除了夏普指數(shù)和特雷諾指數(shù)，還有另外一個風(fēng)險指標(biāo)，那就是詹森指數(shù)。它與CAPM模型密切相關(guān)。FRM考試中，CAPM模型考試比重很大，考生們需要非常重視。接下來高頓網(wǎng)校FRM小編就為大家簡單介紹一下詹森指數(shù)。
　　詹森指數(shù)，又稱為阿爾法值，是測定證券組合經(jīng)營績效的一種指標(biāo)，是證券組合的實際期望收益率與位于證券市場線上的證券組合的期望收益率之差。1968年，美國經(jīng)濟學(xué)家邁克爾·詹森（Michael C. Jensen）發(fā)表了《1945-1964年間共同基金的業(yè)績》一文，提出了這個以資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）為基礎(chǔ)的業(yè)績衡量指數(shù)，它能評估基金的業(yè)績優(yōu)于基準(zhǔn)的程度，通過比較考察期基金收益率與由定價模型CAPM得出的預(yù)期收益率之差，即基金的實際收益超過它所承受風(fēng)險對應(yīng)的預(yù)期收益的部分來評價基金，此差額部分就是與基金經(jīng)理業(yè)績直接相關(guān)的收益。
　　計算公式
 
　　詹森指數(shù)=Ri,t—[Rf,t+βi(Rm,t-Rft)]
　　Rm,t為市場投資組合在t時期的收益率；Ri,t為i基金在t時期的收益率；Rf,t為t時期的無風(fēng)險收益率，βi為基金投資組合所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險。詹森指數(shù)所代表的就是基金業(yè)績中超過市場基準(zhǔn)組合所獲得的超額收益。即詹森指數(shù)>0，表明基金的業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于市場基準(zhǔn)組合，大得越多，業(yè)績越好；反之，如果詹森指數(shù)〈 0，則表明其績效不好。
　　作用
　　優(yōu)秀的基金產(chǎn)品在于能夠通過主動的投資管理，追求超越大盤的業(yè)績表現(xiàn)。這說明基金投資不僅要有收益，更要獲得超越市場平均水準(zhǔn)的超額收益。將這一投資理念量化后貫徹到基金產(chǎn)品中來，就是要通過主動管理的方式，追求詹森指數(shù)的*5化，來創(chuàng)造基金投資超額收益的*5化。只有戰(zhàn)勝了市場基準(zhǔn)組合獲得超額收益，才是專家理財概念的a1詮釋。投資者只有投資這樣的基金產(chǎn)品，才能真正達到委托理財，獲得*5收益的目的。
　　投資者可以參考詹森指數(shù)，來對基金投資的期望收益與證券市場的期望收益進行比較。投資基金可能在某一段時期收益是一個負(fù)值，但這并不表示這個基金不好，只要在這一階段詹森指數(shù)為正，我們還是可以認(rèn)為這是一個優(yōu)秀的開放式基金；相反，投資者所購買的開放式基金有較好的現(xiàn)金收益，但如果它的詹森指數(shù)是一個負(fù)值，那么就表示這是一個劣質(zhì)的開放式基金。由于將基金收益與獲得這種收益所承擔(dān)的風(fēng)險進行了綜合考慮，詹森指數(shù)相對于不考慮風(fēng)險因素的絕對收益率指標(biāo)而言，更為科學(xué)，也更具有可比性。將詹森指數(shù)的概念運用于基金投資中，追求詹森指數(shù)的極大化，也就是追求基金超額收益的極大化，這才是一個理性基金投資者的正確選擇。