【內容導航】：
(一)指標分解
(二)杜邦核心公式凈資產(chǎn)利潤率
(三)權益乘數(shù)的計算與含義
【所屬章節(jié)】：
本考點屬于《財務與會計》第二章財務分析第三節(jié)企業(yè)財務狀況的綜合分析的內容。
【基礎考點】：杜邦分析法
(一)指標分解
(二)杜邦核心公式
凈資產(chǎn)利潤率(凈資產(chǎn)收益率)=資產(chǎn)凈利潤率×權益乘數(shù)資產(chǎn)凈利潤率=銷售凈利潤率×資產(chǎn)周轉率凈資產(chǎn)利潤率(凈資產(chǎn)收益率)=銷售凈利率(盈利能力)×資產(chǎn)周轉率(營運能力)×權益乘數(shù)(償債能力)結論：
(1)凈資產(chǎn)利潤率(凈資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率)，是綜合性最強的財務比率，也是杜邦分析體系的核心，它的決定因素有三個：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù);(2)資產(chǎn)凈利潤率，也是綜合性較強的重要財務比率，它受銷售凈利率和資產(chǎn)周率的影響;(3)銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低;(4)對資產(chǎn)周轉率的分析要從影響資產(chǎn)周轉的各因素進行分析;(5)權益乘數(shù)反映所有者權益同企業(yè)總資產(chǎn)的關系，它主要受資產(chǎn)負債比率的影響。負債比例大，權益乘數(shù)就高，說明企業(yè)有較高的負債程度，既可能給企業(yè)帶來較多的杠桿利益，也可能帶來較大的財務風險。
(三)權益乘數(shù)的計算與含義
1.計算公式權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權益=1/(1-資產(chǎn)負債率)=1+產(chǎn)權比率
2.含義權益乘數(shù)與負債程度同向變動。