸分析、風(fēng)險(xiǎn)測量和衍生證券導(dǎo)論(①為初級(jí)應(yīng)考內(nèi)容);
 
2.高級(jí)回歸分析、基本及高級(jí)期權(quán)和期貨定價(jià)(①～②為中、等級(jí)應(yīng)考內(nèi)容)。數(shù)量部分有許多考生提出即使在閱讀時(shí)理解意義，做題時(shí)也不一定能掌握，所以考生可要盡量在高頓網(wǎng)校的CFA題庫多做些題，以提高自己的掌握能力。
資產(chǎn)分析---資本化決策
資本化還是費(fèi)用化的選擇，雖然不會(huì)影響日常operation，但是會(huì)影響NI，CFO，和leverage ratio等等。
對(duì)NI的影響：
資本化決策使得NI比較smooth， 沒有大起大落。費(fèi)用化則對(duì)NI產(chǎn)生比較大的variability；
在資本化的當(dāng)年，資本化的情況下的公司profitability比費(fèi)用化的profitability要高， 當(dāng)費(fèi)用化情況下會(huì)大大降低該年的NI；
在資本化之后的未來幾年，NI， ROA， ROE都會(huì)比較費(fèi)用化的情況下要低---因?yàn)槭紫荣Y本化下每年要depreciation導(dǎo)致NI降低， 而同時(shí)由于資本化導(dǎo)致資產(chǎn)增加了資本化的那部分
對(duì)CF以及CFO的影響：
資本化和費(fèi)用化對(duì)總的凈現(xiàn)金流量沒有影響。
但是對(duì)于CF的各個(gè)組成部分CFO和CFI有影響---資本化下該資產(chǎn)的費(fèi)用會(huì)計(jì)入CFI而在費(fèi)用化的情況下該資產(chǎn)的費(fèi)用是計(jì)入CFO；
對(duì)leverage ratio的影響：
資本化情況下資產(chǎn)和equity都相對(duì)于費(fèi)用化的情況下都要大些， 因此資本化情況下D/E, E/A都會(huì)比費(fèi)用化情況下小，也就是worse off。