FRM考試輔導(dǎo)：初識金融衍生品

　　人類進(jìn)入現(xiàn)代社會為了創(chuàng)造財富展現(xiàn)了大量的智慧。金融創(chuàng)新的發(fā)展為全球金融市場帶來了大量的衍生工具。目前的種類十分豐富，讓人“眼花繚亂”。衍生工具的發(fā)展大大的拓展了市場的空間和時間。從理論和技術(shù)上看，通過衍生工具可以將本地熟悉的產(chǎn)品與全球任意一個市場的產(chǎn)品進(jìn)行連接，如果你愿意付出足夠的成本，那么產(chǎn)品的交易可以延長數(shù)年或數(shù)十年。
　　金融衍生品的出現(xiàn)突破了傳統(tǒng)商業(yè)銀行用8%的資本最多可以放大12倍的界限，放大了資金杠桿的倍數(shù)，可以將資金放大到幾十倍以上，使交易更加靈活、便捷，更大程度上滿足投資者和投機(jī)者的不同需要。然而，過高的杠桿倍數(shù)也加大了市場的風(fēng)險，成為美國長期資本管理公司（long term capital management）破產(chǎn)和次貸危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住?br>　　我國金融市場對采用衍生金融工具一直采取謹(jǐn)慎的態(tài)度。近兩年以人民幣利率互換為代表的人民幣衍生產(chǎn)品呈快速發(fā)展態(tài)勢，不斷滿足企業(yè)和個人鎖定利率和匯率風(fēng)險的需要，為豐富我國金融市場起到越來越重要的作用。
　　衍生工具具有產(chǎn)品設(shè)計(jì)復(fù)雜性和交易缺乏透明度的特點(diǎn)。產(chǎn)品的設(shè)計(jì)往往需要復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型計(jì)算，交易往往是一對一的相對交易，缺乏流動性。因此，學(xué)習(xí)和認(rèn)知金融衍生品是正確使用它們的重要前提。