【內容導航】：
　　(一)代理理論
　　【所屬章節(jié)】：
　　本知識點屬于《公司戰(zhàn)略與風險管理》科目第六章公司治理*9節(jié)公司治理的基本理論的內容。
　　【知識點】：代理理論
　　委托代理理論是建立在非對稱信息博弈論的基礎上，是契約理論的主要內容之一，主要研究一個或多個行為主體根據(jù)一種明示或隱含的契約，指定、雇傭另一些行為主體為其服務，同時授予后者一定的決策權利，并根據(jù)后者提供的服務數(shù)量和質量對其支付相應的報酬;授權者就是委托人，被授權者就是代理人。
　　20世紀30年代，美國經(jīng)濟學家伯利和米恩斯因為洞悉企業(yè)所有者兼具經(jīng)營者的做法存在著極大的弊端，提出“委托代理理論”，倡導所有權和經(jīng)營權分離，企業(yè)所有者保留剩余索取權，而將經(jīng)營權讓渡。該理論現(xiàn)已成為現(xiàn)代公司治理的邏輯起點。
　　詹森和麥克林(Jensen，Meckling，1976)*9次對代理理論作出了詳細的理論闡述。代理理論的首要假設就是委托人和代理人的目標有沖突。代理理論的另一個重要假設是委托人想要檢驗、核實受托人的行為是困難的，并且這種成本也很高。
　　詹森和麥克林將“代理成本”定義為：為設計、監(jiān)督和約束利益沖突的代理人之間的一組契約所必須付出的成本，加上執(zhí)行契約時成本超過利益所造成的剩余損失。
　　具體來說，“代理成本”分為三個部分：
　　(1)委托人的監(jiān)管成本，顧名思義，即委托人用于管理代理人行為的費用。
　　(2)代理人的約束成本，即代理人保證不采取損害委托人行為的費用。
　　(3)剩余損失(機會成本)，即由于代理人的決策和使委托人的利益*5的決策之間存在著偏差而導致委托人利益的損失。
　　在代理理論之下，股東監(jiān)管公司管理層以及幫助他們解決代理沖突的直接方式包括：
　　作為公司的所有者，股東可以在年度股東大會上行使表決權來影響公司的運營方式。
　　與股東表決權相關的接管機制是另外一種控制公司管理層的方式。
　　股東可以采用的協(xié)調其與管理層利益的另一種方式是股東決議的通過，即所有的股東針對他們不滿意的問題共同開展院外活動。
　　核心機構投資者可以影響其所投資管理層的另外一種方式——“一對一”會議，即一位來自于投資方的代表和一位來自公司管理層成員之間的會議。