本周美國(guó)財(cái)政部公布數(shù)據(jù)顯示，今年6月中日兩大美債持有國(guó)雙雙減持，美國(guó)國(guó)際資本凈流出規(guī)模創(chuàng)歷史新高。可當(dāng)月比利時(shí)依然大量增持，持倉(cāng)增加17億美元。
　　2013年7月以來(lái)，人口僅1100萬(wàn)、GDP僅4840億美元的比利時(shí)持有美債規(guī)模翻倍，今年6月增至3641億美元，成為第三大美債持有國(guó)，持倉(cāng)約相當(dāng)于國(guó)內(nèi)75%的GDP。
　　而且，以上一年間美債持倉(cāng)劇增還是在比利時(shí)尚未成立民選政府的541天內(nèi)發(fā)生的。這么突如其來(lái)的購(gòu)債熱情著實(shí)詭異。美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家最近發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，比利時(shí)大規(guī)模增持的真實(shí)買家另有其人。
　　誰(shuí)是幕后的大買主？有人猜測(cè)是俄羅斯，有人懷疑是中國(guó)。
　　今年3月，美聯(lián)儲(chǔ)托管的美國(guó)國(guó)債劇減，有一周還創(chuàng)下了1050億美元的*6紀(jì)錄。歐洲債券結(jié)算系統(tǒng)Euroclear4月表示，該系統(tǒng)持有的美國(guó)國(guó)債幾個(gè)月里急劇增加。這意味著，很可能有一家外國(guó)機(jī)構(gòu)在將交由美聯(lián)儲(chǔ)托管的美債轉(zhuǎn)移到歐洲。
　　但正如華爾街見(jiàn)聞此前文章指出，從去年10月到今年2月，俄羅斯的美債持倉(cāng)減少了237億美元。國(guó)債減持的同時(shí)，俄羅斯的外儲(chǔ)也在下滑。所以幾乎可以斷定，俄羅斯此舉并非變向增持。
　　與俄羅斯截然相反，美國(guó)官方數(shù)據(jù)顯示中國(guó)在削減美債持倉(cāng)的同時(shí)，中國(guó)還在買入美元，外匯儲(chǔ)備相應(yīng)繼續(xù)增長(zhǎng)。
　　兩位美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carol Bertaut與Ruth Judson本月報(bào)告指出，他們注意到中國(guó)的美債持倉(cāng)和增持規(guī)模的差距，認(rèn)為那體現(xiàn)出，中國(guó)不再通過(guò)美國(guó)的機(jī)構(gòu)下單，而是利用了美國(guó)以外的海外機(jī)構(gòu)作為購(gòu)買美債的中介。
　　彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所分析師Kent Troutman認(rèn)為，沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家像中國(guó)有那么大的持倉(cāng)，而且日本的養(yǎng)老金持倉(cāng)都有公開(kāi)明示，所以中國(guó)才是可能大規(guī)模轉(zhuǎn)移托管的國(guó)家。
　　此前中國(guó)早有在倫敦和其他離岸金融中心進(jìn)行類似交易的嫌疑。中國(guó)央行過(guò)去幾年也曾表達(dá)美聯(lián)儲(chǔ)QE使中國(guó)外儲(chǔ)貶值的不滿。但美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)大、流動(dòng)性高，是中國(guó)難以替代的投資對(duì)象。

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