盡管面臨資金流出的預(yù)期，但在穩(wěn)增長政策和改革預(yù)期的推動下，A股市場板塊輪動活躍，吸引了大量的資金，走出了相對穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)性行情。多家券商普遍認為，未來由三中全會引發(fā)的改革預(yù)期將進一步發(fā)酵，金改、土改、醫(yī)改可望帶來基建、交通等行業(yè)的主題投資機會，前期漲幅較高的信息、傳媒在回調(diào)后依然有參與良機。
 
　　改革預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵
　　當(dāng)前，上海自貿(mào)區(qū)引發(fā)的改革預(yù)期已經(jīng)讓不少投資者嘗到甜頭。自貿(mào)區(qū)熱潮尚未退燒，三中全會又確定了召開日期，不少券商認為，三中全會主題投資將是股市的下一個熱點。
　　申銀萬國[1.57%]認為，主題活躍的格局將得到延續(xù)，應(yīng)該關(guān)注三中全會市場還未發(fā)酵的主題機會。除了上海自貿(mào)區(qū)以外,建議投資者關(guān)注三中全會上有望出臺，但目前市場還未充分反映的以“改革”為主線的主題性投資機會，包括土改、天然氣產(chǎn)業(yè)鏈、期貨概念、國企治理改善、醫(yī)院投資等方向。
　　海通證券[0.26% 資金 研報]認為，后續(xù)政策將以落實投資和深化改革為主，有利于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，市場焦點或從新興成長轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)復(fù)蘇，建議關(guān)注傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的投資機會。其中，解決資金來源的改革創(chuàng)新如資產(chǎn)證券化是可期待的催化劑，國務(wù)院常務(wù)會議決定進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點就是驗證。短期經(jīng)濟觸底回升和三中全會明確全面深化改革方向是重大利好，T+0、個股期權(quán)等股市利好變革也有較強預(yù)期，股票交易可望趨向活躍，市場整體偏暖。
 
　　政策暗含配置密碼
　　從多個券商的研究報告中不難發(fā)現(xiàn)，券商普遍認為當(dāng)前市場難有趨勢性投資機會，漲幅較高的成長股面臨回調(diào)壓力，而后續(xù)熱點依然需要從政策脈絡(luò)中找尋。
　　國泰君安證券認為，改革加速同時新基建投資也會加速，下一個戰(zhàn)場是“新基建”，即節(jié)能、4G投資、軌道交通等領(lǐng)域存在政策性機會。當(dāng)前，成長股可能會階段性的受到資金價格上升、總體需求不強等因素影響出現(xiàn)回調(diào)，但從趨勢上看，成長股估值仍有望進一步擴張。
　　海通證券認為，政府定調(diào)穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革以來，節(jié)能環(huán)保、信息消費等產(chǎn)業(yè)政策密集發(fā)布，相關(guān)政策對新興產(chǎn)業(yè)更有利；未來有城市基建、養(yǎng)老服務(wù)、中西部及東北發(fā)展、核能等方面政策及各領(lǐng)域深化改革可期待，整體對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)或更有利。市場關(guān)注重心可能會從新興產(chǎn)業(yè)逐漸轉(zhuǎn)移到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，支撐創(chuàng)業(yè)板獨立行情的蹺蹺板效應(yīng)逐漸弱化。
　　長城證券認為，行業(yè)配置方面，仍然維持偏均衡的判斷。周期股建議配置地產(chǎn)和券商，白電、乘用車龍頭也配置一定的比重?；谡瞥龇€(wěn)增長措施，看好新能源汽車等領(lǐng)域。尋找因環(huán)保限制而價格上漲的化工子行業(yè)，如聚合MDI行業(yè)、染料行業(yè)、鈦白粉，挑選受益于價格上漲的龍頭企業(yè)。另外，考慮到未來CPI可能出現(xiàn)向上趨勢，以及今年惡劣氣候?qū)ΨN業(yè)板塊的刺激，豬價反彈后飼料行業(yè)亦可關(guān)注。
　　信達證券認為，TMT、醫(yī)藥、環(huán)保等成長股短期存在回調(diào)壓力，可在回調(diào)時介入通訊、傳媒、電子元器件和醫(yī)藥等行業(yè)中報表現(xiàn)較好的個股。