[ 隨著黃金價(jià)格的波動(dòng)更加劇烈，與去年相比，今年投資者將對(duì)黃金價(jià)格更加敏感，投資需求現(xiàn)在是帶動(dòng)金價(jià)上漲的關(guān)鍵因素 ]

　　與上次暴跌之后亞太市場(chǎng)投資者瘋狂購(gòu)買現(xiàn)貨黃金不同，在黃金價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)7個(gè)交易日下跌之后，現(xiàn)貨市場(chǎng)并未出現(xiàn)瘋狂搶購(gòu)現(xiàn)象，投資者似乎對(duì)于價(jià)格更加敏感。

　　另?yè)?jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)數(shù)據(jù)，4月份黃金暴跌之后的當(dāng)周，紐約商品交易所非商業(yè)黃金持倉(cāng)迅速建立多頭頭寸以期黃金價(jià)格反彈，而在本月下跌之后，非商業(yè)多頭頭寸卻進(jìn)一步減少6.37%，空頭頭寸繼續(xù)增加。

　　不僅如此，機(jī)構(gòu)看空黃金的力量依舊很強(qiáng)大。雖然多國(guó)央行在5月初相繼出臺(tái)寬松政策，但是本輪寬松并未像之前一樣推高黃金價(jià)格，而美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于放緩QE的表態(tài)卻直接打壓了黃金市場(chǎng)。
 

　　市場(chǎng)難再現(xiàn)瘋狂搶購(gòu)

　　繼4月中旬國(guó)際黃金價(jià)格上演清盤式暴跌之后，國(guó)際黃金價(jià)格在本月再次大幅下挫。截至上周五，紐約黃金價(jià)格已經(jīng)連續(xù)7個(gè)交易日下跌，目前維持在1358美元/盎司，累計(jì)下跌110美元/盎司左右，累計(jì)跌幅達(dá)到7.5%。

　　“隨著國(guó)際金價(jià)的下跌，雖然上周也不斷下調(diào)柜臺(tái)銷售價(jià)格，但是本周末并未出現(xiàn)4月份瘋狂的搶購(gòu)現(xiàn)象，顧客對(duì)價(jià)格更加謹(jǐn)慎了，多數(shù)投資者仍在觀望。”北京國(guó)華[4.17%]商場(chǎng)一黃金柜臺(tái)銷售人員對(duì)記者表示，“而上個(gè)月，包括五一假期期間，商場(chǎng)黃金飾品銷量上漲了超過30%。”

　　4月份黃金價(jià)格的暴跌帶動(dòng)了我國(guó)現(xiàn)貨黃金需求的暴漲，上海黃金交易所交易部總經(jīng)理石巖峰此前表示，今年4月該交易所的黃金出庫(kù)量在300噸左右，同比增長(zhǎng)逾300%，而去年全年的黃金出庫(kù)量則約為1200噸。

　　全球領(lǐng)先的大宗商品研究機(jī)構(gòu)CPM集團(tuán)管理合伙人Jeffrey Christian對(duì)記者表示：“隨著黃金價(jià)格的波動(dòng)更加劇烈，與去年相比，今年投資者將對(duì)黃金價(jià)格更加敏感，投資需求現(xiàn)在是帶動(dòng)金價(jià)上漲的關(guān)鍵因素。”

　　雖然本次整體跌幅不及4月份，但是國(guó)際黃金價(jià)格連續(xù)7個(gè)交易日下跌卻是2009年3月以來最長(zhǎng)的跌勢(shì)，目前來看，利空黃金的因素依然很多，投資者觀望情緒增強(qiáng)。

　　中國(guó)和印度是世界黃金投資需求的主力軍，4月份黃金暴跌之后中印兩國(guó)市場(chǎng)均出現(xiàn)瘋狂購(gòu)買行為。至于本月為何難以出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)購(gòu)買行為，一外資行貴金屬分析師告訴記者：“由于印度對(duì)于黃金需求的季節(jié)性很強(qiáng)，上次黃金暴跌恰逢印度傳統(tǒng)節(jié)日來臨之際，因此節(jié)日因素也是帶動(dòng)印度黃金需求的重要力量，而印度的下一個(gè)傳統(tǒng)節(jié)日大致在10月份，因此這也可以解釋為何在本次暴跌之后印度市場(chǎng)未出現(xiàn)大量購(gòu)買行為，而對(duì)于中國(guó)而言，投資者已經(jīng)變得更加謹(jǐn)慎，因此下一步黃金市場(chǎng)的走勢(shì)也直接決定了現(xiàn)貨黃金的需求趨勢(shì)。”
 

　　央行放水難推漲黃金？

　　全球貨幣寬松隊(duì)伍不斷強(qiáng)大，歐洲、日本、韓國(guó)、新西蘭、以色列在本月黃金價(jià)格下跌之前相繼加入寬松隊(duì)伍，雖然央行放水可以推高黃金價(jià)格，但是美聯(lián)儲(chǔ)上周釋放將提前結(jié)束QE的信號(hào)卻直接打壓了黃金作為高通脹避風(fēng)港的吸引力，而在過去的數(shù)年，美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策是推動(dòng)國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格上漲的重要因素。

　　匯豐銀行報(bào)告顯示，黃金價(jià)格可能對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策潛在動(dòng)向非常敏感，美聯(lián)儲(chǔ)談?wù)撓鳒p量化寬松規(guī)模的言論對(duì)于金價(jià)有打壓作用。

　　此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)不斷增強(qiáng)，美國(guó)股市道指和標(biāo)普500指數(shù)的不斷走強(qiáng)助推美元走勢(shì)強(qiáng)勁。密歇根大學(xué)上周五公布的調(diào)查顯示，美國(guó)5月消費(fèi)者信心指數(shù)遠(yuǎn)高預(yù)期，信心水平接近金融危機(jī)前水平，美國(guó)5月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為83.7，創(chuàng)2007年7月以來*6水平，預(yù)期為78.0，4月為76.4。

　　在此背景下，美元對(duì)其他貨幣都大幅上漲，目前美元指數(shù)已上升至84.37，高于去年7月份創(chuàng)下的84.02的高點(diǎn)，而以美元定價(jià)的黃金更是慘遭打壓。

　　瑞信全球大宗商品研究部門在上周的一份報(bào)告中稱，在5年內(nèi)黃金價(jià)格甚至可能跌到1000美元以下，下一個(gè)大底將是每盎司1350美元，而且會(huì)很快到來。

　　此外，瑞信上周對(duì)投資者的調(diào)查還顯示，在所有商品中黃金未來12個(gè)月的展望為最差，一年內(nèi)將跌至1400美元/盎司。德意志銀行甚至預(yù)計(jì)金價(jià)一年內(nèi)跌至1050美元/盎司。

　　高盛上周也發(fā)布報(bào)告解釋認(rèn)為，短期來看，黃金價(jià)格仍然被美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的下降和ETF持倉(cāng)量急劇下滑所左右。然而黃金價(jià)格的下滑速度遠(yuǎn)超我們預(yù)期，黃金ETF頭寸繼續(xù)解除，會(huì)導(dǎo)致黃金價(jià)格進(jìn)一步下降。由于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年增速加快的預(yù)期得到證實(shí)，他們預(yù)期黃金價(jià)格會(huì)進(jìn)一步走低。

　　巴克萊資本對(duì)黃金價(jià)格依然不樂觀，該行上周二報(bào)告認(rèn)為，今年二季度黃金均價(jià)料在1350美元/盎司，全年均價(jià)為1483美元/盎司。