(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
　　指企業(yè)運(yùn)用債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險(xiǎn)，而這種風(fēng)險(xiǎn)最終由普通股股東承擔(dān)。
　　(二)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的含義
　　在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)引起每股收益產(chǎn)生更大變動(dòng)程度的現(xiàn)象被稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。
　　(三)財(cái)務(wù)杠桿作用的衡量--財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL(DegreeOfFinancialLeverage)
　　計(jì)算公式推導(dǎo)：
　?、倩?EPS=[(EBIT-I)×(1-T)-PD]/N
　?、陬A(yù)計(jì)期:EPS1=[(EBIT1-I)×(1-T)-PD]/N
　?、?①=△EPS=[△EBIT×(1-T)]/N
　　DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)={[△EBIT(1-T)/N]/EPS}/(△EBIT/EBIT)
　　=[EBIT(1-T)/N]/EPS=[EBIT(1-T)/N]/{[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N}=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]
　　相關(guān)結(jié)論
　　只要在企業(yè)的籌資方式中有固定性融資費(fèi)用的債務(wù)或優(yōu)先股，就會(huì)存在息稅前利潤(rùn)的較小變動(dòng)引起每股收益較大變動(dòng)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。
　　與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系
　　財(cái)務(wù)杠桿放大了息稅前利潤(rùn)變化對(duì)普通股收益的影響，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動(dòng)程度越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。
　　企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重；息稅前利潤(rùn)水平；所得稅稅率水平。債務(wù)成本比重越高、固定性融資費(fèi)用額越高、息稅前利潤(rùn)水平越低，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。
　　【提示】可以根據(jù)計(jì)算公式來(lái)判斷。
　　負(fù)債比率是可以控制的。企業(yè)可以通過(guò)合理安排資本結(jié)構(gòu)，適度負(fù)債，使財(cái)務(wù)杠桿利益抵消風(fēng)險(xiǎn)增大所帶來(lái)的不利影響。