有關(guān)股票的價(jià)值的知識(shí)點(diǎn)總結(jié)
　　通用公式：股票價(jià)值=股票未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值
 
　　其中：股票未來(lái)的現(xiàn)金流人包括股利收入以及股票出售收入，折現(xiàn)率一般采用權(quán)益資本成本或股權(quán)投資的必要報(bào)酬率。
 
　　1.零增長(zhǎng)股票的價(jià)值
　　對(duì)于零增長(zhǎng)股票而言，如果長(zhǎng)期持有(即不打算出售)，則未來(lái)現(xiàn)金流入指的是股利收入，并且股利永遠(yuǎn)保持不變，股票未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值=股利的永續(xù)年金現(xiàn)值，所以，股票價(jià)值=股利/折現(xiàn)率，用符號(hào)表示為：P0=D/Rs。
 
　　2.固定增長(zhǎng)股票的價(jià)值
　　對(duì)于固定增長(zhǎng)的股票而言，如果長(zhǎng)期持有(即不打算出售)，則未來(lái)現(xiàn)金流入指的是股利收入，并且股利增長(zhǎng)率固定不變，經(jīng)過(guò)推導(dǎo)可知，股票價(jià)值=未來(lái)*9期股利/(Rs-g)=D1/(Rs—g)=D0×(I+g)/(R5一g)，其中，ｇ為股利增長(zhǎng)率，可以用可持續(xù)增長(zhǎng)率來(lái)估計(jì)。
 
　　【溫馨提示】：
　　(1)在股利固定成長(zhǎng)股票價(jià)值公式中，要注意D0和D1的區(qū)別：D0指的是“最近已經(jīng)發(fā)放的股利”，常見(jiàn)的說(shuō)法包括：上年的股利、剛剛發(fā)放的股利、本年發(fā)放的股利等。D1指的是“預(yù)計(jì)要發(fā)放的股利”，常見(jiàn)的說(shuō)法包括：未來(lái)*9期股利、預(yù)計(jì)的本年股利、*9年的股利、一年后的股利、本年將要發(fā)放的股利等。兩者的本質(zhì)區(qū)別在于D0對(duì)應(yīng)的股利“已經(jīng)發(fā)放”，而D1對(duì)應(yīng)的股利“還未發(fā)放”。
 
　　(2)對(duì)于非固定增長(zhǎng)的股票，計(jì)算其價(jià)值時(shí)，應(yīng)該分段計(jì)算。

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