近年來，一些銀行借助客戶供應鏈中物流、信息流和資金流運行特點，突破傳統(tǒng)信貸思路，創(chuàng)造性地推出了供應鏈金融模式，并率先向大型企業(yè)上下游的中小企業(yè)客戶群進行推廣。該模式突破了傳統(tǒng)信貸業(yè)務的評級授信、抵押擔保、審批流程等諸多方面的限制，進行了服務方式創(chuàng)新，對支持中小企業(yè)發(fā)展具有重要意義。但也必須清醒地看到，這種新型融資模式涉及鏈條環(huán)節(jié)長、參與主體眾多、操作程序復雜，而且各個環(huán)節(jié)之間環(huán)環(huán)相扣、彼此依賴，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都可能涉及其他環(huán)節(jié)，影響整個供應鏈的正常運行。這些特征決定了供應鏈金融業(yè)務的風險形態(tài)和風險管理方式有別于傳統(tǒng)的信貸模式，需要秉持系統(tǒng)論思想深入研究探討風險防范策略。
　　一、供應鏈金融面臨的主要風險
　　1．核心企業(yè)信用風險和道德風險。在供應鏈金融中，核心企業(yè)經(jīng)營狀況和發(fā)展前景決定了上下游企業(yè)的生存狀況和交易質量。一旦核心企業(yè)信用出現(xiàn)問題，必然會隨著供應鏈條擴散到上下游企業(yè)，影響到供應鏈金融的整體安全。一方面，核心企業(yè)能否承擔起對整個供應鏈金融的擔保作用，核心企業(yè)可能因信用捆綁累積的或有負債超過其承受極限使供應鏈合作伙伴之間出現(xiàn)整體兌付危機；另一方面，當核心企業(yè)在行業(yè)中的地位發(fā)生重大不利變化時，核心企業(yè)可能變相隱瞞交易各方的經(jīng)營信息，甚至出現(xiàn)有計劃的串謀融資，利用其強勢地位要求并組織上下游合作方向商業(yè)銀行取得融資授信，再用于體外循環(huán)，致使銀行面臨巨大的惡意信貸風險。
　　2．上下游企業(yè)信用風險。雖然供應鏈金融通過引用多重信用支持技術降低了銀企之間的信息不對稱和信貸風險，通過設計機理弱化了上下游中小企業(yè)自身的信用風險，但作為直接承貸主體的中小企業(yè)，其公司治理結構不健全、制度不完善、技術力量薄弱、資產(chǎn)規(guī)模小、人員更替頻繁、生產(chǎn)經(jīng)營不穩(wěn)定、抗風險能力差等問題仍然存在。與此同時，在供應鏈背景下，中小企業(yè)的信用風險已發(fā)生根本改變，其不僅受自身風險因素的影響，而且還受供應鏈整體運營績效、上下游企業(yè)合作狀況、業(yè)務交易情況等各種因素的綜合影響，任何一種因素都有可能導致企業(yè)出現(xiàn)信用風險。
　　3．貿(mào)易背景真實性風險。自償性是供應鏈金融最顯著的特點，而自償?shù)囊罁?jù)就是貿(mào)易背后真實的交易。在融資過程中，真實交易背后的存貨、應收賬款、核心企業(yè)補足擔保等是授信融資實現(xiàn)自償?shù)母颈ＷC，一旦交易背景的真實性不存在，出現(xiàn)偽造貿(mào)易合同或融資對應的應收賬款的存在性與合法性出現(xiàn)問題、或質押物權屬于質量有瑕疵、或買賣雙方虛構交易惡意套取銀行資金等情況出現(xiàn)，銀行在沒有真實貿(mào)易背景的情況下盲目給予借款人授信，就將面臨巨大的風險。
　　4．業(yè)務操作風險。供應鏈金融通過自償性的交易結構設計以及對物流、信息流和資金流的有效控制，通過專業(yè)化的操作流程安排以及獨立的第三方監(jiān)管引入等方式，構筑了獨立于企業(yè)信用風險的*9還款來源。但這無疑對操作環(huán)節(jié)的嚴密性和規(guī)范性提出了很高的要求，并造成了信用風險向操作風險的位移，因為操作制度的完善性、操作環(huán)節(jié)的嚴密性和操作要求的執(zhí)行力度將直接關系到*9還款來源的效力，進而決定信用風險能否被有效屏蔽。
　　5．物流監(jiān)管方風險。在供應鏈金融模式下，為發(fā)揮監(jiān)管方在物流方面的規(guī)模優(yōu)勢和專業(yè)優(yōu)勢，降低質押貸款成本，銀行將質物監(jiān)管外包給物流企業(yè)，由其代為實施對貨權的監(jiān)督。但此項業(yè)務外包后，銀行可能會減少對質押物所有權信息、質量信息、交易信息動態(tài)了解的激勵，并由此引入了物流監(jiān)管方的風險。由于信息不對稱，物流監(jiān)管方會出于自身利益追逐而做出損害銀行利益的行為，或者由于自身經(jīng)營不當、不盡責等致使銀行質物損失。
　　6．抵質押資產(chǎn)風險。抵質押資產(chǎn)作為供應鏈金融業(yè)務中對應貸款的*9還款源，其資產(chǎn)狀況直接影響到銀行信貸回收的成本和企業(yè)的償還意愿。供應鏈金融模式下的抵質押資產(chǎn)主要分為兩類：應收賬款類和存貨融資類。應收賬款類的風險主要在于應收賬款交易對手信用狀況、應收賬款的賬齡、應收賬款退款的可能性等。存貨類融資的主要風險在于質物是否缺失、質物價格是否波動較大、質物質量是否容易變異以及質物是否易于變現(xiàn)等。
　　供應鏈金融模式突破了傳統(tǒng)信貸業(yè)務的限制，進行了服務方式創(chuàng)新，對支持中小企業(yè)發(fā)展具有重要意義。但是，供應鏈金融業(yè)務的風險形態(tài)和風險管理方式有別于傳統(tǒng)的信貸模式，需要秉持系統(tǒng)論思想深入研究探討風險防范策略。
　　二、供應鏈金融風險防范之策
　　1．嚴格確定供應鏈核心企業(yè)的準入條件。核心企業(yè)在對上下游企業(yè)融資起著擔保作用的同時，其經(jīng)營風險也對供應鏈上其他企業(yè)具有直接的傳遞性，直接決定著供應鏈業(yè)務整體的榮損，對其準入管理尤為重要。銀行應設定核心企業(yè)的選擇標準，一是考慮核心企業(yè)的經(jīng)營實力。如股權結構、主營業(yè)務、投資收益、稅收政策等因素，按照往年采購成本或銷售收入的一定比例，對核心企業(yè)設定供應鏈金融授信限額。二是考察核心企業(yè)對上下游客戶的管理能力。如核心企業(yè)對供應商、經(jīng)銷商是否有準入和退出管理，對供應商、經(jīng)銷商是否提供排他性優(yōu)惠政策，對供應商、經(jīng)銷商是否有激勵和約束機制。三是考察核心企業(yè)對銀行的協(xié)助能力。即核心企業(yè)能否借助其客戶關系管理能力，協(xié)助銀行加大供應鏈金融的違約成本。
　　2．選擇基礎條件較好的企業(yè)鏈群。對供應鏈成員企業(yè)要不斷優(yōu)選，重點在鋼鐵、汽車、石化、電力、電信等產(chǎn)業(yè)鏈比較完備、行業(yè)秩序良好、與銀行合作程度較高的若干行業(yè)進行優(yōu)選。要通過調閱財務報表、查看過去的交易記錄和電話調查等多種手段，幫助核心企業(yè)制度性地評估供應鏈成員企業(yè)。要引導核心企業(yè)在選擇成員企業(yè)的過程中，將信用度的評價作為一項重要標準，對各加盟企業(yè)進行嚴格篩選，對潛在的不良成員要及時予以淘汰，保證企業(yè)供應鏈及供應鏈金融的和諧發(fā)展。
　　3．建立明確、細致的操作規(guī)范。在貸前調查階段，考慮到信息要求比一般企業(yè)授信更復雜，銀行應建立專業(yè)的調查、審查模板和相關指引，調查人員應按照模板要求的框架進行信息搜集，有效降低調查人員主觀能力對調查結果有效性的影響。在授信業(yè)務落地環(huán)節(jié)，應細化與授信主體及其上下游企業(yè)之間合同協(xié)議簽訂，印章核實，票據(jù)、文書的傳遞等事項的操作職責、操作要點和規(guī)范要求。在出賬和貸后管理環(huán)節(jié)，應明確資金支付、質物監(jiān)控、貨款回籠等事項的操作流程、關注的風險點和操作的步驟要求，使得操作人員有章可循，嚴格控制自由裁量權。
　　4．慎重選擇抵質押物權。抵質押資產(chǎn)作為銀行授信的物質保證，其變現(xiàn)能力是授信安全的重要指標。為確保抵質押資產(chǎn)的可變現(xiàn)能力，銀行必須與專業(yè)資產(chǎn)評估機構及物流企業(yè)進行合作，對用于抵質押的資產(chǎn)進行客觀評估，針對不同資產(chǎn)的特點進行慎重選擇。在選擇用于抵質押存貨的過程中，應當要求存貨量足質優(yōu)、易于貯存、流動性強、貨權清晰；在選擇應收賬款時，需關注應收賬款所依附的基礎合同應當真實有效，應收賬款應當處于債權的有效期內且便于背書轉讓等；在選擇預付款時，應當注意上游企業(yè)貨源的充足性、違約賠償能力及在違約情況下企業(yè)的回購意愿與回購能力等。
　　5．加強供應鏈金融管理的信息化建設。為了保證供應鏈金融中物流、資金流與信息流的協(xié)調，保證各種信息流活動的無縫隙融合，應加大信息管理硬件投入以及相關專業(yè)人員的培訓，借助互聯(lián)網(wǎng)技術和軟件，如ERP系統(tǒng)平臺、EDI等信息處理技術，建立物資與資金數(shù)據(jù)高度共享，并借助信息技術平臺，將供應鏈的上下游企業(yè)組織起來，加強各企業(yè)間的信息交流，降低信息傳遞風險。
　　6．采取必要的風險分散和風險緩釋措施。例如，可由獨立的第三方進行貨物監(jiān)管，對交易的商品要求其投保包括運輸險在內的財產(chǎn)保險等。關于風險緩釋，除了上述嵌入到業(yè)務過程中的保障措施外，還可增加諸如信用保險之類的其他擔保措施。信用保險原理是把債務人的保證責任轉移給保險人，當債務人不能履行其義務時，由保險公司承擔賠償責任?，F(xiàn)實中，在相當多的供應鏈中，核心企業(yè)并非如銀行所期待的那樣實力雄厚，盡管圍繞核心企業(yè)形成了一個完整的供應鏈，它們的貿(mào)易活動也滿足供應鏈的形態(tài)，但僅靠它們自身的條件不足以獲得銀行的信用授信支持，這時就需要外部為其提供一些增信服務，如信用保險。信用保險還可與第三方監(jiān)管結合起來，如果由保險公司充當物流監(jiān)管者，則既滿足對貨物進行監(jiān)管的需要，又為信用保險反擔保措施的落實提供了條件。
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