FRM考試中關(guān)于金融衍生品這一部分非常重要，而期權(quán)則是重要考點(diǎn)之一。期權(quán)的風(fēng)險指標(biāo)通常用希臘字母來表示，包括：delta值、gamma值、theta值、vega值、rho值等，今天高頓網(wǎng)校FRM小編就來為大家簡單介紹一下Rho值。
　　Rho值是用以衡量利率轉(zhuǎn)變對權(quán)證價值影響的指針。市場為權(quán)證定價時，往往采用期貨價，而非現(xiàn)貨價。期貨價包含現(xiàn)貨價及持有成本。持有成本即標(biāo)的證券在截至權(quán)證協(xié)議到期日前的總?cè)谫Y成本，而融資成本則主要受利率所影響。
　　Rho值是用作計算普遍利率水平轉(zhuǎn)變對權(quán)證價格的影響。由于香港的權(quán)證以短期為主，權(quán)證投資者可能會因權(quán)證對利率敏感度并不大，而較少留意這方面資料，但隨著市場對利率走勢的關(guān)注程度日漸提高，若出現(xiàn)利率大幅上升的話，則權(quán)證價值仍會受到利率轉(zhuǎn)變的直接影響。
　　Rho是指期權(quán)價格對無風(fēng)險利率變化的敏感程度。
　　公式
　　Rho=期權(quán)價格的變化/無風(fēng)險利率的變化
　　一般來說，外匯期權(quán)買方的Rho是正的，隨著無風(fēng)險利率的增大，執(zhí)行價格會下降，期權(quán)價值則會增加。在其它因素不變的前提下，距離到期日的時間越長，外匯期權(quán)的Rho就越大。
　　相對于影響期權(quán)價值的其它因素來說，期權(quán)價值對無風(fēng)險利率變化的敏感程度比較小。因此，在市場的實(shí)際操作中，經(jīng)常會忽略無風(fēng)險利率變化對期權(quán)價格帶來的影響。
　　含義
　　Rho值代表利率每改變1%，權(quán)證將會出現(xiàn)的變化。利率轉(zhuǎn)變與權(quán)證投資者到底有何關(guān)系呢？其實(shí)，發(fā)行人在進(jìn)行對沖權(quán)證活動時，不時需要買入相關(guān)資產(chǎn)作對沖，有關(guān)的做法便涉及利息成本。因此，當(dāng)利率上升時，發(fā)行人持有相關(guān)資產(chǎn)的利息成本增加，便會帶動認(rèn)購證價值上升；同理，當(dāng)發(fā)行人沽出認(rèn)沽證時，須沽出相關(guān)資產(chǎn)對沖，加息可令發(fā)行人收取的利息增加，因而反映在認(rèn)沽證上，其價值便會更加便宜。
　　一般而言，深入價內(nèi)的權(quán)證，由于需要*5的投資金額，故對利率轉(zhuǎn)變的敏感度亦*6，故這些權(quán)證的Rho值也就相對大；同理，年期愈長的權(quán)證，Rho值亦會相對高。