第三單元　共同基金
　　一、共同基金的概念和特點(diǎn)
　?。ㄒ唬┕餐鸬亩x
　?。ǘ┕餐甬?dāng)事人
　　1、投資人
　　2、管理人
　　3、托管人
　　（三）共同基金的特點(diǎn)
　　1、小額投資，費(fèi)用低
　　2、組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)
　　3、專業(yè)管理，專家操作
　　4、規(guī)模經(jīng)營，降低成本
　　5、流動(dòng)性強(qiáng)，變現(xiàn)性高
　　二、共同基金的分類
　?。ㄒ唬┌凑战M織形態(tài)劃分
　　1、公司型基金
　　2、契約型基金
　　3、比較
　　（二）按照是否可以贖回以及贖回的方式劃分（P320）
　　1、開放式基金
　　基金價(jià)格以基金凈資產(chǎn)價(jià)值為計(jì)算依據(jù)，基金單位可以贖回，一般而言，開放式基金不能上市交易。
　　2、封閉式基金
　　基金單位的流通采取在交易所上市的辦法，投資者要買賣基金單位都必須經(jīng)過證券經(jīng)紀(jì)商，在二級(jí)市場上進(jìn)行競價(jià)交易，且基金發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，限定了基金發(fā)行的總額和存續(xù)期。
　　3、比較
　?。ㄈ┌凑栈鸬耐顿Y風(fēng)格劃分
　　1、成長型基金
　　成長型基金主要投資于信譽(yù)度高、有長期成長前景或長期盈余的公司股票。這里股票通常其有較高的（P/B）比。它是以基金資產(chǎn)的長期增值為目的，適合于風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)、追求高回報(bào)的投資者。B
　　2、收入型基金
　　3、平衡型基金：既要獲得當(dāng)期收入，又要追求基金資產(chǎn)長期增值的基金。
　　（四）按照基金的管理形式劃分
　　1、主動(dòng)管理基金
　　認(rèn)為市場是無效的，證券價(jià)格并沒有反映所有信息，存在著定價(jià)錯(cuò)誤的證券：市場的運(yùn)動(dòng)趨勢和證券價(jià)格的變化方向在一定程度上可以預(yù)測。
　　2、被動(dòng)管理基金P323
　　被動(dòng)管理基金最常采用的策略是建立（指數(shù)型基金）。
　　通過指數(shù)化投資和積極投資的有機(jī)結(jié)合，力求基金收益率超越證券市場指數(shù)增長率，謀求基金資產(chǎn)的長期增值，該指數(shù)基金是（優(yōu)化指數(shù)型）基金。
　　指數(shù)基金屬于被動(dòng)投資，因此對(duì)不愿意花大量時(shí)間和精力研究基金投資的投資者來說，指數(shù)基金是一項(xiàng)不錯(cuò)的投資。指數(shù)基金的投資者應(yīng)關(guān)注的要點(diǎn)包括：基金所跟蹤的指數(shù)、指數(shù)化投資的比例、基金的費(fèi)用。
　　（1）指數(shù)型基金的優(yōu)點(diǎn)
　　業(yè)績透明度較高、資產(chǎn)流動(dòng)性較好、投資成本較低
　　（2）如何挑選指數(shù)型基金
　?。?）堅(jiān)持指數(shù)基金投資是良好的選擇
　?。ㄎ澹┌凑栈鸬耐顿Y對(duì)象劃分
　　1、股票型基金
　　2、債券型基金
　　3、混合型基金
　　4、貨幣市場基金
　　5、其他基金
　　（六）按照資本來源和運(yùn)用地域的不同劃分P327
　　1、國內(nèi)基金
　　2、國際基金
　　3、離岸基金。資本從國外籌集并投資于國外金融市場的基金。
　　4、國家基金。資本來源于國外而投資于國內(nèi)的基金。
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　　1、基金中的基金
　　選擇該方式進(jìn)行投資時(shí)應(yīng)當(dāng)注意一些事項(xiàng)，包括：是否進(jìn)行收益補(bǔ)償、收益補(bǔ)償方式、費(fèi)率與業(yè)績提成。
　　與共同基金不同的是，大部分FOF產(chǎn)品還設(shè)置了（業(yè)績提成）條款，管理人提取部分超額收益作為報(bào)酬。
　　2、保本基金
　　3、上市型開放式基金（LOF）。一種可以在交易所掛牌交易的開放式基金。
　　4、交易所交易的基金（ETF）
　　ETF在一級(jí)市場上申購，起點(diǎn)高，只適合于大型機(jī)構(gòu)投資者和高端個(gè)人投資者
　　三、共同基金的發(fā)行和交易
　　（一）共同基金的發(fā)行
　　1、投資基金的發(fā)行方式
　　2、投資基金的發(fā)行定價(jià)
　?。ǘ┩顿Y基金的交易
　　1、基金交易的方式
　　基金的非交易過戶原因：繼承、贈(zèng)與、破產(chǎn)支付。
　　2、基金交易的場所
　　3、基金交易價(jià)格
　　四、共同基金投資的稅費(fèi)（P335）
　?。ㄒ唬┕餐鸬馁M(fèi)用
　　1、向投資者收取的費(fèi)用
　　（1）認(rèn)購（申購）費(fèi)用
　　價(jià)內(nèi)法
　　價(jià)外法
　　（2）贖回費(fèi)用
　　贖回費(fèi)用從低到高依次為貨幣市場基金、債券型基金、股票型基金。
　　2、向共同基金資產(chǎn)收取的費(fèi)用
　?。?）管理費(fèi)
　?。?）托管費(fèi)
　?。?）運(yùn)作費(fèi)
　?。?）12b-1費(fèi)用。季報(bào)、中報(bào)、年報(bào)的印刷費(fèi)用、廣告費(fèi)用等。
　?。?）清算費(fèi)用
　?。ǘ┕餐鸬亩愗?fù)
　　1、個(gè)人投資者
　　投資者投資于共同基金的基金分紅收益繳納免稅。
　　2、機(jī)構(gòu)投資者
　?。?）營業(yè)稅
　?。?）所得稅
　　個(gè)人投資者投資于共同基金的利息收入所得要交稅，個(gè)人投資者投資于共同基金的分紅收益不交稅，非金融機(jī)構(gòu)買賣共同基金的差價(jià)收入不征收營業(yè)稅。企業(yè)投資者買賣共同基金獲得的差價(jià)收入要征收企業(yè)所得稅
　　五、共同基金的分紅
　?。ㄒ唬┓旨t的方式
　　1、封閉式基金
　　2、開放式基金
　?。?）分配現(xiàn)金
　?。?）再投資方式
　?。ǘ┓旨t的原則
　　1、封閉式基金收益分配原則
　　收益分配比例不低于凈收益的90%；采用現(xiàn)金形式，每年分配一次。
　　2、開放式基金收益分配原則
　　每年至少一次，成立不滿3個(gè)月，收益不分配。
　　六、基金凈值分析
　　（一）基金單位凈值
　　1、基金投資對(duì)象為上市證券
　　2、基金投資對(duì)象為未上市證券
　　3、基金投資對(duì)象為其他項(xiàng)目
　?。ǘ┗鹄鄯e凈值
　　七、共同基金投資的誤區(qū)
　　（一）買便宜的基金
　?。ǘ┵I高報(bào)酬的基金
　　（三）偏愛新基金
　?。ㄋ模┦唛w
　　（五）不設(shè)置止損
　?。┻^于分散
　?。ㄆ撸┙?jīng)常買賣
　　（八）轉(zhuǎn)了手續(xù)費(fèi)賠了凈值
　?。ň牛└L(fēng)贖回
　?。ㄊ┱J(rèn)為基金投資沒有風(fēng)險(xiǎn)
　　八、降低共同基金投資成本的技巧
　?。ㄒ唬┻x擇費(fèi)率低的機(jī)構(gòu)
　　（二）利用基金轉(zhuǎn)換
　?。ㄈ├煤蠖耸召M(fèi)模式
　?。ㄋ模├梅旨t再投資模式節(jié)約手續(xù)費(fèi)
　?。ㄎ澹┱J(rèn)購比申購成本更低
　?。┎灰l繁地買賣基金

 
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