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貨幣沖擊
貨幣沖擊是什么？
貨幣沖擊(Monetary Shocks)是指資本流入對(duì)本國(guó)實(shí)際貨幣需求的沖擊。
貨幣沖擊一般首先影響到的是一般價(jià)格水平，因此經(jīng)濟(jì)人要經(jīng)過一段時(shí)間才能分辨這種變化不是相對(duì)價(jià)格變化而是總需求變化。
因此，在短期內(nèi)，貨幣沖擊的確可以起到改變均衡產(chǎn)出的作用。
但在長(zhǎng)期，人們總會(huì)意識(shí)到系統(tǒng)性貨幣政策調(diào)整的規(guī)律，并對(duì)自己的預(yù)期進(jìn)行相應(yīng)的修正，從而使得關(guān)于總需求的預(yù)期與實(shí)際總需求的變化相一致。
在這種情況下，總產(chǎn)出水平將始終維持不變，貨幣政策只能改變價(jià)格，而不能改變實(shí)際均衡產(chǎn)出，這一結(jié)論也被稱為“貨幣中性論”。
貨幣部門的沖擊主要來源于貨幣需求的移動(dòng)，對(duì)匯率預(yù)期的改變以及由于隨意的債券市場(chǎng)干預(yù)所導(dǎo)致的貨幣供給的變化。
根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理，貨幣資本市場(chǎng)的調(diào)整是瞬時(shí)的而商品市場(chǎng)的調(diào)整則是緩慢的事實(shí)，均衡在貨幣市場(chǎng)要比在實(shí)體部門更快的實(shí)現(xiàn)。
根據(jù)Dornbusch(1976)的匯率超調(diào)理論，如果產(chǎn)品市場(chǎng)的調(diào)整要比貨幣市場(chǎng)要緩慢的多，則此時(shí)存在名義匯率的超調(diào)。
由于升值導(dǎo)致的產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力的下降必然會(huì)降低國(guó)民收入。
并且導(dǎo)致資本的大量流入來彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目可能出現(xiàn)的赤字，在中國(guó)由于存在資本項(xiàng)目的管制，可能其會(huì)以“熱錢”(Hot Money)的形式偷偷進(jìn)入。
匯率越靈活，由于貨幣沖擊導(dǎo)致的匯率對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)和真實(shí)貨幣供給的擴(kuò)張效應(yīng)就越大。而升值的價(jià)格效應(yīng)將隨著MM線回移至原來的位置而逐漸消退。
當(dāng)調(diào)整結(jié)束時(shí)，匯率將會(huì)被重估至真實(shí)匯率為1的水平，逆轉(zhuǎn)初始由于名義貨幣升值導(dǎo)致的競(jìng)爭(zhēng)力下降，國(guó)民收入也會(huì)伴隨著價(jià)格水平的下降而下降。
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