如何使用CAPM來確定權(quán)益成本？
在資本預(yù)算中，企業(yè)會計和財務(wù)分析師經(jīng)常使用資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)來估計股東權(quán)益成本。CAPM被描述為系統(tǒng)風(fēng)險與資產(chǎn)預(yù)期收益之間的關(guān)系，被廣泛用于風(fēng)險證券的定價，在給定相關(guān)風(fēng)險的情況下產(chǎn)生資產(chǎn)的預(yù)期收益，以及計算資本成本。
 
權(quán)益成本
 
用CAPM確定權(quán)益成本：
CAPM公式只需要以下三條信息：
1.一般市場的回報率
2.有問題股票的貝塔值
3.無風(fēng)險利率
Ra=Rrf+[Ba*(Rm-Rrf)
Ra=權(quán)益資本成本
Rrf=無風(fēng)險折現(xiàn)率
Ba=Beta
Rm=市場回報率
回報率是指公司股票交易市場所產(chǎn)生的回報率。如果公司CBW在納斯達(dá)克交易，納斯達(dá)克的回報率為12%，這是CAPM公式中用于確定CBW股權(quán)融資成本的回報率。
股票的貝塔系數(shù)是指個人證券相對于整體市場的風(fēng)險水平。貝塔值為“1”表示股票與市場同步運動。如果納斯達(dá)克指數(shù)上漲5%，那么個股也會上漲5%。貝塔值越高，股票的波動性越大，貝塔值越低，股票的穩(wěn)定性越強(qiáng)。
無風(fēng)險利率通常被定義為美國短期國庫券的(或多或少有保證的)收益率，因為這類證券的價值極其穩(wěn)定，而且回報是由美國政府支持的。因此，損失投資資金的風(fēng)險幾乎為零，并保證了一定的利潤。
許多在線計算器可以確定資產(chǎn)凈值的CAPM成本，但是手工計算或使用Microsoft Excel計算公式是一個相對簡單的練習(xí)。
假設(shè)CBW在納斯達(dá)克交易，回報率為9%。該公司股票的波動性略高于市場，貝塔值為1.2?；?個月期國債的無風(fēng)險利率為4.5%。
權(quán)益成本是加權(quán)平均資本成本的一個組成部分，該加權(quán)平均資本成本廣泛用于確定不同籌資計劃下所有資本的預(yù)期總成本，以便找到最具成本效益的債務(wù)和權(quán)益融資組合。
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