知識點：可持續(xù)增長率

 
含義
 
假設
資產周轉率不變→推導出銷售增長率＝總資產增長率
　　銷售凈利率不變→推導出銷售增長率＝凈利增長率
　　資產負債率不變→推導出總資產增長率＝負債增長率＝股東權益增長率
　　股利支付率不變→推導出凈利增長率＝股利增長率＝利潤留存增長率
　　即在經營效率和財務政策不變的假設條件下，銷售增長率＝
總資產增長率＝負債增長率＝股東權益增長率＝凈利增長率＝股利增長率＝利潤留存增長率
公式
根據期初股東權益計算可持續(xù)增長率：
可持續(xù)增長率=總資產周轉次數×銷售凈利率×期初權益期末總資產乘數×利潤留存率
根據期末股東權益計算可持續(xù)增長率：
可持續(xù)增長率=期末資產/期初權益×銷售凈利率×資產周轉率×利潤留存率
與實際增長率的關系
（1）在不發(fā)行新股前提下，四個財務比率本年與上年相同，
本年實際增長率（等于）本年可持續(xù)增長率（等于）上年可持續(xù)增長率；
（2）在不發(fā)行新股前提下，四個財務比率中某一個本年比上年上升，則：
①本年實際增長率（大于）上年可持續(xù)增長率；
②本年可持續(xù)增長率（大于）上年可持續(xù)增長率。
（3）在不發(fā)行新股前提下，四個財務比率中某一個本年比上年減少，則：
①本年實際增長率（小于）上年可持續(xù)增長率；
②本年可持續(xù)增長率（小于）上年可持續(xù)增長率。
基于管理用財務報表的可持續(xù)增長率
根據期初股東權益計算可持續(xù)增長率：
可持續(xù)增長率=銷售凈利率×凈經營資產周轉次數×期初權益期末凈經營資產乘數×本期利潤留存率
根據期末股東權益計算可持續(xù)增長率：
可持續(xù)增長率=銷售凈利率×凈經營資產周轉次數×凈經營資產權益乘數×本期利潤留存率/（1-銷售凈利率×凈經營資產周轉次數×凈經營資產權益乘數×本期利潤留存率）