注會(huì)《財(cái)管》第八章科目輔導(dǎo)(15)

三、債券發(fā)行

　　(一)發(fā)行條件

　　(二)發(fā)行價(jià)格---利息現(xiàn)值和本金現(xiàn)值合計(jì)

　　當(dāng)票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，溢價(jià)發(fā)行債券

　　當(dāng)票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，折價(jià)發(fā)行債券

　　當(dāng)票面利率等于市場(chǎng)利率時(shí)，平價(jià)發(fā)行債券
 

　　四、債券的信用等級(jí)
 

　　五、債券的償還

　　(一)債券的償還時(shí)間

　　債券償還時(shí)間按其實(shí)際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類。

　　(1)到期償還：包括分批償還和一次償還兩種。
 

　　(2)提前償還：提前償還又稱提前贖回或收回，是指在債券尚未到期之前就予以償還。只有在企業(yè)發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關(guān)允許提前償還的條款，企業(yè)才可以進(jìn)行此項(xiàng)操作。

　　提前償還所支付的價(jià)格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。

　　具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。即當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券;當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。
 

　　(3)滯后償還。債券在到期日之后償還叫滯后償還。這種償還條款一般在發(fā)行時(shí)便訂立，主要是給予持有人以延長(zhǎng)持有債券的選擇權(quán)。滯后償還有轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。

　　轉(zhuǎn)期，指將較早到期的債券換成到期日較晚的債券，實(shí)際上是將債務(wù)的期限延長(zhǎng)。常用的方法有兩種：直接以新債券兌換舊債券;用發(fā)行新債券得到的資金來贖回舊債券。

　　轉(zhuǎn)換，通常指股份有限公司發(fā)行的債券可以按一定的條件轉(zhuǎn)換成本公司的股票。
 

　　(二)債券的償還形式

　　1、用現(xiàn)金償還

　　2、以新債券換舊債券

　　3、用普通股償還債券
 

　　(三)債券的付息

　　債券的付息主要表現(xiàn)在利率的確定、付息頻率和付息方式三個(gè)方面。
 

　　六、債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

　　優(yōu)點(diǎn)：資本成本低、保證控制權(quán)、可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。

　　缺點(diǎn)：籌資風(fēng)險(xiǎn)高、限制條件多、籌資額有限。