FRM考試中，風(fēng)險的量化是重要考點之一，有很多衡量風(fēng)險大小的指標(biāo)，夏普比率也是其中之一。高頓網(wǎng)校FRM小編接下來就來講講夏普比率的相關(guān)知識點。
　　夏普比率（Sharpe Ratio），又被稱為夏普指數(shù)——基金績效評價標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)。夏普比率在現(xiàn)代投資理論的研究表明，風(fēng)險的大小在決定組合的表現(xiàn)上具有基礎(chǔ)性的作用。風(fēng)險調(diào)整后的收益率就是一個可以同時對收益與風(fēng)險加以考慮的綜合指標(biāo)，以期能夠排除風(fēng)險因素對績效評估的不利影響。夏普比率就是一個可以同時對收益與風(fēng)險加以綜合考慮的三大經(jīng)典指標(biāo)之一。 投資中有一個常規(guī)的特點，即投資標(biāo)的的預(yù)期報酬越高，投資人所能忍受的波動風(fēng)險越高；反之，預(yù)期報酬越低，波動風(fēng)險也越低。所以理性的投資人選擇投資標(biāo)的與投資組合的主要目的為：在固定所能承受的風(fēng)險下，追求*5的報酬；或在固定的預(yù)期報酬下，追求最低的風(fēng)險。
　　公式
 
　　其中E(Rp)：投資組合預(yù)期報酬率
　　Rf：無風(fēng)險利率
　　σp：投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差
　　核心思想
　　理性的投資者將選擇并持有有效的投資組合，即那些在給定的風(fēng)險水平下使期望回報*5化的投資組合，或那些在給定期望回報率的水平上使風(fēng)險最小化的投資組合。解釋起來非常簡單，他認為投資者在建立有風(fēng)險的投資組合時，至少應(yīng)該要求投資回報達到無風(fēng)險投資的回報，或者更多。
　　作用
　　夏普比率的計算非常簡單，用基金凈值增長率的平均值減無風(fēng)險利率再除以基金凈值增長率的標(biāo)準(zhǔn)差就可以得到基金的夏普比率。它反映了單位風(fēng)險基金凈值增長率超過無風(fēng)險收益率的程度。如果夏普比率為正值，說明在衡量期內(nèi)基金的平均凈值增長率超過了無風(fēng)險利率，在以同期銀行存款利率作為無風(fēng)險利率的情況下，說明投資基金比銀行存款要好。夏普比率越大，說明基金的單位風(fēng)險所獲得的風(fēng)險回報越高。夏普比率為負時，按大小排序沒有意義。
　　夏普比率以資本市場線作為評價基準(zhǔn)，對投資績效作出評估。
　　注意事項
　　夏普比率在運用中應(yīng)該注意的問題夏普比率在計算上盡管非常簡單，但在具體運用中仍需要對夏普比率的適用性加以注意：
　　1、用標(biāo)準(zhǔn)差對收益進行風(fēng)險調(diào)整，其隱含的假設(shè)就是所考察的組合構(gòu)成了投資者投資的全部。因此只有在考慮在眾多的基金中選擇購買某一只基金時，夏普比率才能夠作為一項重要的依據(jù)；
　　2、使用標(biāo)準(zhǔn)差作為風(fēng)險指標(biāo)也被人們認為不很合適的。
　　3、夏普比率的有效性還依賴于可以以相同的無風(fēng)險利率借貸的假設(shè)；
　　4、夏普比率沒有基準(zhǔn)點，因此其大小本身沒有意義，只有在與其他組合的比較中才有價值；
　　5、夏普比率是線性的，但在有效前沿上，風(fēng)險與收益之間的變換并不是線性的。因此，夏普指數(shù)在對標(biāo)準(zhǔn)差較大的基金的績效衡量上存在偏誤；
　　6、夏普比率未考慮組合之間的相關(guān)性，因此純粹依據(jù)夏普值的大小構(gòu)建組合存在很大問題；
　　7、夏普比率與其他很多指標(biāo)一樣，衡量的是基金的歷史表現(xiàn)，因此并不能簡單地依據(jù)基金的歷史表現(xiàn)進行未來操作。
　　8、計算上，夏普指數(shù)同樣存在一個穩(wěn)定性問題：夏普指數(shù)的計算結(jié)果與時間跨度和收益計算的時間間隔的選取有關(guān)。
　　盡管夏普比率存在上述諸多限制和問題，但它仍以其計算上的簡便性和不需要過多的假設(shè)條件而在實踐中獲得了廣泛的運用。