每股收益無差別點(diǎn)分析法是指什么？今天高頓小編就來為大家講解一下。
每股收益無差別點(diǎn)分析法是通過計(jì)算各備選方案的每股收益無差別點(diǎn)，并進(jìn)行比較選擇最佳資本結(jié)構(gòu)融資方案。
所謂每股收益無差別點(diǎn)，是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平。
決策原則
當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平在(等于)每股收益無差別點(diǎn)上，無論是采用債權(quán)或股權(quán)籌資方案，每股收益都是相等的；
當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案；
預(yù)期息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平小于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方案。
每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)或銷售額的計(jì)算公式為：
EPS=[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N=[(S-VC-a-I)(1-T)-PD]/N，
式中：
EBIT—息稅前利潤(rùn)，
I—每年支付的利息，
T—所得稅稅率，
PD—優(yōu)先股股利，
N—普通股股數(shù)，
S—銷售收入總額，
VC—變動(dòng)成本總額，
a—固定成本總額，
每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)滿足：
[(EBIT-I1)(1-T)-PD1]/N1=[(EBIT-I2)(1-T)-PD2]/N2。
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