央行在公布7月信貸數(shù)據(jù)的同時(shí)，對(duì)自家的數(shù)據(jù)進(jìn)行了全面細(xì)致的解讀。央行這次把分析師的活干完了，分析師們無(wú)活可干，只好把央行解讀以各種方式轉(zhuǎn)抄一下而已。
　　對(duì)于這個(gè)數(shù)據(jù)筆者倒是覺(jué)得符合個(gè)人預(yù)期，銀行放貸要受多種條件限制，上半年有多篇文章有論述，并預(yù)測(cè)到這一結(jié)果。金融界的人大概都經(jīng)歷過(guò)2009年和2010年極度寬松的貨幣政策，那兩年放了正常6年的貸款，2011年急剎了車。今年7月信貸暴降，猶如2010年到2011年，只是，這個(gè)周期在一年內(nèi)完成了。七月信貸暴降再次證明了我長(zhǎng)期的觀點(diǎn)：降準(zhǔn)不如降息，降息不如減稅。
　　僅就央行來(lái)說(shuō)，定向降準(zhǔn)和向金融機(jī)構(gòu)借款——并創(chuàng)新了很多工具，結(jié)果證明，數(shù)量工具對(duì)當(dāng)下是基本無(wú)用的；價(jià)格工具——利率可以起到引導(dǎo)作用，但作用有限；真正能讓經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)的還是得減免稅和取消各種收費(fèi)。
　　七月信貸是理性回歸
　　是依法治行的表現(xiàn)
　　筆者是最早、最多提及銀行放貸要遵循《商業(yè)銀行法》規(guī)定的貸存比不得超過(guò)75%的，也是最多論述降準(zhǔn)無(wú)用的。5月14日，筆者在《華夏時(shí)報(bào)》發(fā)表了《干預(yù)房貸亦枉然銀行再放貸就違法》（下稱“《干預(yù)》”）一文，明確指出，無(wú)論是窗口指導(dǎo)，還是施壓銀行放貸，都是沒(méi)用的，即便降準(zhǔn)，銀行也不會(huì)冒著違法的危險(xiǎn)大舉放貸。
　　在《干預(yù)》一文中，筆者詳細(xì)測(cè)算過(guò)各家銀行貸存比狀況，得出的結(jié)論是，只有郵政儲(chǔ)蓄銀行和農(nóng)行才有放貸空間，其他銀行再大舉放貸就有可能違法了，并預(yù)測(cè)與建議：“下半年，銀行主要該做的不是放款，而是收回貸款，避免違法，高唱‘學(xué)習(xí)農(nóng)行好榜樣’！”
　　《干預(yù)》一文中詳細(xì)分析過(guò)各家銀行不可能無(wú)節(jié)制放貸的原因，盡管原因不同，但是，法定貸存比紅線、資本金約束是主要原因。
　　銀行頂住各方壓力，保證在不違法的前提下，有節(jié)制地收縮貸款，不應(yīng)該受到指責(zé)，相反，應(yīng)該予以支持和鼓勵(lì)。這是依法治行的表現(xiàn)，也是對(duì)股東負(fù)責(zé)的表現(xiàn)。
　　央行充當(dāng)分析師解讀自家的數(shù)據(jù)基本都是很有道理的，盡管央行為實(shí)施相對(duì)寬松的貨幣政策，進(jìn)行了很多創(chuàng)新，事實(shí)證明：數(shù)量工具對(duì)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)作用不大。這一點(diǎn)，央行分析師不愿提及。首先，市場(chǎng)特別是銀行不缺資金；其次，企業(yè)和個(gè)人借款意愿不強(qiáng)；其三，融資貴的問(wèn)題依然沒(méi)有解決，雖然融資貴如央行分析的，主要是銀行以外的機(jī)構(gòu)和銀行表外業(yè)務(wù)所導(dǎo)致，國(guó)務(wù)院辦公廳已經(jīng)下文治理；其四，高稅費(fèi)導(dǎo)致企業(yè)、個(gè)人不愿從事實(shí)業(yè)。媒體報(bào)道，房企超過(guò)六成的利潤(rùn)被政府拿走，還不含土地出讓金，而對(duì)于其他利潤(rùn)微薄甚至虧損的企業(yè)來(lái)說(shuō)，你憑什么讓人家從事實(shí)業(yè)？最近，停業(yè)甚至賣掉企業(yè)去炒玉石甚至到銀行辦理財(cái)?shù)牟辉谏贁?shù)，股市意外走高是不是有類似資金進(jìn)入？
　　在另一篇文章中，我早已具體分析了銀行為何不可能大肆放貸：法律上，銀行貸存比接近75%法定紅線，銀行也不會(huì)去放款了，除非想違法；主觀上，銀行也不會(huì)情愿抱薪救火雪中送炭，全球銀行都一樣只會(huì)錦上添花；制度上，銀行信貸終身追責(zé)，經(jīng)濟(jì)下滑放貸最容易形成呆賬；客觀上，利率持續(xù)走低表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸資金需求不旺。另一方面，財(cái)政收入在經(jīng)濟(jì)下滑的大背景下持續(xù)猛增，減免稅存在巨大的空間和基礎(chǔ)。
　　減稅羞羞答答
　　貨幣政策非萬(wàn)能
　　當(dāng)下，影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)健增長(zhǎng)的主要問(wèn)題是稅收和濫收費(fèi)亂罰款，而不是資金問(wèn)題，所以，逼著央行實(shí)施寬松的貨幣政策是本末倒置舍本逐末，這也是央行下猛藥、創(chuàng)新下藥也能以奏效的根源。
　　如果央行依然想心潮澎湃地進(jìn)行干預(yù)，那，降息吧。無(wú)論降準(zhǔn)或者向銀行借款，已經(jīng)被反復(fù)證明是無(wú)用的。
　　盡管貸款利率已經(jīng)完全放開(kāi)，存款利率正在積極準(zhǔn)備放開(kāi)，很多人以為，降息不符合利率市場(chǎng)化推進(jìn)節(jié)奏。筆者認(rèn)為相反，在整頓影子銀行和銀行表外業(yè)務(wù)之際，降低存款利息，可以起到引導(dǎo)作用，早已實(shí)行利率市場(chǎng)化的美國(guó)、歐洲和日本，早前不也一直在降息嗎？
　　本不愿再引述自己文章了，自己都覺(jué)得有點(diǎn)不好意思。6月7日，還是在本報(bào)上，筆者發(fā)表了《支持中國(guó)央行降息的九個(gè)理由》，已經(jīng)相當(dāng)詳盡地闡述了需要降息的原因，有興趣的讀者可以百度一下。
　　關(guān)于主張減稅的文章也是一堆，為減少讀者厭惡情緒不再列舉了?，F(xiàn)在的問(wèn)題是，企業(yè)不堪重負(fù)，融資意愿不強(qiáng)，而不是融資難；融資貴的問(wèn)題前面已闡述，我還是引用一下國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家范劍平的一次發(fā)言：中小企業(yè)都活不下去了，你們還雁過(guò)拔毛，貪得無(wú)厭，好意思嗎？
　　解決稅費(fèi)問(wèn)題比解決融資問(wèn)題更容易。首先，無(wú)論中國(guó)，還是歐美日韓，中小企業(yè)融資問(wèn)題都是長(zhǎng)期存在的，韓國(guó)甚至有專門解決中小企業(yè)貸款的銀行；其次，解決中小企業(yè)融資問(wèn)題是長(zhǎng)期的，絕非下一兩個(gè)文件，搞幾次定向降準(zhǔn)所能解決的，要不美總統(tǒng)早簽發(fā)總統(tǒng)令解決了；其三，減稅不會(huì)引發(fā)通脹，還記得我那個(gè)水塘的比喻么？無(wú)法是把政府的水放入納稅人的水池中，總量不變；其四，減稅有空間和基礎(chǔ)，特別是在反腐深入的情況下，有助于減少奢靡之風(fēng)。
　　銀行不是政府部門，央行不是全能神，當(dāng)下最緊迫的不是融資問(wèn)題，是稅負(fù)和收費(fèi)過(guò)高的問(wèn)題，不能把所有的問(wèn)題都通過(guò)貨幣政策解決。如此，還要那么多部委干嗎？
　　銀行及時(shí)回歸理性很好；央行已經(jīng)盡力和略顯越位了；財(cái)稅收稅如山倒減免如抽絲，這毛病不改，等同竭澤而漁。
　

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