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自貿(mào)區(qū)金融改革：現(xiàn)狀、定位與未來發(fā)展

高頓網(wǎng)校2014-06-09 10:47zengjun

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　　自貿(mào)區(qū)作為先行先試的平臺，有可能回答金融改革中有待回答的問題，尤其是可以發(fā)現(xiàn)金融改革中的風險，看到未來金融發(fā)展的趨勢。所以，自貿(mào)區(qū)推進金融，是指推進全國意義上的金融改革和發(fā)展。金融的改革和發(fā)展如果能取得成功，也是自貿(mào)區(qū)整個試驗成功的一個重要組成部分。CFA
　　央行上?？偛咳涨鞍l(fā)布了《中國（上海）自由貿(mào)易實驗區(qū)分賬核算業(yè)務實施細則》和《中國（上海）自由貿(mào)易實驗區(qū)分賬核算業(yè)務風險審慎管理細則》，這意味著去年央行30條中最核心的內(nèi)容業(yè)已落地，有利于風險管理賬戶體系的政策框架基本成型，為在自貿(mào)區(qū)先試先行資本項目可兌換等金融領域改革提供了工具和載體。
　　作為自貿(mào)區(qū)可復制、可推廣的重要制度創(chuàng)新，金融改革何去何從備受關注。日前，在上海財經(jīng)大學上海國際金融中心研究院、上海自由貿(mào)易試驗區(qū)協(xié)同創(chuàng)新中心共同主辦的“2014金融推進中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)發(fā)展論壇”上，記者分別就自貿(mào)區(qū)金融改革的現(xiàn)狀、定位與未來發(fā)展方向等話題采訪了上海國際金融中心研究院資深專家和金融服務部門的專家。
　　現(xiàn)狀：金改帶來銀行業(yè)務變革
　　自貿(mào)區(qū)運作已超過8個月，金融監(jiān)管部門的支持意見也陸續(xù)落地。據(jù)此，地方監(jiān)管部門的操作細則先后出臺。同時，金融機構也陸續(xù)入駐，不少業(yè)務開始在自貿(mào)區(qū)內(nèi)試點。
　　上海國際金融中心研究院資深專家從銀行的角度出發(fā)，闡述了自貿(mào)區(qū)內(nèi)金融機構拓展業(yè)務的諸多可能性。
　　記者：以銀行為例，金融機構對自貿(mào)區(qū)金融改革措施的感受是怎樣的？
　　上海國際金融中心研究院資深專家：在金融體系中，商業(yè)銀行可以較好整合國內(nèi)各金融機構的資源，從而建立起綜合化的服務平臺，提供全方位的服務。商業(yè)銀行在自貿(mào)區(qū)的創(chuàng)新和發(fā)展，依托政府監(jiān)管和指導，遵循可復制可推廣的改革理念，有四方面的改變。
　　*9是對企業(yè)客戶，圍繞自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)，重點開展跨境的結算、跨境投融資和離岸供應鏈金融服務。企業(yè)要實現(xiàn)走出去和引進來的目標，就要實現(xiàn)跨境現(xiàn)金管理、跨境票據(jù)信用證和外匯管理。在跨境的投融資方面，要有跨境資產(chǎn)管理，跨境投行等全供應鏈一體化金融服務。
　　第二是從個人來看，自貿(mào)區(qū)的個人金融服務，主要是跨境財富管理，包括信用卡、外幣兌換。其次是跨境的投融資產(chǎn)品和渠道，跨境貸款，跨境政權、期貨、投融資貸款等等。
　　第三是對同業(yè)來講，重點可以發(fā)展離岸金融市場，構建產(chǎn)品渠道和交易網(wǎng)絡。商業(yè)銀行要與國際金融機構開展廣泛合作，全力構建市場化的利率管理和外匯定價管理平臺。同時，還要積極開展本外幣資金清算、同業(yè)拆借和資金托管。
　　第四，政府也是銀行的服務對象。在自貿(mào)區(qū)改革中，商業(yè)銀行可以助力政府部門，一是協(xié)助政府加速基礎建設，二是推進金融體制建設，為改革積累經(jīng)驗，三是打造自貿(mào)區(qū)綜合信息監(jiān)管平臺，強化對企業(yè)的管理，四是在跨境異常資金變動方面為政府提供支持。
　　記者：如果從行業(yè)的角度來說，自貿(mào)區(qū)內(nèi)的金融改革能帶來哪些實際的改變？
　　上海國際金融中心研究院資深專家：對貿(mào)易行業(yè)而言，重點是開展跨境的貿(mào)易鏈金融，提供國際大宗商品交易、融資租賃等服務。其次是實現(xiàn)跨境信用證制度。再次是創(chuàng)新貿(mào)易形態(tài)，提供外包、跨境電子商務等服務。
　　對航運業(yè)來說，受國際市場波動影響比較大，資金需求和結算量也比較大，重點是提供全球化的投融資管理和境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈服務。
　　新興服務業(yè)方面，應該助力文化、教育、醫(yī)療等企業(yè)的資金管理，助推文化企業(yè)上市，重點企業(yè)和項目直接授信。
　　對物流行業(yè)，重點是打造資金流、信息流、物流統(tǒng)一管理的物流金融體系。商業(yè)銀行利用自身的信息資源，構建信息管理平臺，實現(xiàn)資金流、信息流和物流的集中統(tǒng)一管控，打造海陸倉全程的監(jiān)管模式。同時可以創(chuàng)新物聯(lián)網(wǎng)和金融創(chuàng)新結合的物流園區(qū)。
　　對電子商務來說，重點是實施跨境結算，為自貿(mào)區(qū)的電子商務開展跨境支付試點，同時開展互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，優(yōu)化線上融資服務的流程，設計提供高效靈活還款便捷的個人授信服務。
　　定位：自貿(mào)區(qū)的十“是”十“非”
　　自貿(mào)區(qū)的定位，也是與會嘉賓共同關心的話題。上海國際金融中心研究院資深專家和金融服務部門的專家就此問題講述了看法。
　　記者：關于自貿(mào)區(qū)的定位，在掛牌之前眾說紛紜，正式運行之后也不斷被提出。自貿(mào)區(qū)內(nèi)金融改革的本質究竟是什么？應該從何種視角來界定？
　　上海國際金融中心研究院資深專家：*9句話，自貿(mào)區(qū)可以推進金融發(fā)展，而不是金融推進自貿(mào)區(qū)發(fā)展。自貿(mào)區(qū)是綜合性、全方位的改革試驗區(qū)，金融只是其中的一個方面，不可能推動自貿(mào)區(qū)全方位的目標。而自貿(mào)區(qū)作為先行先試的平臺，有可能回答金融改革中有待回答的問題，尤其是可以發(fā)現(xiàn)金融改革中的風險，看到未來金融發(fā)展的趨勢。所以，自貿(mào)區(qū)推進金融，是指推進全國意義上的金融改革和發(fā)展。金融的改革和發(fā)展如果能取得成功，也是自貿(mào)區(qū)整個試驗成功的一個重要組成部分。
　　第二句話，自貿(mào)區(qū)不是“金融創(chuàng)新”，而是“金融發(fā)展”。嚴格意義上，金融創(chuàng)新是衍生金融產(chǎn)品的大發(fā)展。但今天在中國，包括自貿(mào)區(qū)在內(nèi)，金融方面的內(nèi)容都是基礎金融，是讓原來非市場性的金融體系走向市場，所有自貿(mào)區(qū)的試驗只是讓不成熟的金融實現(xiàn)了發(fā)展，這談不上創(chuàng)新。不是說原來沒做過的現(xiàn)在做了就叫創(chuàng)新，創(chuàng)新是有特定概念的。實際上，今天我們面臨的更大創(chuàng)新是互聯(lián)網(wǎng)帶來的金融創(chuàng)新，但這并不一定需要在自貿(mào)區(qū)里發(fā)展。
　　第三句話，自貿(mào)區(qū)不是金融開放，而是金融改革。說實在的，金融開放在23條服務業(yè)開放措施里面只有5條，分別是銀行、保險和租賃，沒有包括資本市場開放。如果從開放的意義上來說，即使這5條開放也有一定的限制，負面清單有特別管理措施。從這方面而言，自貿(mào)區(qū)允許外資進入不算開放，并沒有觸及資本市場特別是衍生產(chǎn)品市場的開放，自貿(mào)區(qū)只能說是金融改革。
　　第四句話，自貿(mào)區(qū)金融不是推動貿(mào)易，而是推動投資。自貿(mào)區(qū)的實質是投資，而貿(mào)易只是促進便利化。對外投資的便利，才是上海自貿(mào)區(qū)*7的地方。
　　第五句話，自貿(mào)區(qū)金融不是支持引進來，而是支持走出去。這是問題的核心。金融的大類政策和改革措施，都支持走出去，沒有鼓勵引進來。自貿(mào)區(qū)內(nèi)大量的金融措施、投融資便利化、跨國公司資金池、自由貿(mào)易賬戶，都是便于走出去。
　　第六句話，自貿(mào)區(qū)不是離岸金融，而是在岸金融。雖然允許離岸業(yè)務發(fā)展，但在岸金融可以為整個國家貿(mào)易投資和改革發(fā)展做貢獻。因而，支持實體經(jīng)濟是在岸金融的性質。
　　第七句話，自貿(mào)區(qū)不是搞金融中心，而是搞經(jīng)濟中心。自貿(mào)區(qū)固然可以推動國際金融中心建設，但更多的是中國經(jīng)濟走向世界的平臺和橋梁?？鐕究偛考酆透訃H化的體制，有助于形成經(jīng)濟中心，而不是金融中心。
　　第八句話，自貿(mào)區(qū)不是經(jīng)濟特區(qū)，而是金融試驗區(qū)。目前所做的這些，不可能只是長期在自貿(mào)區(qū)做，必然是全國都要做。自貿(mào)區(qū)體現(xiàn)了改革方向，要探索各項新制度的風險并且以此來建立我們的制度，這是試驗區(qū)的定位，而不是特區(qū)的定位。
　　第九句話，自貿(mào)區(qū)從金融意義上不是封閉型的，而是滲透型的。自貿(mào)區(qū)允許金融機構為自貿(mào)區(qū)企業(yè)提供服務，這是滲透型，并不是封閉的。
　　第十句話，自貿(mào)區(qū)不是為了國際競爭，而是為了國際合作。不僅僅是為了提升上海金融的競爭力，更重要的是為了在金融改革、外匯改革等方面，做出一種模式，實現(xiàn)改革的推進。
　　金融服務部門專家：對自貿(mào)區(qū)而言，*9方向要準，剛接到建設自貿(mào)區(qū)任務時是發(fā)散性思維，現(xiàn)在已經(jīng)明確，自貿(mào)區(qū)要為我們國家下一步的改革開放進行探路。金融領域要貫徹這一任務，核心方向是怎樣去適應開放性的體系建設、更好地服務于開放型經(jīng)濟、更好地適應我們的貿(mào)易和投資的便利化?，F(xiàn)在的經(jīng)濟貿(mào)易，跨境投資跨境貿(mào)易，對內(nèi)對外都需要資金，以前對境內(nèi)和境外之間資金的自由流動有很多限制，自貿(mào)區(qū)現(xiàn)在就是要對此做出進一步探索。其中最核心的就是開放性的金融制度。通過開放性金融制度的設計和實施，能夠更好地服務實體經(jīng)濟發(fā)展，更好地服務貿(mào)易與投資便利化，為我國下一步金融改革開放探索積累經(jīng)驗。
　　第二步伐要穩(wěn)。要探索這樣一個開放性的金融制度，涉及的面非常廣。以資本項目可兌換為例，按照國際貨幣基金組織分類，資本項目是7大類，40個子項。各個子項之間開放的步伐不一樣，要具備的條件不一樣，需要有一個先后順序。金融改革涉及的主體也是非常多，既有監(jiān)管部門、金融機構、金融市場的組織，也有企業(yè)和個人，如何協(xié)同也是問題。再比如說，制度設計好以后，要在制度的基礎上提供業(yè)務創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新，最后監(jiān)管還要跟得上，這是一個循序漸進的互動過程，不可能一步登天。第三是聯(lián)動要有力。國際金融中心建設已經(jīng)集聚了機構、市場。怎樣為自貿(mào)區(qū)下一步的金融改革創(chuàng)新提供有力的支持，是一個問題。同時，自貿(mào)區(qū)的制度創(chuàng)新，試驗成功之后，也可以復制到上海，促進國際金融中心建設，進而推廣到全國去。雙向都要形成有力的聯(lián)動。
　　記者：自貿(mào)區(qū)的金融探索如何與上海建設國際金融中心的步伐相結合？
　　上海國際金融中心研究院資深專家：如果是傳統(tǒng)的自貿(mào)區(qū)，主要是貨物貿(mào)易自由化，和國際金融中心建設沒有必然的聯(lián)系。但上海自貿(mào)區(qū)并不是傳統(tǒng)的自貿(mào)區(qū)，而是承擔著中國下一輪改革開放諸多措施的試驗田。其中涉及到金融改革開放的試驗，與上海打造國際金融中心必然有密切聯(lián)系。
　　現(xiàn)在自貿(mào)區(qū)在試驗的過程中，從政府的角度來說，*9階段，從掛牌到今天，重點并不是放在金融改革和金融開放上，主要的著力點是投資管理體制改革，尤其是外資投資管理體制改革。此外，還有政府事中事后監(jiān)管體制的構建。如果按照目前規(guī)劃的三年進度，金融肯定是在中后期需要去突破的。
　　其次，目前自貿(mào)區(qū)的金融既有很多改革內(nèi)容，也有開放的內(nèi)容，不能說沒有金融開放。但金融開放是局部的開放，不是全面的開放。只是在28.78平方公里的范圍內(nèi)，通過分賬戶管理的方式，實施有限的開放，比如資金的自由流動、匯兌的自由化等。
　　第三，金融領域改革開放措施的可復制可推廣，按照我的判斷，跟其它制度的可復制可推廣相比，還是有所不同的。自貿(mào)區(qū)金融是一個區(qū)域的、有限度的開放，在自貿(mào)區(qū)里試完以后，會產(chǎn)生滲透輻射作用，影響到上海的國際金融中心建設，但不可能馬上在全國推廣。金融行業(yè)具有特殊性，很難在短期內(nèi)進行全面推廣。
　　最后，上海自貿(mào)區(qū)進行的金融改革和開放措施，必然要放在中國整個金融體系改革開放的框架下統(tǒng)籌，自貿(mào)區(qū)可能會有一步或者是半步的超前，但無法獨立于中國整體的金融改革。要讓它帶動中國整個金融體制的改革開放，難度還是比較大的。
　　未來：自貿(mào)區(qū)金融改革向何處去
　　具體措施日漸推進，宏觀背景有待考量，自貿(mào)區(qū)金融改革向何處去的問題，始終處于議論之中。關于這一問題，上海國際金融中心研究院資深專家和金融服務部門的專家也在論壇上各抒己見。
　　記者：自由貿(mào)易賬戶的落地被視為自貿(mào)區(qū)金融改革的一塊重要拼圖。在逐步落實推進的過程中，自貿(mào)區(qū)金融改革應該向何處去？還有哪些方向值得深入挖掘？
　　上海國際金融中心研究院資深專家：自貿(mào)區(qū)金融有三個方面可以作為發(fā)展趨勢。
　　*9個趨勢是離岸金融市場會打通對外開放的渠道。自貿(mào)區(qū)的金融離岸市場越來越發(fā)達，短期內(nèi)規(guī)模有很大提升。市場中能容納境內(nèi)境外的各方參與者，無論是產(chǎn)品資金的供給者還是需求者，在供需雙方的共同努力下，境內(nèi)外開放的渠道將快速打通。
　　第二個趨勢，互聯(lián)網(wǎng)會加快自貿(mào)區(qū)的改革步伐?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展已經(jīng)極大地改變了當前的金融生態(tài)，推進了市場化的步伐。平等、開放、創(chuàng)新、自由是自貿(mào)區(qū)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融的共同基因，自貿(mào)區(qū)的金融開放政策，一旦與互聯(lián)網(wǎng)金融緊密結合，將會發(fā)揮出巨大的潛力，快速推進自貿(mào)區(qū)的改革進程。
　　第三個趨勢，綜合化的金融將推動客戶服務提升。隨著自貿(mào)區(qū)內(nèi)國際金融市場的快速發(fā)展，金融服務將越來越體現(xiàn)出綜合化、混業(yè)融合的發(fā)展趨勢。銀行、證券、保險、信托、期貨等金融機構將進一步合作，涵蓋多個金融領域，對客戶提供綜合性的服務。
　　金融服務部門專家：目前大資產(chǎn)管理的概念非常火，但卻是“九龍治水”，監(jiān)管過程比較復雜。同樣的，上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)沒有設立一行三會共同的派出機構。當然，這里面存在一些問題，比如中央事權和地方事權如何劃分，這個機構到底是上海市相關政府的派出機構，還是一行三會的派出機構。如果是一行三會的派出機構，它的主要目標是執(zhí)行母機構的監(jiān)管目標和使命。如果是地方的金融服務或者管理機構，它也要服從于地方相對應的上級部門的相關規(guī)定。這兩種架構可能都不是最理想的。
　　最理想的情況，可不可以嘗試設立一個法定機構。這個法定機構沒有必要討論歸屬于誰，也沒有必要討論向誰匯報，而只是把它的架構目標說清楚，當然也可以賦予它一定監(jiān)管立法的授權。迪拜國際金融服務局就是這樣一個機構。