資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額， 其中負(fù)債總額表示企業(yè)的全部負(fù)債，不僅包括長期負(fù)債，而且包括流動(dòng)負(fù)債。
　　這是因?yàn)?，就一筆流動(dòng)負(fù)債而言，企業(yè)要在短期內(nèi)償還。但在企業(yè)長期的經(jīng)營活動(dòng)中，流動(dòng)負(fù)債總是被長期占用的。
　　比如，一項(xiàng)應(yīng)付款短期內(nèi)要償還，但由于經(jīng)營的需要，企業(yè)總是要長期地保持一定數(shù)量的應(yīng)付賬款，這部分應(yīng)付賬款的成為企業(yè)長期資本來源的一部分。因此，將流動(dòng)負(fù)債包括在負(fù)債總額內(nèi)，用于計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率是合理的。公式中的資產(chǎn)總額指企業(yè)的全部資產(chǎn)總額，包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)等。
　　資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。
　　資產(chǎn)負(fù)債率越低，說明以負(fù)債取得的資產(chǎn)越少，企業(yè)運(yùn)用外部資金的能力較差；資產(chǎn)負(fù)債越高，說明企業(yè)通過借債籌資的資產(chǎn)越多，風(fēng)險(xiǎn)越大。因此，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)保持在一定的水平上為佳。
　　在實(shí)踐中，難以簡單地用資產(chǎn)負(fù)債率的高低來判斷負(fù)債狀況的優(yōu)劣。因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率過高則表明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)太大，而過低又表明企業(yè)對財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。
　　企業(yè)究竟應(yīng)該確定怎樣的一個(gè)負(fù)債比率，取決于企業(yè)經(jīng)理人對企業(yè)自收益的預(yù)測狀況，以及對未來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，將兩者權(quán)衡后，才能做出正確的決策。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平在40%~60%。但處于不同行業(yè)、地區(qū)的企業(yè)對債務(wù)的處理都是有差別的。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)比較高的企業(yè)，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率，例如許多高科技的企業(yè)負(fù)債率都比較低；經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，為增加股東收益通常選擇比較高的資產(chǎn)負(fù)債率，例如供水、供電企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都比較高。我國交通、運(yùn)輸、電力等基礎(chǔ)行業(yè)對債務(wù)的態(tài)度除了行業(yè)差別之外，不同國家或地區(qū)也有差別。英國和美國的資產(chǎn)負(fù)債率很少超過50%，而亞洲和歐盟公司的資產(chǎn)負(fù)債率要明顯高于50%，有的成功企業(yè)甚至達(dá)到70% 。
　　各利益主體不同的利益驅(qū)動(dòng)而從不同的角度評論資產(chǎn)負(fù)債比率：
　　1）從債權(quán)人的角度看
　　資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。因?yàn)樵摫嚷实停瑐鶛?quán)人提供的資金與企業(yè)資本總額相比，所占比例低，企業(yè)不能償付的可能性小，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要由股東承擔(dān)，這對債權(quán)人來講，是十分有利的。反之，資產(chǎn)負(fù)債率高，債權(quán)人提供的資金與企業(yè)資本總額相比，所占比例高，企業(yè)不能償債的可能性大，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)主要由債權(quán)人承擔(dān)，這對債權(quán)人來講是十分不利的。
　　2）對企業(yè)所有者來說
　　負(fù)債比率高，有以下好處：一是當(dāng)總資產(chǎn)報(bào)酬率高于負(fù)債利率時(shí)，由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，可以提高股東的實(shí)際報(bào)酬率；二是可用較少的資本取得企業(yè)控制權(quán)，且將企業(yè)的一部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人，對于企業(yè)來說還可獲得資金成本低的好處；但債務(wù)同時(shí)也會(huì)給投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閭鶆?wù)的成本是固定的。如果企業(yè)經(jīng)營不善或遭受意外打擊而出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，由于收益大幅度滑坡，大款利息還需照常支付，損失必然由所有者負(fù)擔(dān)，由此增加了投資風(fēng)險(xiǎn)。
　　對此，投資方往往用預(yù)期資產(chǎn)報(bào)酬率與借款利率進(jìn)行比較判斷，若前者大于后者時(shí)，表明投資者投入企業(yè)的資本將獲得雙重利益，即在獲得正常利潤的同時(shí)，還能獲得資產(chǎn)報(bào)酬率高于借款利率的差額，這時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債比率越大越好；若前者小于后者時(shí)，則表明借入資本利息的一部分要用所有者投入資產(chǎn)而獲得的利潤數(shù)額來彌補(bǔ)，此時(shí)，投資者希望資產(chǎn)負(fù)債比率越小越好。
　　3）從企業(yè)經(jīng)營者角度來看
　　負(fù)債比率的高低在很大程度上取決于經(jīng)營者對企業(yè)前景的信心和對風(fēng)險(xiǎn)所持的態(tài)度。如果企業(yè)經(jīng)營者對企業(yè)前景充滿信心，且經(jīng)營風(fēng)格較為激進(jìn)，認(rèn)為企業(yè)未來的總資產(chǎn)報(bào)酬率將高于負(fù)債利率，則應(yīng)保持適當(dāng)高的負(fù)債比率，這樣企業(yè)可有足夠的資金來擴(kuò)展業(yè)務(wù)，把握更多的投資機(jī)會(huì)，以獲取更多的利潤；反之，經(jīng)營者認(rèn)為企業(yè)前景不容樂觀，或者經(jīng)營風(fēng)格較為保守，那么必然傾向于盡量使用自有資本，避免因負(fù)債比率控制在適度水平上。由于債務(wù)成本可稅前扣除和財(cái)務(wù)杠桿的收益功能，任何企業(yè)均不可避免地要利用債務(wù)；但負(fù)債超出某個(gè)程度時(shí)，則不能為債權(quán)人所接受，企業(yè)的后續(xù)貸款難以為繼。隨著負(fù)債的增加，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，進(jìn)而危及權(quán)益資本的安全和收益的穩(wěn)定，也會(huì)動(dòng)搖投資者對經(jīng)營者的信任。因此，經(jīng)營者利用債務(wù)時(shí)，既要考慮其收益性，又要考慮由此而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，審視度勢，作出*3決策'
　　在對資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行分析時(shí)還應(yīng)注意以下問題：
　　1）在實(shí)務(wù)中，對資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的計(jì)算公式存在爭議。有的觀點(diǎn)認(rèn)為，流動(dòng)負(fù)債不應(yīng)包括在計(jì)算公式內(nèi)。理由是：流動(dòng)負(fù)債不是長期資金來源，應(yīng)予排除；如果不排除，就不能恰當(dāng)?shù)姆从称髽I(yè)債務(wù)狀況。這是因?yàn)椋?/div>
　?、倭鲃?dòng)負(fù)債是企業(yè)外部資金來源的一部分。例如，就某一項(xiàng)應(yīng)付賬款來說，雖屬于流動(dòng)負(fù)債，要在一定的期限內(nèi)償還。但因業(yè)務(wù)的需要，應(yīng)付賬款作為一個(gè)整體，已變成外部資金來源總額的一部分，在企業(yè)內(nèi)部永久存在。
　?、趶某掷m(xù)經(jīng)營的角度看，長期負(fù)債是在轉(zhuǎn)化為流動(dòng)負(fù)債后償還的。與其對應(yīng)的是，長期資產(chǎn)如果用于還債，也要先轉(zhuǎn)化為流動(dòng)負(fù)債的轉(zhuǎn)化及長期資產(chǎn)向流動(dòng)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化，說明在計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)時(shí)，不能把流動(dòng)負(fù)債排除在外。
　　2）債權(quán)人、投資者及經(jīng)營者對資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的態(tài)度各不相同。如何維護(hù)各方的利益呢？關(guān)鍵是在充分利用負(fù)債經(jīng)營好處的同時(shí)，將資產(chǎn)負(fù)債率控制在一個(gè)合理的水平內(nèi)。那么多大才算合理呢？在不同的時(shí)間和空間范圍內(nèi)是不一樣的。分析時(shí)，應(yīng)結(jié)合國家總體經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)所處競爭環(huán)境等具體條件進(jìn)行比較、判斷。
　　3）本質(zhì)上，資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)是確定企業(yè)在破產(chǎn)這一最壞情形出現(xiàn)時(shí)，從資產(chǎn)總額和負(fù)債總額的相互關(guān)系來分析企業(yè)負(fù)債的償還能力及對債權(quán)人利益的保護(hù)程度。即企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，債權(quán)人能到到多大程度的保護(hù)。但這個(gè)指標(biāo)達(dá)到或超過100%時(shí)，聲明企業(yè)已資不抵債。但是，財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)把企業(yè)作為一個(gè)持續(xù)經(jīng)營的單位，不是建立在破產(chǎn)清算基礎(chǔ)上的。一個(gè)持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)是不能靠出售長期資產(chǎn)還債的。因此還應(yīng)關(guān)注這個(gè)指標(biāo)的主要用途之一就是揭示債權(quán)人利益的保護(hù)程度。
　　CIMA：管理會(huì)計(jì)如何塑造企業(yè)競爭力
　　當(dāng)下的中國面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的機(jī)遇期，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式這一句話落實(shí)到管理會(huì)計(jì)上，可以理解為從傳統(tǒng)的加大投入轉(zhuǎn)變?yōu)樵谄髽I(yè)管理上下功夫。
　　英國皇家特許管理會(huì)計(jì)師公會(huì)（CIMA）和上海國家會(huì)計(jì)學(xué)院聯(lián)合舉行的管理會(huì)計(jì)專題論壇上，邀請到了包括平衡計(jì)分卡和作業(yè)成本法創(chuàng)始人、哈佛大學(xué)商學(xué)院教授羅伯特·卡普蘭在內(nèi)的專家進(jìn)行研討。
　　無形資產(chǎn)管理難點(diǎn)在于計(jì)量
　　“管理會(huì)計(jì)的發(fā)展源于實(shí)踐的需要，而在實(shí)踐需求背后是重要的技術(shù)創(chuàng)新，這種創(chuàng)新不僅僅停留在技術(shù)層面，也包括企業(yè)的經(jīng)營管理。當(dāng)下，交通運(yùn)輸技術(shù)和通信技術(shù)在發(fā)生新的重大變革，這個(gè)變革推動(dòng)人類進(jìn)入新的時(shí)代。與之相對應(yīng)的是，面對新的競爭環(huán)境，管理會(huì)計(jì)也將給企業(yè)競爭力的提升帶來新的變革。”上海國家會(huì)計(jì)學(xué)院院長李扣慶表示。
　　“在世界上任何地方，你都可以買到*4的設(shè)備，利用*4的分銷渠道。所以，現(xiàn)在的成功不再來自于這些實(shí)物或資本，而是無形資產(chǎn)。”羅伯特·卡普蘭用這樣一句話凸顯出管理會(huì)計(jì)的重要性。
　　他分析說，無形資產(chǎn)的管理難點(diǎn)在于計(jì)量。在管理會(huì)計(jì)方面，如客戶關(guān)系、創(chuàng)新及客戶忠誠度等指標(biāo)都難以計(jì)量，但卻很重要。如果不了解這些指標(biāo)，就沒有辦法進(jìn)行管理。這些指標(biāo)又都是財(cái)務(wù)報(bào)表上無法體現(xiàn)出來的要素，只有管理會(huì)計(jì)才能夠解決這些問題。只有管理會(huì)計(jì)才能提供這些信息給企業(yè)高管，看看這些指標(biāo)是如何幫助他們創(chuàng)新、提升品質(zhì)、進(jìn)行客戶關(guān)系管理以及激勵(lì)員工的。
　　“因此，管理會(huì)計(jì)涉及到管理領(lǐng)域的內(nèi)容，而不僅是財(cái)務(wù)衡量。”羅伯特·卡普蘭坦言。
　　“平衡計(jì)分卡把對員工、企業(yè)文化、企業(yè)創(chuàng)新以及客戶關(guān)系的測量，和財(cái)務(wù)成功關(guān)聯(lián)起來；在新的戰(zhàn)略執(zhí)行系統(tǒng)中使用戰(zhàn)略地圖和平衡計(jì)分卡；把時(shí)間驅(qū)動(dòng)成本作業(yè)法應(yīng)用到測量和管理產(chǎn)品、服務(wù)上；提升高級主管和董事的風(fēng)險(xiǎn)管理功能。”羅伯特·卡普蘭認(rèn)為，通過運(yùn)用平衡計(jì)分卡這樣的績效管理工具，企業(yè)在未來的經(jīng)營管理中面臨的問題，都能迎刃而解。
　　以未來視角不斷質(zhì)疑現(xiàn)有模式
　　“企業(yè)的價(jià)值體現(xiàn)在哪？”CIMA全球執(zhí)行總裁夏鼎拋出問題。
　　他分析說，在1975年，83%的企業(yè)價(jià)值體現(xiàn)在資產(chǎn)方面，此后這一比例逐年降低。在1985年、1995年及2010年，這一比例分別只占到64%、62%及19%。
　　“真正構(gòu)成企業(yè)價(jià)值的是客戶關(guān)系、人力資本、知識產(chǎn)權(quán)、戰(zhàn)略愿景、供應(yīng)鏈管理、制度流程等無形資產(chǎn)。作為管理會(huì)計(jì)師，我們?yōu)槠髽I(yè)提供一個(gè)不同的視角去審視并設(shè)法衡量無形資產(chǎn)，幫助企業(yè)做出更好的決策。”夏鼎表示。
　　CIMA的一項(xiàng)調(diào)查顯示，75%的企業(yè)高管希望更多地關(guān)注衡量和展示企業(yè)非財(cái)務(wù)的價(jià)值。另外，76%的高管認(rèn)為，目前的報(bào)告系統(tǒng)過多地關(guān)注了財(cái)務(wù)方面的信息。而根據(jù)以上調(diào)查數(shù)據(jù)，2010年，財(cái)務(wù)信息占企業(yè)信息總量的比重僅為19%。夏鼎認(rèn)為，一家企業(yè)想要在競爭中獲勝，還必須了解剩余81%的非財(cái)務(wù)信息。
　　他告訴記者，10年前，華爾街金融高管還在考慮如何最低限度地披露信息，而現(xiàn)在，隨著社交媒體的崛起，企業(yè)需要變得更加透明、公開。
　　“基于以上種種變革因素，管理會(huì)計(jì)師要打開眼界，要閱讀、要傾聽，保持開放性思維，以未來的視角不斷質(zhì)疑現(xiàn)有業(yè)務(wù)模式。”夏鼎坦言。
　　借助管理會(huì)計(jì)創(chuàng)造更大價(jià)值
　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)副校長孫錚認(rèn)為，改革開放30余年來，我國會(huì)計(jì)界的重心從成本會(huì)計(jì)轉(zhuǎn)向財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)。當(dāng)下，面臨新的社會(huì)環(huán)境，他希望營利組織、非營利組織都能借助管理會(huì)計(jì)創(chuàng)造更大的價(jià)值。
　　他建議，政府應(yīng)該在管理會(huì)計(jì)的普及、運(yùn)用及提升方面發(fā)布指導(dǎo)性意見，尤其是針對中小企業(yè)。同時(shí)，社會(huì)上的中介機(jī)構(gòu)也可以參與其中。目前，國際“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所的營業(yè)收入中，管理咨詢方面的收入所占比重日益升高。他希望各類咨詢機(jī)構(gòu)能夠?yàn)槠髽I(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)提供更多的管理會(huì)計(jì)方面的咨詢。這一領(lǐng)域今后的發(fā)展前景也十分光明。
　　上海國家會(huì)計(jì)學(xué)院EMBA項(xiàng)目學(xué)員、上海電力股份有限公司董事長王運(yùn)丹則表示，管理會(huì)計(jì)的理念與方法在本企業(yè)的實(shí)踐中發(fā)揮了巨大的作用，需要有更多的機(jī)會(huì)了解到管理會(huì)計(jì)領(lǐng)域最前沿的理論及企業(yè)的實(shí)際案例，便于提升自身的經(jīng)營管理水平。
　　對于管理會(huì)計(jì)在中國的推廣，CIMA全球教育理事諾爾·泰戈建議理論界與實(shí)務(wù)界要加強(qiáng)合作與交流，讓學(xué)術(shù)界有機(jī)會(huì)接觸到企業(yè)的實(shí)踐，學(xué)術(shù)界才能制定出更好、更務(wù)實(shí)的行動(dòng)方案。
　　
　　　　
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