一、單項(xiàng)選擇題
　　1、『正確答案』B
　　『答案解析』單項(xiàng)資產(chǎn)的貝塔系數(shù)＝單項(xiàng)資產(chǎn)與市場組合的相關(guān)系數(shù)×單項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差，選項(xiàng)CD的說法正確，選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤。把“單項(xiàng)資產(chǎn)的貝塔系數(shù)＝單項(xiàng)資產(chǎn)與市場組合的相關(guān)系數(shù)×單項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差”中的“單項(xiàng)資產(chǎn)”替換為“市場組合”得到：市場組合的貝塔系數(shù)＝市場組合與市場組合的相關(guān)系數(shù)×市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差，即市場組合的貝塔系數(shù)＝市場組合與市場組合的相關(guān)系數(shù)，由于某項(xiàng)資產(chǎn)與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，所以，市場組合與市場組合的相關(guān)系數(shù)＝1，則市場組合的貝塔系數(shù)＝1。由于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)沒有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而貝塔系數(shù)是衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，所以，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的貝塔系數(shù)為0，選項(xiàng)A的說法正確。
　　2、『正確答案』A
　　『答案解析』根據(jù)“經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比”可知，經(jīng)營杠桿放大了企業(yè)營業(yè)收入的變化對息稅前利潤變動的影響程度，選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤；由于經(jīng)營杠桿系數(shù)＝（息稅前利潤＋固定經(jīng)營成本）/息稅前利潤，選項(xiàng)C的說法正確；如果沒有固定經(jīng)營成本，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，此時(shí)不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)，選項(xiàng)BD的說法正確。
　　3、『正確答案』C
　　『答案解析』首先要知道，由于發(fā)行長期債券和發(fā)行優(yōu)先股兩種籌資方式都不會增加普通股股數(shù)，因此，每股收益計(jì)算表達(dá)式中，分母的普通股股數(shù)相同，即發(fā)行長期債券和發(fā)行優(yōu)先股兩種籌資方式不存在每股收益無差別點(diǎn)；其次，根據(jù)“發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)為120萬元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)為80萬元”可知，在息稅前利潤相同的情況下，發(fā)行優(yōu)先股的每股收益高于發(fā)行長期債券。所以，無論息稅前利潤為多少，發(fā)行長期債券都不可能是最佳方案。因此，實(shí)際上只需要考慮“發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)”即可，即如果息稅前利潤大于80萬元，則選擇發(fā)行優(yōu)先股，如果息稅前利潤小于80萬元，則選擇發(fā)行普通股。
　　4、『正確答案』D
　　『答案解析』根據(jù)固定成本的敏感系數(shù)為－0.5可知，固定成本提高200%時(shí)，息稅前利潤降低100%（即降低20000元），而固定成本的提高額＝息稅前利潤的降低額，所以，固定成本＝20000/200%＝10000（元），即當(dāng)年的銷售量×（單價(jià)－單位變動成本）＝20000＋10000＝30000（元），盈虧臨界點(diǎn)時(shí)的銷售量×（單價(jià)－單位變動成本）＝0＋10000＝10000（元），即盈虧臨界點(diǎn)時(shí)的銷售量/當(dāng)年的銷售量＝10000/30000＝1/3，則安全邊際率＝安全邊際量/當(dāng)年的銷售量＝1－1/3＝2/3＝66.67%。
　　5、『正確答案』D
　　『答案解析』站在企業(yè)整體的角度上分析，聯(lián)合杠桿反映企業(yè)的總體風(fēng)險(xiǎn)，包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營 風(fēng)險(xiǎn)，利息費(fèi)用越高，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高，變動成本率、經(jīng)營性固定成本越高，企業(yè)經(jīng)營風(fēng) 險(xiǎn)越高，因此選項(xiàng) A、B、C 與聯(lián)合杠桿同向變動；產(chǎn)品收入越大，企業(yè)的盈利狀況越好，企 業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小，選項(xiàng) D 正確。
　　6、『正確答案』D
　　『答案解析』直接材料的數(shù)量差異是由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)的，價(jià)格差異一般由采購部門負(fù)責(zé)，選項(xiàng) A 錯(cuò)誤；直接人工的工資率差異是人力資源部門負(fù)責(zé)，選項(xiàng) B 錯(cuò)誤；原材料殘次品太多造的直 接材料數(shù)量差異，應(yīng)該由采購部門負(fù)責(zé)，選項(xiàng) C 錯(cuò)誤。