市場利率是由資本市場資金供求關(guān)系決定的，與交易費用沒有關(guān)系。而實際利率是攤余成本計算公式下采用的利率，與攤余成本之間是配套。市場利率與證券發(fā)行價格之間的關(guān)系類似于實際利率與原始攤余成本之間的關(guān)系。
　　市場利率與實際利率之間有時是相同的，而有時又不同。
 
　　一、不存在交易費用時
　　此時，原始攤余成本就是證券發(fā)行價格，因此市場利率就是實際利率。
　　例如：2012年CPA《會計》p153例題9-9
　　發(fā)行價格=1000×(P/F,5%,5)+60×(P/A,5%,5)=1043.27萬
　　因為不存在交易費用，所以1043.27萬就是*9期的期初攤余成本，在會計上需要以其為基點計算實際利息，進而與名義利息相比得出當期的利息調(diào)整（溢價/折價）攤銷額。
　　此時，市場利率5%就可以直接作為實際利率。
 
　　二、存在交易費用時
　　當存在交易費用時，證券發(fā)行價格本身已不是攤余成本，而需要加或減交易費用（“加”還是“減”取決于發(fā)行方還是購買方）后才能作為攤余成本。因此，與證券發(fā)行價格匹配的市場利率也不能作為實際利率。
　　例如：還是以上述例題9-9為原型，加以修改。假設(shè)甲公司發(fā)行債券由乙公司購入，甲乙雙方都需要支付交易費用10萬元。
　　1、甲公司新版實際利率
　　債券發(fā)行結(jié)束后，甲公司到手募集資金1043.27-10=1033.27萬元
　　1033.27=1000×(P/F,i,5)+60×(P/A,i,5)
　　用插值法求出i，i就是此時甲公司的新版實際利率。
　　2、乙公司新版實際利率
　　債券發(fā)行結(jié)束后，乙公司總計支付資金1043.27+10=1053.27萬元
　　1053.27=1000×(P/F,r,5)+60×(P/A,r,5)
　　用插值法求出r，r就是此時乙公司的新版實際利率。
　　高頓財經(jīng)CPA考試研究中心
　　作者：郁老師 研究中心主任

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