CPA的報(bào)名工作已經(jīng)接近尾聲了，小伙伴們復(fù)習(xí)得怎么樣了？財(cái)務(wù)管理雖然不是CPA中最難的科目，但是不下苦功夫練題可不行！快來(lái)練練這幾道財(cái)管債券價(jià)值題吧！
　?。?）兩支剛發(fā)行的平息債券，面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報(bào)酬率，下列說(shuō)法中正確的有（）。
　　A.如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值低
　　B.如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值高
　　C.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高
　　D.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低
　　【考點(diǎn)】債券價(jià)值的計(jì)算
　　【難易程度】★★★★★
　　【答案】BC
　　【解析】對(duì)于平息債券，當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報(bào)酬率，即溢價(jià)發(fā)行的情形下，如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值就高，因此選項(xiàng)B正確，選項(xiàng)A不正確；如果債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近（償還期限縮短），債券的價(jià)值逐漸向面值回歸（即降低）；因此選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D不正確。
　?。?）甲、乙兩種債券，均按1000元面值發(fā)行，均每年支付利息120元。甲債券五年期，乙債券六年期。假設(shè)其他條件相同，下列情形中，正確的有（）。
　　A.市場(chǎng)利率下降，兩種債券均升值，甲升值的更多
　　B.市場(chǎng)利率下降，兩種債券均升值，乙升值的更多
　　C.市場(chǎng)利率上升，兩種債券均貶值，甲貶值的更多
　　D.市場(chǎng)利率上升，兩種債券均貶值，乙貶值的更多
　　【考點(diǎn)】債券價(jià)值的計(jì)算
　　【難易程度】★★★★★
　　【答案】BD
　　【解析】市場(chǎng)利率與債券價(jià)值的影響是反向變動(dòng)關(guān)系，而且期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值受市場(chǎng)利率波動(dòng)的影響越敏感，因此選項(xiàng)B、D正確。
　　（3）假設(shè)其他因素不變，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致折價(jià)發(fā)行的平息債券價(jià)值下降的有（）。
　　A.提高付息頻率
　　B.延長(zhǎng)到期時(shí)間
　　C.提高票面利率
　　D.等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率上升
　　【考點(diǎn)】平息債券價(jià)值的計(jì)算
　　【難易程度】★★★★★
　　【答案】ABD
　　【解析】對(duì)于折價(jià)發(fā)行的債券加快付息頻率會(huì)使債券價(jià)值下降，所以選項(xiàng)A正確；對(duì)于折價(jià)發(fā)行的債券，到期時(shí)間越長(zhǎng)，表明未來(lái)獲得的低于市場(chǎng)利率的利息情況越多，則債券價(jià)值越低，選項(xiàng)B正確；提高票面利率會(huì)使債券價(jià)值提高，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)值下降，選項(xiàng)D正確。
　?。?6）某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平價(jià)發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說(shuō)法中，正確的有（）。
　　A.該債券的實(shí)際期利率為3%
　　B.該債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率是6．09%
　　C.該債券的名義利率是6%
　　D.由于平價(jià)發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報(bào)酬率相等
　　【考點(diǎn)】債券價(jià)值的影響
　　【難易程度】★★★★★
　　【答案】ABCD
　　【解析】由于半年付息一次，所以名義利率=6%；每期利率=6%/2=3%；實(shí)際利率=(1+3%)2—1=6.09%；對(duì)于平價(jià)發(fā)行，分期付息債券，名義利率與名義必要報(bào)酬率相等。
　?。?）債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報(bào)酬率，以下說(shuō)法中正確的有（）。
　　A.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低
　　B.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高
　　C.如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值低
　　D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報(bào)酬率與票面利率差額大的債券價(jià)值高
　　【考點(diǎn)】平息債券價(jià)值的影響
　　【難易程度】★★★★★
　　【答案】BD
　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券價(jià)值的主要影響因素分析。因?yàn)閭拿嬷岛推泵胬氏嗤?，若同時(shí)滿足兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，對(duì)于平息溢價(jià)發(fā)行債券(即分期付息債券)，償還期限越長(zhǎng)，表明未來(lái)獲得的高于市場(chǎng)利率的利息機(jī)會(huì)多，則債券價(jià)值越高，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確；對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的債券，加快付息頻率，債券價(jià)值會(huì)上升，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；對(duì)于溢價(jià)發(fā)行債券，票面利率高于必要報(bào)酬率，所以當(dāng)必要報(bào)酬率與票面利率差額越大，(因債券的票面利率相同)即表明必要報(bào)酬率越低，則債券價(jià)值應(yīng)越大。當(dāng)其他因素不變時(shí)，必要報(bào)酬率與債券價(jià)值是呈反向變動(dòng)的，所以選項(xiàng)D正確。
　?。?）下列各項(xiàng)中，能夠影響債券內(nèi)在價(jià)值的因素有（）。
　　A.當(dāng)前的市場(chǎng)利率
　　B.債券的計(jì)息方式（單利還是復(fù)利）
　　C.票面利率
　　D.債券的付息方式（分期付息還是到期一次付息）
　　【考點(diǎn)】債券價(jià)值的影響
　　【難易程度】★★★★★
　　【答案】ABCD
　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券內(nèi)在價(jià)值的影響因素。債券的內(nèi)在價(jià)值是指?jìng)磥?lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。債券價(jià)值是將到期歸還的本金和按約定的分期或到期一次償還的利息按一定的貼現(xiàn)率（即市場(chǎng)利率）計(jì)算的現(xiàn)值，因此債券內(nèi)在價(jià)值與債券計(jì)息方式、市場(chǎng)利率、票面利率、債券的付息方式有密切關(guān)系，而與債券價(jià)格無(wú)關(guān)。
　　練完這幾道題，你是不是覺(jué)得自己題目做得太少了？那就趕緊去練題吧！什么？不知道去哪里練題？當(dāng)然是去高頓題庫(kù)！在線題庫(kù)讓你隨時(shí)隨地高效刷題！
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