7月份A股市場情況好轉。
　　隨著7月31日上證指數(shù)和深成指分別以2201.56點和7956.91點報收，其在7月份的漲幅分別達到7.48%和8.36%，相比5、6月份的表現(xiàn)，“五窮六絕七翻身”的股諺再一次得到了市場行情的印證，而中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)7月則分別上漲3.25%和下跌4.28%。從市場的風格特征來看，低估值藍籌股大幅跑贏中小成長股。而8月的開門綠，也引發(fā)了市場的討論。
　　回顧5月底以來行情的演繹路徑，可以分為三個階段。一是成長股的領漲；二是市場信心回暖后，風險偏好增加，資金向高貝塔行業(yè)轉移，此時有色、鋼鐵、煤炭等長期低迷行業(yè)開始走強；三是在滬港通的催化下，低估值的大盤藍籌股整體上漲。這三個階段表面上看似是成長股與價值股的對立，實際上是一個核心邏輯在不同階段演繹的外在表現(xiàn)。這個核心邏輯就是市場風險偏好的回升，其存在的基礎就是對經(jīng)濟基本面預期的好轉。
　　以剛過去的一周而言，宏觀經(jīng)濟、政策、流動性多方面均存利好，中采7月PMI指數(shù)創(chuàng)27個月新高等，這表明政策落實仍以穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結構為目標，央行下調(diào)正回購中標利率更有引導資金成本下行之意。房地產(chǎn)行業(yè)雖無明顯改善，但仍有可放寬條件尚未實施，四川省財政公布補貼首套房貸計劃，將按照金融機構實際發(fā)放符合條件貸款金額的3%給予財政補助就是例子，各地限購政策紛紛松綁后，地方政府開始動用其他房地產(chǎn)調(diào)控措施托市意圖明顯。
　　對于8月份A股市場會如何演繹，國元證券策略分析師王明利認為，市場風險偏好回升的核心邏輯還會貫穿于整個三季度。近來銀行股的大漲沒有脫離這個邏輯。銀行股的上漲，其基本面的原因有三個：一是在經(jīng)濟企穩(wěn)背景下，不良生成率在二季度見頂，之后會邊際改善；二是由于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，銀行的負債成本壓力減輕；三是逆周期監(jiān)管政策的落實為撥備釋放創(chuàng)造了空間。同時銀行股的大漲也從一個角度反映出經(jīng)濟企穩(wěn)的信號更加清晰。
　　實際上，從近期陸續(xù)公布的各種經(jīng)濟數(shù)據(jù)也可以得出同樣的結論?，F(xiàn)在的問題是經(jīng)濟企穩(wěn)的原因是什么，而這無疑又會進一步影響到投資者選擇什么板塊來投資。
　　王明利稱：“隨著二季度末經(jīng)濟形勢逐漸清晰，三季度有可能迎來趨勢性行情，行情啟動時投資方向的選擇有兩種情形。情景一：經(jīng)濟下行觸及底線，保增長政策推出，財政和貨幣政策雙寬松，此時投資方向是：高彈性行業(yè)，如房地產(chǎn)、建材、券商、保險、銀行、機械等。情景二：去杠桿見成效，經(jīng)濟自然企穩(wěn)回升，此時投資方向是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，成長股。”
　　盡管如此，成長股也不會就此一路下行。三季度上漲的動力源自風險偏好的提升、股價高彈性的屬性，就是選擇投資標的的重要落腳點，以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股本身就具備這個屬性，因此對成長股的波段性操作就很有必要。同時每個月的新股IPO也會階段性地對成長股有帶動效應。
　　不過，過去一周境外市場的一些重大變化也需要投資者進行高度關注。上周市場焦點主要集中在美聯(lián)儲決議、美國二季度GDP和7月非農(nóng)報告等重磅事件和數(shù)據(jù)上。美國二季度GDP大漲4%，加之制造業(yè)、勞動力成本等重要經(jīng)濟指標也均走高，這也使得7月FOMC會議中出現(xiàn)了罕見的反對票，表明美聯(lián)儲內(nèi)部加息爭論升溫，同時也導致市場對于美聯(lián)儲或提前加息的預期大增，進而導致歐美股市上周大幅回調(diào)。
　　盡管A股市場受到的影響暫時不大，但一旦美聯(lián)儲開始加息關緊全球流動性的水龍頭，必然會對中國的經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響，其對風險資產(chǎn)走勢的影響更是立竿見影，投資者必須對此有所準備。
　　就本周的A股市場走勢而言，前半周承接上周五尾盤快速回調(diào)的走勢，繼續(xù)出現(xiàn)回調(diào)整固走勢的概率較大，畢竟近期指數(shù)快速上漲積累較多獲利盤，也存在一定的震蕩整理需求。而后半周則可能在市場人氣高漲的推動下，以藍籌股為核心的領漲板塊有望再起升勢，畢竟最近股指快速回升帶來的人氣還不會如此快就消散。但對于投資者而言，需要警惕市場對貨幣政策預期由寬信用向穩(wěn)信用甚至緊信用轉變而帶來的市場調(diào)整，而這種調(diào)整往往會伴隨股指的快速下行。
　　來源: *9財經(jīng)日報(上海)
 

 
掃一掃微信，關注*7財經(jīng)資訊