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一、多項(xiàng)選擇題
1、某公司上年銷售收入為3000萬元，本年計(jì)劃銷售收入4000萬元，銷售增長率為33.33%，假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為66.67%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為6.17%，預(yù)計(jì)銷售凈利率為4.5%，預(yù)計(jì)股利支付率為30%，不存在可動(dòng)用金融資產(chǎn)，則()。
A、外部融資銷售增長比為0.48
B、外部融資額為480萬元
C、增加的留存收益為180萬元
D、籌資總需求為605萬元
2、已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，某投資者將自有資金100萬元中的10萬元投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其余的90萬元全部投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則下列說法中正確的有()。
A、總期望報(bào)酬率為9.6%
B、總標(biāo)準(zhǔn)差為18%
C、該組合點(diǎn)位于資本市場線上M點(diǎn)的右側(cè)
D、資本市場線的斜率為0.2
3、下列關(guān)于外部融資的說法中，正確的有()。
A、如果銷售量增長率為0，則不需要補(bǔ)充外部資金
B、可以根據(jù)外部融資銷售增長比調(diào)整股利政策
C、在其他條件不變，且銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，外部融資需求越大
D、在其他條件不變，且股利支付率小于100%的情況下，銷售凈利率越大，外部融資需求越少
4、假設(shè)其他條件不變，下列計(jì)算方法的改變會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有()。
A、從使用賒銷額改為使用銷售收入進(jìn)行計(jì)算
B、從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計(jì)算
C、從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計(jì)算
D、從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計(jì)算
5、關(guān)于營運(yùn)能力比率，下列說法正確的有()。
A、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好
B、在評估存貨管理的業(yè)績時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算應(yīng)使用“銷售收入”
C、存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)狀況對流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)具有決定性影響
D、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)等于各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)之和
二、單項(xiàng)選擇題
1、在不增發(fā)新股和不回購股票的情況下，企業(yè)去年的股東權(quán)益增長率為15%，本年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，則下列表述中，不正確的是()。
A、企業(yè)去年的可持續(xù)增長率為15%
B、企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為15%
C、企業(yè)本年的股東權(quán)益增長率大于15%
D、企業(yè)本年的銷售增長率為15%
2、某公司2013年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為65%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為25%，預(yù)計(jì)2014年銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，不存在可動(dòng)用金融資產(chǎn)且不打算從外部融資，則2014年銷售增長率為()。
A、10%
B、11.11%
C、90%
D、40%
3、甲公司上年年末的留存收益余額為120萬元，今年年末的留存收益余額為150萬元，假設(shè)今年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長，銷售增長率為20%，收益留存率為40%，則上年的凈利潤為()萬元。
A、62.5
B、75
C、300
D、450
4、有一項(xiàng)年金，前3年無流入，后5年每年年初流入1000元，則下列計(jì)算其現(xiàn)值的表達(dá)式不正確的是()。
A、1000×(P/A，i，5)×(P/F，i，2)
B、1000×(F/A，i，5)×(P/F，i，7)
C、1000×[(P/A，i，7)-(P/A，i，2)]
D、1000×(P/A，i，5)×(P/F，i，3)
5、下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型β系數(shù)的表述中，正確的是()。
A、貝塔系數(shù)不可能是負(fù)數(shù)
B、β系數(shù)是影響證券收益的*10因素
C、投資組合的β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單個(gè)證券的β系數(shù)低
D、β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
一、多項(xiàng)選擇題
1【答案】ABD
【解析】本題考核外部融資額。外部融資銷售增長比=0.6667-0.0617-(1.3333÷0.3333)×4.5%×(1-30%)=0.605-0.126=0.48;外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增長額=0.48×1000=480(萬元);增加的留存收益=4000×4.5%×(1-30%)=126(萬元);籌資總需求=1000×(66.67%-6.17%)=605(萬元)。
2【答案】ABD
【解析】本題考核資本市場線。Q=90/100=0.9，總期望報(bào)酬率=0.9×10%+(1-0.9)×6%=9.6%;總標(biāo)準(zhǔn)差=0.9×20%=18%，根據(jù)Q=0.9小于1可知，該組合位于資本市場線上M點(diǎn)的左側(cè)(或根據(jù)同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合可知，該組合位于資本市場線上M點(diǎn)的左側(cè));資本市場線的斜率=(10%-6%)/(20%-0)=0.2。
3【答案】BCD
【解析】本題考核外部融資額。銷售額的名義增長率=(1+銷售量增長率)×(1+通貨膨脹率)-1，在銷售量增長率為0的情況下，銷售額的名義增長率=1+通貨膨脹率-1=通貨膨脹率，在內(nèi)含增長的情況下，外部融資額為0，如果通貨膨脹率高于內(nèi)含增長率，就需要補(bǔ)充外部資金，所以，選項(xiàng)A的說法不正確;外部融資銷售增長比不僅可以預(yù)計(jì)外部融資需求量，而且對于調(diào)整股利政策和預(yù)計(jì)通貨膨脹對融資的影響都十分有用，由此可知，選項(xiàng)B的說法正確;在其他條件不變，且銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少，因此，外部融資需求越大，選項(xiàng)C的說法正確;在其他條件不變，股利支付率小于100%的情況下，銷售凈利率越高，凈利潤越大，收益留存越多，因此，外部融資需求越少，選項(xiàng)D的說法正確。
4【答案】AB
【解析】本題考核應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，選項(xiàng)A和選項(xiàng)B會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少;選項(xiàng)C和選項(xiàng)D的影響正好與選項(xiàng)A和選項(xiàng)B相反。
5【答案】AC
【解析】本題考核營運(yùn)能力比率。在評估存貨管理的業(yè)績時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算應(yīng)使用“銷售成本”計(jì)算，，選項(xiàng)B不正確?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)等于各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)之和，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不等于各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)之和，選項(xiàng)D不正確。
二、單項(xiàng)選擇題
1【答案】C
【解析】本題考核可持續(xù)增長率。在不增發(fā)新股和不回購股票的情況下，可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率，所以，去年的可持續(xù)增長率=去年的股東權(quán)益增長率=15%，選項(xiàng)A的說法正確;由于在不增發(fā)新股和不回購股票，本年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同的情況下，本年的可持續(xù)增長率=本年的銷售增長率=本年的股東權(quán)益增長率=去年的可持續(xù)增長率=15%，所以選項(xiàng)B、D的說法正確，選項(xiàng)C的說法不正確。
2【答案】B
【解析】本題考核外部融資額。“不存在可動(dòng)用金融資產(chǎn)且不打算從外部融資”說明2014年是內(nèi)含增長。因此，65%-25%-[(1+增長率)/增長率]×10%×(1-60%)=0，解得：增長率=11.11%
3【答案】A
【解析】本題考核可持續(xù)增長率。今年留存的利潤=150-120=30(萬元)，今年的凈利潤=30/40%=75(萬元)，根據(jù)“今年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長”可知，今年的凈利潤增長率=今年的銷售增長率=20%，所以，上年的凈利潤=75/(1+20%)=62.5(萬元)。
4【答案】D
【解析】本題考核遞延年金求現(xiàn)值。“前3年無流入，后5年每年年初流入”意味著從第四年開始每年年初有現(xiàn)金流入1000元，也就是從第3年開始每年年末有現(xiàn)金流入1000元，共5筆。因此，遞延期=2，年金個(gè)數(shù)=5，所以選項(xiàng)A、B、C正確，選項(xiàng)D不正確。
5【答案】D
【解析】本題考核貝塔系數(shù)。證券i的β系數(shù)=證券i與市場組合的協(xié)方差/市場組合的方差，由于“證券i與市場組合的協(xié)方差”可能為負(fù)數(shù)，所以，選項(xiàng)A的說法不正確;根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)式可知，選項(xiàng)B的說法不正確;由于投資組合的β系數(shù)等于單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，選項(xiàng)C的說法不正確;度量一項(xiàng)資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是β系數(shù)，由此可知，β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以，選項(xiàng)D的說法正確。
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