1.復制原理
　　基本思想：構(gòu)造一個股票和借款的適當組合，使得無論股價如何變動，投資組合的損益都與期權相同，則創(chuàng)建該投資組合的成本就是期權的價值。
　　2.套期保值原理（以購入股票、賣空看漲期權的情況為例）
　?。?）確定可能的到期日股票價格：
　　上行股價＝股票現(xiàn)價×上行乘數(shù)
　　下行股價＝股票現(xiàn)價×下行乘數(shù)
　　（2）根據(jù)執(zhí)行價格計算確定到期日期權價值：
　　股價上行時期權到期日價值＝Max（上行股價－執(zhí)行價格，0）
　　股價下行時期權到期日價值＝Max（下行股價－執(zhí)行價格，0）
　?。?）計算套期保值比率：
　　套期保值比率＝（股價上行時期權到期日價值－-股價下行時期權到期日價值）/（上行股價－-下行股價）＝=上、下行期權價值差異/上、下行股票價格差異
　　（4）計算投資組合的成本：
　　購買股票支出＝套期保值比率×股票現(xiàn)價
　　借款＝（到期日下行股價×套期保值比率－股價下行時看漲期權到期日價值）/（1＋無風險利率）
　　期權價值＝投資組合成本＝購買股票支出－借款
　　3.風險中性原理
　　風險中性原理：假設投資者對待風險的態(tài)度是中性的，所有證券的預期收益率都應當是無風險利率。風險中性的投資者不需要額外的收益補償其承擔的風險。在風險中性的世界里，將期望值用無風險利率折現(xiàn)，可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
　　在這種情況下，期望報酬率符合下列公式：
　　期望報酬率＝（上行概率×上行時收益率）＋（下行概率×下行時收益率）
　?。剑ㄉ闲懈怕?times;上行時收益率）＋（1－上行概率）×下行時收益率
　　假設股票不派發(fā)紅利，股票價格的上升百分比就是股票投資的收益率，因此：
　　期望報酬率＝（上行概率×股價上升百分比）＋下行概率×（－股價下降百分比）
　　根據(jù)這個原理，在期權定價時，只要先求出期權執(zhí)行日的期望值，然后，使用無風險利率折現(xiàn)，就可以求出期權的現(xiàn)值。