上周，全球四大央行相繼召開議息會議，除日本央行再下寬松猛藥外，澳洲聯(lián)儲、歐洲央行和英國央行都選擇按兵不動。4月4日，英格蘭銀行宣布維持0.5%的基準利率不變，資產購買規(guī)模仍保持3750億英鎊不變。

　　盡管此前英國央行行長默文·金和另外兩位政策官員在2月和3月都曾表示支持擴大資產購買規(guī)模，英國財政大臣奧斯本也清晰地向英國央行傳達了豁免權，該國央行可以忽視一次性通脹壓力，但英國央行貨幣政策委員會(MPC)中的另外6位持反對觀點的委員仍未改變立場。

　　2012年7月5日，英國央行將資產采購額增加500億英鎊至當前水平，此后至今的9次會議，資產采購額都未予調整，基準利率自2009年3月5日以來一直維持0.5%低位。
 

　　未來或擴大寬松規(guī)模

　　中國社會科學院歐洲研究所經(jīng)濟學博士李罡在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時表示，英國維持基準利率和資產購買規(guī)模不變主要出于三方面考慮。

　　*9，穩(wěn)定物價，抑制通貨膨脹。2008年—2011年，英國年均通貨膨脹率為3.4%，高于中央銀行2%的調控目標。2011年9月，英國CPI指數(shù)增幅達到5.2%歷史高點;2012年9月，通脹率回落至2.2%，10月通脹率又升至2.7%;此后，通脹率一直在這個水平徘徊。受能源、食品價格上升壓力影響，2013年英國通貨膨脹率將達3.2%。

　　第二，降低中小企業(yè)和個人融資成本，刺激經(jīng)濟增長。為鼓勵銀行對個人及中小企業(yè)貸款，為個人和企業(yè)提供低成本融資渠道，以此來刺激個人住房消費、企業(yè)投資和經(jīng)濟增長，2012年7月13日，英國央行和財政部聯(lián)合啟動“貸款融資計劃”(The Funding for Lending Scheme)。根據(jù)該計劃，商業(yè)銀行和建房互助協(xié)會可以其資產或商業(yè)貸款作為抵押，支付一定的手續(xù)費，從中央銀行獲得*6期限為4年的額度貸款。低利率和中央銀行提供的穩(wěn)定充足的流動性使中小投資者和購房者獲取貸款的難度和成本大為下降，刺激了私人投資的增加和房地產市場的回暖。

　　第三，配合2013年—2014年度新預算案中的經(jīng)濟刺激計劃。3月20日公布的新預算案中提出了增加基礎設施投資、為購房者提供融資便利、提高個稅起征點、調低公司稅等刺激經(jīng)濟增長的措施。新預算案明確提出了刺激房地產市場的“幫你購房計劃”，試圖以房地產來提振英國經(jīng)濟。根據(jù)該計劃，從2013年4月1日起至2016年4月1日止，購買價值在60萬英鎊以內新房的購房者自己只需首付房款的5%，房款的20%由政府提供貸款(5年內免息)，剩余75%的房款可辦理商業(yè)按揭貸款。該計劃的另一方案是，從2014年1月1日起至2017年1月1日止，購買價值在60萬英鎊內二手房或新房的購房者，只需首付5%，剩余95%的房款可辦理商業(yè)銀行按揭貸款，政府為商業(yè)銀行提供貸款擔保。央行維持0.5%的基準利率不變和一定的量化寬松規(guī)模，可以保證購房者獲得成本較低和穩(wěn)定的融資渠道。

　　雖然此次英國央行仍按兵不動，李罡認為，近期擴大量化寬松規(guī)模的可能性仍然存在。李罡說，為抵消緊縮計劃對經(jīng)濟增長的消極影響，英國央行有可能使用擴張性貨幣政策刺激經(jīng)濟增長。英國《經(jīng)濟學家》信息部(EIU)預測，在現(xiàn)任行長默文·金離任前(2013年6月)，英國央行可能將量化寬松規(guī)模再次擴大250億—500億英鎊。
 

　　一季度增長仍然趨弱

　　2012年四季度，英國經(jīng)濟環(huán)比下滑0.3%，目前已公布今年一季度的數(shù)據(jù)則有喜有憂。數(shù)據(jù)顯示，英國3月Markit/CIPS制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)?穴PMI?雪自2月的47.9小升至48.3，但不及預期的48.5。英國3月Markit/CIPS建筑業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)?穴PMI?雪則自2月的46.8回升至47.2，但不及市場預期的47.5。

　　麥蓋提(Markit)研究所經(jīng)濟學家蒂姆·摩爾(Tim Moore)表示：“制造業(yè)的不樂觀狀況同樣反映在了建筑業(yè)中，而服務業(yè)則已經(jīng)成為了英國GDP避免進一步衰退的*10希望。”

　　4月4日，倫敦Markit Economics及英國特許采購供應學會(CIPS)公布，3月服務業(yè)活動指數(shù)由2月的51.8上升到52.4，創(chuàng)下7個月來的*6點，緩和了英國經(jīng)濟可能邁向三度衰退的疑慮。

　　英國*5商業(yè)游說團體英國商會認為，出口增長將推動今年英國經(jīng)濟實現(xiàn)溫和復蘇。英國商會4月2日發(fā)布報告稱，由該機構編制，旨在跟蹤國內外制造業(yè)和服務業(yè)企業(yè)需求的指數(shù)在一季度均出現(xiàn)上升，且出口指數(shù)已升至接近歷史紀錄。英國商會經(jīng)濟學家戴維·科恩(David Kern)認為，這足以打消關于英國經(jīng)濟將再度陷入衰退的擔憂。

　　李罡指出，從目前的情況來看，英國經(jīng)濟指標有的好轉，有的仍然惡化，2013年一季度增長仍然趨弱。1月，英國制造業(yè)、零售業(yè)、商品出口均環(huán)比下降，其中，出口下滑幅度*5，達7.5%。只有服務業(yè)環(huán)比上升，但上升幅度僅為0.3%。 1月石油和建筑業(yè)均呈不同程度下滑。

　　李罡說，當前一些不利的外部因素可能對英國經(jīng)濟復蘇產生不良影響。今年2月，英國自1978年以來首次失去國際評級機構的*6信用評級。