知識(shí)點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬
(一)風(fēng)險(xiǎn)的概念
風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期結(jié)果的不確定性。
理解時(shí)，應(yīng)注意：
(1)風(fēng)險(xiǎn)不僅可以帶來(lái)超出預(yù)期的損失，也可能帶來(lái)超出預(yù)期的收益。風(fēng)險(xiǎn)是機(jī)會(huì)與危險(xiǎn)并存。
(2)與收益相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)才是財(cái)務(wù)管理中所說(shuō)的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬(率)的可能性。
(3)在使用風(fēng)險(xiǎn)概念時(shí)，不要混淆投資對(duì)象本身固有的風(fēng)險(xiǎn)(是客觀存在的)和投資人需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。
(4)一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)企業(yè)應(yīng)多資產(chǎn)投資才能分散企業(yè)風(fēng)險(xiǎn);一個(gè)投資人應(yīng)多企業(yè)投資才能分散投資人的風(fēng)險(xiǎn)。
(二)單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬
1.預(yù)期值。隨機(jī)變量的各個(gè)取值，以相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，叫做隨機(jī)變量的預(yù)期值(數(shù)學(xué)期望或均值)，它反映隨機(jī)變量取值的平均化。
報(bào)酬率的預(yù)期值
或者：
【注意】概率、預(yù)期值不能衡量風(fēng)險(xiǎn);概率分布可以衡量風(fēng)險(xiǎn)。
2.離散程度
是表示隨機(jī)變量離散程度的量數(shù)，最常用的是方差和標(biāo)準(zhǔn)差。
標(biāo)準(zhǔn)差也叫均方差，是方差的平方根。
在已知各個(gè)變量值出現(xiàn)概率的情況下：
標(biāo)準(zhǔn)差(σ)=
在已知?dú)v史數(shù)據(jù)的情況下：
【提示】如果樣本量都很大，區(qū)分總體標(biāo)準(zhǔn)差和樣本標(biāo)準(zhǔn)差沒(méi)有什么實(shí)際意義;如果樣本量比較小，則應(yīng)當(dāng)加以區(qū)分。
標(biāo)準(zhǔn)差是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，不便于比較不同規(guī)模項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小。兩個(gè)方案只有在預(yù)期值相同的前提下，才能說(shuō)標(biāo)準(zhǔn)差大的方案風(fēng)險(xiǎn)大。
變化系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差/均值
變化系數(shù)是排除了投資規(guī)模差別后的風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)。變化系數(shù)衡量風(fēng)險(xiǎn)不受投資規(guī)模是否相同的影響。