小編導(dǎo)讀：你聽過波動(dòng)率還會(huì)微笑這事嗎，如果它真的微笑了，又代表著什么呢？今天我們就一起來看看，波動(dòng)率是怎么笑的。在FRM資格證考試中，其實(shí)波動(dòng)率微笑曲線只是一個(gè)圖，它反映的是隱含波動(dòng)率與執(zhí)行價(jià)格函數(shù)的關(guān)系。交易者們利用波動(dòng)率微笑來處理非對(duì)數(shù)正態(tài)分布的情況。而對(duì)于權(quán)益性期權(quán)來說，波動(dòng)率微笑是向下傾斜的。
　　要想學(xué)習(xí)好波動(dòng)率微笑，以下知識(shí)要點(diǎn)一定要掌握喲：
　　1.名稱由來：隱含波動(dòng)率與執(zhí)行價(jià)格函數(shù)的關(guān)系構(gòu)成類似于“微笑”的圖形。
　　2.對(duì)于不同的市場(chǎng)，圖形有所不同。
　　3.虛值看跌期權(quán)和實(shí)值看漲期權(quán)具有較高的隱含波動(dòng)率，而虛值看漲期權(quán)和實(shí)值看跌期權(quán)具有較低的隱含波動(dòng)率。
　　4.對(duì)于外匯期權(quán)，波動(dòng)率微笑呈現(xiàn) U 形。
　　5.虛值期權(quán)與實(shí)值期權(quán)比兩平期權(quán)具有更高的隱含波動(dòng)率。
　　是不是學(xué)習(xí)暈了呢，我們來看一道例題來熟悉一下是如何考的：
　　Which of the following is correct (   )？
　　A.BS model assume that the returns are not necessary be normal distribution
　　B.Normally， the graph of implied volatilities against strike price is flat or downward
　　C.If the option is in deep out-the-money， volatility has little effect on the option price
　　D.None of above
　　顯然易見，正確答案是 C喲，你學(xué)會(huì)了嗎？