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1、多選題
導致市場有效的條件包括( )。
A、理性的投資人
B、獨立的理性偏差
C、公司理財行為
D、套利
【正確答案】ABD
【答案解析】本題考核市場有效的條件。導致市場有效的條件有3個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利。
2、多選題
盡管人們對于有效市場理論還存有爭議，但是占據(jù)主流的觀點仍然是市場在一定程度上有效。有效市場理論對公司財務管理仍然具有重要指導意義。以下說法中正確的有( )。
A、管理者不能通過改變會計方法提升股票價值
B、管理者不通過金融投機獲利
C、關注自己公司的股價是有益的
D、管理者可以通過金融投資為企業(yè)獲得一定盈利
【正確答案】ABC
【答案解析】實業(yè)公司在資本市場上的角色主要是籌資者，而不是投資者。實業(yè)公司從事利率和外匯期貨等交易的正當目的是套期保值，鎖定其價格，降低金融風險。通過企圖預測利率和外匯的走勢，賺取額外利潤的投機活動，不僅葬送了許多實業(yè)公司，甚至拖垮了一些銀行和其他金融機構(gòu)。實業(yè)公司的管理者不能通過金融投機獲利。選項D不正確。
3、單選題
下列因素中，與經(jīng)營杠桿系數(shù)大小成反向變動的是( )。
A、單價
B、單位變動成本
C、固定成本
D、利息費用
【正確答案】A
【答案解析】本題考核經(jīng)營杠桿系數(shù)的衡量。經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/(邊際貢獻-固定成本)，邊際貢獻=(單價-單位變動成本)×銷售量，可見在其他因素不變的情況下，單價越高，邊際貢獻越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小;單位變動成本或固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大。利息費用不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)。
4、單選題
關于經(jīng)營風險和經(jīng)營杠桿，下列說法不正確的是( )。
A、經(jīng)營杠桿的大小是由固定性經(jīng)營成本和息稅前利潤共同決定的
B、經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1說明企業(yè)沒有經(jīng)營風險
C、經(jīng)營杠桿系數(shù)×安全邊際率=1
D、經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險越大
【正確答案】B
【答案解析】本題考核經(jīng)營杠桿。企業(yè)只要經(jīng)營就有經(jīng)營風險，經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1時企業(yè)依然有經(jīng)營風險。
5、單選題
下列關于影響企業(yè)經(jīng)營風險的因素的表述中，不正確的是( )。
A、若企業(yè)具有較強的調(diào)整價格的能力，則經(jīng)營風險小
B、產(chǎn)品售價穩(wěn)定，則經(jīng)營風險小
C、在企業(yè)的全部成本中，固定成本所占比重越大，經(jīng)營風險越小
D、市場對企業(yè)產(chǎn)品的需求越穩(wěn)定，經(jīng)營風險越小
【正確答案】C
【答案解析】本題考核經(jīng)營風險。經(jīng)營風險是指企業(yè)未使用債務時經(jīng)營的內(nèi)在風險，由此可知，選項A、B、D的說法正確。在企業(yè)的全部成本中，固定成本所占比重較大時，單位產(chǎn)品分攤的固定成本額較多，若產(chǎn)品數(shù)量發(fā)生變動則單位產(chǎn)品分攤的固定成本會隨之變動，會導致利潤更大的變動，經(jīng)營風險就大;反之，經(jīng)營風險就小。所以，選項C的說法不正確。
6、單選題
關于經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算，下列式子中不正確的是( )。
A、經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/營業(yè)收入變動率
B、經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/銷售量變動率
C、經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/(邊際貢獻-固定成本)
D、經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤/(息稅前利潤-固定成本)
【正確答案】D
【答案解析】本題考核經(jīng)營杠桿系數(shù)的衡量。經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/銷售量變動率，可以簡化為：經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/(邊際貢獻-固定成本)。
7、單選題
某企業(yè)2012年的邊際貢獻總額為100萬元，固定成本為50萬元，利息為10萬元。若預計2013年的銷售額增長20%，則2013年的息稅前利潤為( )萬元。
A、75
B、60
C、70
D、62.5
【正確答案】C
【答案解析】本題考核經(jīng)營杠桿系數(shù)的衡量。2013年的經(jīng)營杠桿系數(shù)=100/(100-50)=2，2013年的息稅前利潤增長率=2×20%=40%，2013年息稅前利潤=(100-50)×(1+40%)=70(萬元)。
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