6月4日A股大跌，尤其創(chuàng)業(yè)板連續(xù)下挫，并未出乎機構預料。
　　當日，創(chuàng)業(yè)板指[0.76%]數(shù)報收1022.46點，跌幅2.82%，此前該指數(shù)一度攀上1091.25點高位。
　　“在預期之中。”北京一家中型基金公司的基金經(jīng)理告訴記者。在近乎翻番的狂歡之后，各家機構此前紛紛放話，預警創(chuàng)業(yè)板調整風險。
　　新華基金就在6月3日指出，“當前市場仍然是優(yōu)選個股決定收益的階段，但前期漲幅過大的板塊和個股需要回避風險。
　　而近期25家基金公司的市場策略中，有13家公司明確指出創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股或存在收益變窄、回調的風險。
　　場內的資金走向也在證實這些預期。
　　5月以來，覆蓋滬深主板藍籌股的幾只主流ETF基金融資買入量明顯增加。截至6月3日，華夏上證50ETF[-0.38%](510050)的*7融資余額為33.34億元，而在5月27日，該數(shù)據(jù)仍為28.85億元，5月2日，該數(shù)據(jù)則為16.76億元。
　　向來被視為資金風向標的華夏上證50[-0.56%]ETF在5月最后一周以來份額增長明顯，從5月27日的98.81億份，增至6月4日的101.6億份。
　　此外，據(jù)銀河證券統(tǒng)計，中小板、創(chuàng)業(yè)板產業(yè)資本減持力度創(chuàng)出新高，5月最終凈減持167.52億元。
　　成長股調整已成事實，下一個問題是，風格轉換是否就此來臨？
　　天弘基金認為，一旦創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)調整，意味著市場資金開始關注場內風險，而意欲從“風險資產”抽身。但在其他機構投資者看來，風格轉換關鍵還在于宏觀經(jīng)濟的支撐與流動性變化。
　　在博時基金[微博]宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春[微博]看來，“當前基本面無亮點”，但“最近國務院簡政放權旨在微觀搞活；而發(fā)改委推出體制改革工作重點，則意在加強制度供給，這些舉措無一不催生出市場對改革的強預期”，其就此指出，“預期的改變容易衍生出一系列結構性機會。
　　而野村中國股票研究部主管劉鳴鏑則更為樂觀，她告訴記者，MSCICHINA指數(shù)從去年7月31日起漲幅已超13.5%，她認為本輪上揚應該還有10%左右空間，估計7月份到頂。其依據(jù)在于，目前經(jīng)濟增長相對平穩(wěn)，通脹也相對溫和。同時其認為，此后走勢還要觀察海外宏觀經(jīng)濟的影響。
　　針對板塊分化，其指出，4月底到現(xiàn)在其實是行業(yè)題材和個股題材的表現(xiàn)較好。大盤股及周期性個股，表現(xiàn)不是太好。“我估計三個板塊都會有所表現(xiàn)。
　　而在流動性方面，則將影響到成長型小股票的環(huán)境。新華基金指出，人民幣中長期仍處“貶值壓力明顯、強制升值需要”的境地。短期看如果人民幣仍繼續(xù)快速升值，則小股票炒作環(huán)境并未改變。
　　雖風格轉換眼下仍難言，無論是內地機構還是外資機構，對行業(yè)的看法均呈現(xiàn)一定情況的集中。
　　據(jù)劉鳴鏑透露，行業(yè)配置方面，野村證券在能源、原油、石化、電信服務是低配，券商、汽車、地產、鐵路是較大超配。新華基金也指出，在6月*9周，仍看好房地產、銀行、券商、汽車、這些板塊的基本面比較扎實，股價也無泡沫。