同屬匯金系的銀河證券今年成功在香港上市，這或許對(duì)中金公司而言是一個(gè)重要的啟示。知情人士告訴《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，該公司內(nèi)部的確將IPO作為重要的戰(zhàn)略方向進(jìn)行研究，并且“相比過(guò)去的傳言，這一次中金公司對(duì)IPO的考慮更加嚴(yán)肅和認(rèn)真”。不過(guò)，中金公司尚未啟動(dòng)有關(guān)IPO的正式程序。
　　此次中金公司IPO的消息是從該公司的紐約辦公室的一次會(huì)議傳出的。中金新任董事長(zhǎng)金立群近期到訪其紐約辦事處時(shí)提及上市可能性。上述知情人士說(shuō)，金立群的講話并非泛泛而談，而是確有所指。上市募集資金既可以擴(kuò)大公司的資產(chǎn)負(fù)債表，參與到中國(guó)監(jiān)管層開(kāi)放的更多創(chuàng)新業(yè)務(wù)中去，也可以為該公司的兩家境外財(cái)務(wù)投資者KKR和TPG提供退出渠道。
　　更重要的是，公開(kāi)上市還將提振市場(chǎng)以及公司內(nèi)部對(duì)這家中國(guó)老牌投行的信心。曾承攬眾多國(guó)企境內(nèi)外IPO的中金公司已經(jīng)有近20年歷史。2009年中金公司的IPO承銷(xiāo)金額達(dá)到113億美元，市場(chǎng)份額在亞太區(qū)名列*9。但是2010年之后中金沒(méi)有抓住市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，在中小型IPO項(xiàng)目上發(fā)力不夠，以致被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手趕超。
 
　　資本擴(kuò)張
　　境外媒體將中金公司此次的IPO計(jì)劃與其兩家外資財(cái)務(wù)投資者聯(lián)系在一起。2010年，摩根士丹利尋求出手所持中金公司34.3%的股份，KKR與TPG分別從摩根士丹利手中購(gòu)買(mǎi)了該公司大約11%的股份。如果中金公司最終上市，兩家并購(gòu)基金將獲得便利的退出渠道，甚至享受更高的資本溢價(jià)。
　　上述知情人士稱，作為中金公司董事會(huì)成員，上述兩家基金一定會(huì)在董事會(huì)上就IPO發(fā)表意見(jiàn)；但中金公司考慮上市的著眼點(diǎn)并不限于此。
　　事實(shí)上，中金面臨的困難并不只有IPO業(yè)務(wù)線的困難，還有整個(gè)賣(mài)方業(yè)務(wù)線的周期性問(wèn)題。無(wú)論是IPO還是兼并收購(gòu)，中金公司在各項(xiàng)主打業(yè)務(wù)中扮演的角色都是不折不扣的賣(mài)方，較少用自有資金參與交易。由于資本金的限制，中金公司很難在新型業(yè)務(wù)上有所作為。
　　相比之下，中信證券、海通證券等國(guó)內(nèi)上市券商在這一輪創(chuàng)新大潮下普遍開(kāi)展了資本消耗更多的新型中介業(yè)務(wù)，比如融資融券和股票收益互換等，并為此提高了公司的杠桿水平。
　　根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至2012年底，中信證券的總資產(chǎn)達(dá)到1302億元，位居全部114家證券公司之首。而中金公司僅220億元，排名第二十位。在凈資本方面，中信證券是405億元，而中金公司是51億元。
　　如果能夠上市募集資金，中金公司將在資本實(shí)力上趕超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，甚至像中信證券那樣并購(gòu)國(guó)際投行。中金的國(guó)際業(yè)務(wù)一直走在國(guó)內(nèi)券商前面，在業(yè)內(nèi)最早建立國(guó)際分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)。選擇自建網(wǎng)絡(luò)而不是外延式并購(gòu)或許是中金的路徑選擇，但也與其資本實(shí)力不足有直接關(guān)系。
 
　　提振信心
　　與2010年相比，近年來(lái)中金公司的業(yè)績(jī)不斷下滑，現(xiàn)在選擇上市算不上*4的時(shí)機(jī)。但是對(duì)于處在轉(zhuǎn)型期的中金公司而言，公開(kāi)上市或許也能提振士氣，增強(qiáng)外界對(duì)其的信心。
　　“銀河證券更是一個(gè)傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)型券商，如果銀河能夠在香港講出一個(gè)好故事，那么熟稔香港資本市場(chǎng)的中金公司不會(huì)講不出一個(gè)讓國(guó)際投資者感興趣的故事。”一位熟悉中金公司的人士對(duì)記者說(shuō)。
　　如果取得上市地位，中金將可以更方便地用股權(quán)激勵(lì)管理層以及核心業(yè)務(wù)骨干，這對(duì)于解決人才流失的問(wèn)題或有助益。
　　但是成為一家公眾公司的代價(jià)也是中金需要面對(duì)的。中金公司在成立后的很多年內(nèi)缺乏透明度，管理層也處事低調(diào)，上市之后這種狀況將得到改變。
　　由于還沒(méi)有正式啟動(dòng)上市程序，探路上市地點(diǎn)的選擇可能為時(shí)過(guò)早。但熟悉中金公司的人士分析認(rèn)為，內(nèi)地和香港資本市場(chǎng)對(duì)于中金而言都很重要。但是從上市便利度以及資本市場(chǎng)的成熟度上來(lái)看，香港或許會(huì)是*9選擇。
　　“中金走了這么多年國(guó)際化，當(dāng)然應(yīng)該在國(guó)際市場(chǎng)上市。”這位人士說(shuō)。