不斷重復一個謊話，人們最終會相信。幾年來，媒體頭條充斥著“去杠桿化”或“降低美國債務水平”等字眼。
　　這些文章一般走著相同的套路：美國由于房地產泡沫陷入危機，而過多的債務起到了推波助瀾的作用。在過去的六年里，經濟一直在緩慢而穩(wěn)步地減少債務負擔。
　　然而事實上，雖然美國金融體系確實在降低杠桿上取得了巨大進展，但整體經濟卻沒有去杠桿。
　　1. 美國家庭債務居高不下
　　受抵押貸款債務勾銷影響，美國消費者適度減少了他們的債務負擔。不過，家庭債務水平仍然過高。在過去的幾年里，學生貸款和汽車貸款激增。總的來說，美國家庭債務仍然占到可支配收入的103%。盡管這個數(shù)字低于2007年的峰值，但依然值得我們關注。在2002年之前，家庭債務占可支配收入的比例從未上漲超過100%。
　　2. 受廉價信貸影響，企業(yè)一直添加新債務
　　自2010年第三季度以來，企業(yè)債務每季度都環(huán)比上漲。在過去的六個季度里，企業(yè)債務平均同比增長9.5%，遠高于危機前7.5%的平均水平。
　　3. 聯(lián)邦政府債務激增
　　排除美國社保信托基金（Social Security Trust Fund）所持有的債務，美國聯(lián)邦債務在過去6年間上升了大約7.3萬億美元，增長了140%。
　　結論就是，在所謂的“去杠桿化”期間內，非金融債務增加了約9萬億美元。即使將其針對GDP增長調整后，非金融債務依然自金融危機以來大幅上漲。六年前，非金融債務占到GDP的227%。而今天，該比例達到了創(chuàng)紀錄的250%。如下圖所示。
　　這其中存在一個問題：非金融債務的上升是否會對經濟和投資者產生影響？答案是肯定的，雖然可能不是在短期內。
　　長期來看，處于高位且不斷增長的債務負擔對美國經濟將產生幾大影響：經濟增長放緩、壓抑消費者支出以及使得經濟對加息更為脆弱。
　　目前，美國家庭的平均年齡正在不斷攀升，而工資增長則依然緩慢。如果美國能來一場真正的“去杠桿”，而不是說說而已，那經濟情況將會好很多。
 　　FRM官方微信　　
　　掃一掃微信，*9時間獲取2014年FRM考試報名時間和考試時間提醒
　　
　　高頓網校特別提醒：已經報名2014年FRM考試的考生可按照復習計劃有效進行！另外，高頓網校2014年FRM考試輔導高清課程已經開通，通過針對性地講解、訓練、答疑、模考，對學習過程進行全程跟蹤、分析、指導，可以幫助考生全面提升備考效果。
　　報考指南：2014年FRM考試報考指南
　　免費題庫：2014年FRM考試免費題庫
　　考試輔導：FRM考試招生專題
　　高清網課：FRM考試網絡課程