企業(yè)在通過套期保值規(guī)避風(fēng)險時，通常會用到一個指標(biāo)：套期保值比率。企業(yè)通常會找到a1套期保值比率，將風(fēng)險降到最低。FRM小編今天就來簡單介紹一下套期保值比率。
　　套期保值比率是指為了規(guī)避固定收益?zhèn)F(xiàn)貨市場風(fēng)險，套期保值者在建立交易頭寸時所確定的期貨合約的總價值與所保值的現(xiàn)貨合同總價值之間的比率。確定合適的套期保值比率是減少交叉套期保值風(fēng)險，達(dá)到a1套期保值效果的關(guān)鍵。
　　公式
　　套期保值比率：
　　其中Cu是股價上行時期權(quán)到期日價值，Cd是股價下行時期權(quán)到期日價值，Su是上行股價，Sd是下行股價。
　　由于固定收益?zhèn)钠泵胬视性S多種，且大都不等于利率期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)(一般都是虛擬券)規(guī)定的利率。因此，在運用利率期貨對固定收益?zhèn)M(jìn)行套期保值時，固定收益?zhèn)F(xiàn)貨的價值與所需利率期貨合約的價值之間并不是1：1的關(guān)系，規(guī)避等量不同品種債券的利率風(fēng)險時，在利率期貨市場上需要不同面值的期貨頭寸。而且基差風(fēng)險的存在，會使套朗保值的效果受到很大影響，運用套期比率的概念，套期保值者能夠盡可能地降低基差風(fēng)險的影響。
　　用利率期貨進(jìn)行套期保值的目的是降低利率變動對固定收益?zhèn)Y產(chǎn)價格的影響，降低利率風(fēng)險。因此在完美套期保值下，現(xiàn)貨頭寸價格波動的損失應(yīng)正好為期貨頭寸的盈利沖抵，即：
　　套期保值債券價格波動＝期貨合約價格波動×套期保值比率
　　由此可得套期保值比率的計算公式：
　　因此，套期保值比率應(yīng)該等于現(xiàn)貨價格變動程度與期貨標(biāo)的價格變動程度的比。如果套期保值債券的波動大于所用來進(jìn)行套期保值期貨合約的波動，那么套期保值比率應(yīng)大于1。
　　譬如，假定長期國債期貨合約的標(biāo)的債券是票面利率為3％的7年期虛擬國債，如果我們持有的債券票面利率為2.5%，期限是10年，那么同國債期貨標(biāo)的相比，該債券票面利率更高，期限更長，因此該債券價格受利率變化影響的程度更大，套期保值比率應(yīng)大于1，即能夠用較少數(shù)量的國債期貨合約進(jìn)行套期保值。如果債券價格波動性是期貨標(biāo)的波動性的兩倍，那么每一單位的現(xiàn)貨債券需要兩倍金額的國債期貨合約來為其保值。
　　應(yīng)用
　　利用復(fù)制組合原理計算期權(quán)價值
　　購買股票支出=套期保值比率*股票現(xiàn)價=H x S0
　　借款數(shù)額=
　　那么期權(quán)價值=投資組合成本=購買股票支出-借款數(shù)額。
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