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普通股籌資
（一）普通股籌資的優(yōu)缺點
優(yōu)點 | （1）沒有固定利息負(fù)擔(dān)； （2）沒有固定到期日； （3）籌資風(fēng)險??； （4）增加公司的信譽； （5）籌資限制較少。 另外，由于普通股的預(yù)期收益較高并可在一定程度上抵消通貨膨脹的影響（通常在通貨膨脹期間，不動產(chǎn)升值時普通股也隨之升值），因此普通股籌資容易吸收資金 |
缺點 | （1）資本成本較高； （2）可能會分散公司的控制權(quán)； （3）信息披露成本較大；增加了公司保護(hù)商業(yè)秘密的難度； （4）股票上市會增加公司被收購的風(fēng)險 |
（二）普通股發(fā)行方式和和銷售方式
1.發(fā)行方式
公開間接發(fā)行 | 不公開直接發(fā)行 | |
含義 | 通過中介機構(gòu)，公開向社會公眾發(fā)行 | 不公開，只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行 |
優(yōu)點 | （1）發(fā)行范圍廣，對象多，易足額籌集資本； （2）股票變現(xiàn)性強，流通性好； （3）提高發(fā)行公司的知名度和擴大影響力。 | 彈性較大，發(fā)行成本低 |
缺點 | 手續(xù)繁瑣，發(fā)行成本高 | 發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差 |
2.銷售方式
自銷方式 | 委托銷售方式 | ||
包 銷 | 代 銷 | ||
含義 | 發(fā)行公司直接將股票銷售給認(rèn)購者 | 證券經(jīng)營機構(gòu)一次性買進(jìn)發(fā)行公司公開募集的全部股票，然后向社會公眾按較高的價格出售。 | 證券經(jīng)營機構(gòu)代替發(fā)行公司代售股票，不承擔(dān)股款未募足的風(fēng)險。 |
優(yōu)點 | 可直接控制發(fā)行過程，實現(xiàn)發(fā)行意圖，并節(jié)省發(fā)行費用。 | 可及時籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險。 | 發(fā)行公司可獲得部分溢價收入，降低發(fā)行費用。 |
缺點 | 籌資時間長，發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險。 | 發(fā)行公司損失部分溢價收入，發(fā)行成本高。 | 發(fā)行公司要承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險。 |
（三）股權(quán)再融資
1.配股
含義 | 配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為 |
配股價格 | 配股一般采用網(wǎng)上定價發(fā)行的方式，配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定 |
配股除權(quán)價格計算 |  |
配股權(quán)價值計算 |  |
2.增發(fā)新股
（1）含義：增發(fā)新股指上市公司為了籌集權(quán)益資本而再次發(fā)行股票的融資行為。
（2）增發(fā)新股的定價與認(rèn)購方式
定價 | 公開增發(fā) | 上市公司公開增發(fā)新股的定價通常按照“發(fā)行價格應(yīng)不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價”的原則確定增發(fā)價格 |
非公開增發(fā) | 非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格應(yīng)不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的90% | |
認(rèn)購方式 | 公開增發(fā) | 公開增發(fā)新股的認(rèn)購方式通常為現(xiàn)金認(rèn)購 |
非公開增發(fā) | 非公開增發(fā)新股的認(rèn)購方式不限于現(xiàn)金，還包括股權(quán)、債權(quán)、無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn) |
3.股權(quán)再融資對企業(yè)的影響
對公司資本結(jié)構(gòu)的影響 | 一般來說，權(quán)益資本成本高于債務(wù)資本成本，采用股權(quán)再融資會降低資產(chǎn)負(fù)債率，并可能會使資本成本增大；但如果股權(quán)再融資有助于企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的實現(xiàn)，增強企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)健性，降低債務(wù)的違約風(fēng)險，就會在一定程度上降低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本，增加企業(yè)的整體價值 |
對企業(yè)財務(wù)狀況的影響 | 在企業(yè)運營及盈利狀況不變的情況下，采用股權(quán)再融資的形式籌集資金會降低企業(yè)的財務(wù)杠桿水平，并降低凈資產(chǎn)報酬率。 但企業(yè)如果能將股權(quán)再融資籌集的資金投資于具有良好發(fā)展前景的項目，獲得正的投資活動凈現(xiàn)值，或者能夠改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本，就有利于增加企業(yè)的價值 |
對控制權(quán)的影響 | 就配股而言，由于全體股東具有相同的認(rèn)購權(quán)利，控股股東只要不放棄認(rèn)購的權(quán)利，就不會削弱控制權(quán)。 公開增發(fā)會引入新的股東，股東的控制權(quán)受到增發(fā)認(rèn)購數(shù)量的影響；而非公開增發(fā)相對復(fù)雜 |
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