海默首次提出壟斷優(yōu)勢理論，后得到其導師金德爾伯格的支持并加以完善，成為最早研究對外直接投資獨立的理論。
　　該理論的核心內(nèi)容是“市場不完全”與“壟斷優(yōu)勢”。傳統(tǒng)的國際資本流動理論認為，企業(yè)面對的海外市場是完全競爭的，即市場參與者所面對的市場條件均等，且無任何因素阻礙正常的市場運作。
　　完全競爭市場所具備的條件是：
　　①有眾多的賣者與買者，其中任何人都無法影響某種商品市場價格的漲跌;
　?、谒衅髽I(yè)供應的同一商品均是同質(zhì)的，相互間沒有差別;
　?、鄹鞣N生產(chǎn)要素都在市場無障礙地自由流動;
　?、苁袌鲂畔⑼〞?，消費者、生產(chǎn)者和要素擁有者對市場狀況和可能發(fā)生的變動有充分的認識。
　　海默認為，對市場的這種描述是不正確的，“完全競爭”只是一種理論研究上的假定，現(xiàn)實中并不常見，普遍存在的是不完全競爭市場，即受企業(yè)實力、壟斷產(chǎn)品差異等因素影響所形成的有阻礙和干預的市場。
　　海默認為，市場不完全體現(xiàn)在以下四個方面：
　?、偕唐肥袌霾煌耆?，即商品的特異化、商標、特殊的市場技能以及價格聯(lián)盟等;
　?、谝厥袌霾煌耆憩F(xiàn)為獲得資本的難易程度不同以及技術水平差異等;
　?、垡?guī)模經(jīng)濟引起的市場不完全，即企業(yè)由于大幅度增加產(chǎn)量而獲得規(guī)模收益遞增;
　?、苷深A形成的市場不完全，如關稅、稅收、利率與匯率等政策。
　　海默認為，市場不完全是企業(yè)對外直接投資的基礎，因為在完全競爭市場條件下，企業(yè)不具備支配市場的力量，它們生產(chǎn)同樣的產(chǎn)品，同樣地獲得生產(chǎn)要素，因此對外直接投資不會給企業(yè)帶來任何特別利益，而在市場不完全條件下，企業(yè)則有可能在國內(nèi)獲得壟斷優(yōu)勢，并通過對外直接投資在國外生產(chǎn)并加以利用。
　　在此基礎上，海默認為當企業(yè)處在東道國不完全競爭市場中時，對外直接投資的動因是為了充分利用自己具備的壟斷優(yōu)勢，這種壟斷優(yōu)勢足以抵銷跨國競爭和國外經(jīng)營所面對的種種不利而使企業(yè)處于有利地位。企業(yè)憑借其擁有的壟斷優(yōu)勢排斥東道國企業(yè)的競爭，維持壟斷高價，導致不完全競爭和寡占的市場格局，這是企業(yè)進行對外直接投資的主要原因。