CMA:政府宏觀財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（四）

　　2．國(guó)債
　　國(guó)債收入是指國(guó)家以債務(wù)人的身份，采用借款方式，從國(guó)內(nèi)外取得的收入，其主要形式包括在國(guó)內(nèi)發(fā)行的各種公債，向國(guó)外政府、國(guó)際金融組織、國(guó)外商業(yè)銀行的借款以及發(fā)行國(guó)際債券。除了籌集財(cái)政資金外，國(guó)債收入還具有彌補(bǔ)財(cái)政赤字，調(diào)劑國(guó)庫(kù)余缺和調(diào)控經(jīng)濟(jì)運(yùn)行等多種功能。
　　國(guó)債規(guī)模是否適度主要需要考慮財(cái)政對(duì)國(guó)債的承受能力和社會(huì)的應(yīng)債能力兩方面。財(cái)政承債能力指標(biāo)主要包括國(guó)債依存度和國(guó)債償債率；社會(huì)應(yīng)債能力指標(biāo)主要包括國(guó)債負(fù)擔(dān)率和國(guó)債借債率。
　　(1)國(guó)債依存度反映特定時(shí)期中央財(cái)政支出來(lái)源于國(guó)債的比率，表示為：國(guó)債依存度=當(dāng)年國(guó)債發(fā)行額÷當(dāng)年中央財(cái)政支出額×100％根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì)，發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)債依存度多在10％以下，發(fā)展中國(guó)家的國(guó)債依存度多超過(guò)20％；這一指標(biāo)的國(guó)際公認(rèn)警戒線為25％～35％。
　　(2)國(guó)債償債率是指當(dāng)年的國(guó)債還本付息額占中央財(cái)政收入的比例關(guān)系，表示為：
　　國(guó)債償債率=當(dāng)年還本付息額÷當(dāng)年中央財(cái)政收入額×100％
　　從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，通常認(rèn)為國(guó)債償債率處于7％-15％的范圍內(nèi)是安全的。
　　(3)國(guó)債負(fù)擔(dān)率是指當(dāng)年國(guó)債累積余額與當(dāng)年經(jīng)濟(jì)總規(guī)模的比例關(guān)系，表示為：
　　國(guó)債負(fù)擔(dān)率=當(dāng)年國(guó)債余額÷當(dāng)年GDP×100％
　　國(guó)債負(fù)擔(dān)率從國(guó)債對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的影響方面反映特定時(shí)點(diǎn)國(guó)債的規(guī)模，是通用的債務(wù)規(guī)模衡量指標(biāo)。目前，多數(shù)國(guó)家都將60％的國(guó)債負(fù)擔(dān)率作為控制債務(wù)規(guī)模的目標(biāo)。
　　(4)國(guó)債借債率是指政府當(dāng)年的國(guó)債發(fā)行規(guī)模與當(dāng)年GDP的比例關(guān)系，表示為：
　　國(guó)債借債率=當(dāng)年國(guó)債發(fā)行額÷當(dāng)年GDP×100％
　　國(guó)債借債率反映了一國(guó)經(jīng)濟(jì)總量對(duì)國(guó)債新增的承擔(dān)能力。目前西方各國(guó)的國(guó)債借債率大多穩(wěn)定在5％～10％的水平上。